[摘 要]金融工程將數理分析技術、計算機和電訊技術、自動化和系統工程仿真技術等前沿技術全面導入和用於解決日益複雜的金融財務問題，使金融領域展現了全新的廣闊前景，與此同時，它也給金融系統帶來了諸多不利的影響。
[關鍵詞]金融工程 金融體系 影響
金融工程是根據系統工程理論，綜合採用工程技術方法，設計、開發金融產品和金融工具，從而創造性地解決各種金融問題。在具體運用中主要是利用金融衍生工具管理公司風險，併為客户設計、定製一些特殊的金融產品。金融工程為資本資源的優化配置、防範金融風險和加強金融監管提供了重要的技術支持，但同時對全球金融體系也產生了一定的負面影響。
一、金融工程對金融體系的正面影響
1、金融工程提高了金融機構、金融市場和金融宏觀調控的效率。
金融工程開發設計出的新型金融工具打破了金融機構傳統的專業分工，使其業務種類經營範圍擴大。從需求的角度看，金融工程有助於提高金融機構的服務質量，同時使金融機構更加註重根據自己的需要進行資產負債管理和風險管理，增強金融信息管理系統的技術水平，決策機構和執行機構日趨融合，決策效益增強。金融工程所創造的新的金融產品以高度流動性為基本特徵，提高了投融資便利的程度，極大地豐富了金融市場的交易，壯大了市場規模，從而提高了金融市場的效率。而中央銀行利用金融工程綜合運用多種金融工具和金融手段實現宏觀調控和風險管理。
2、金融工程強化了現代金融管理。
金融業的現代化推動了數理方法的應用研究，反過來，金融管理特別是金融風險的防範，也越來越需要量化決策分析和研究。金融工程的發展，提高了人們對金融運行規律的認識，從而能更好地把握市場的發展動向而進行科學決策。運用金融工程各種先進的理論知識與技術手段，對客户所面臨的利益與風險狀況進行評估、分解、取捨和重組，形成客户所能接受的風險收益，進行風險控制。金融工程還可以利用電腦技術與通訊技術及時發現金融市場的不均衡性，從而客觀上增強了市場的有效性。用金融工程處理各種關於證券金融數據，可以比較全面地分析各種因素的影響力度。
3、金融工程可以有效控制金融風險。
金融工程是一種系統性的分析方法。其具體運作過程包括五個步驟：診斷、分析、開發、定價和定製。即識別客户遇到的金融問題的本質與根源，分析尋找解決問題的最佳方案，依此開發新的金融產品，並確定金融產品的開發成本和邊際利潤，從而為每個客户定製能滿足其特定要求的金融工具。由此可見，金融工程是在新的金融產品開發過程中有效地實現經營風險的控制。
二、金融工程對金融體系穩定性的負面影響
1、使金融機構的穩定性下降。金融工程是市場經濟條件下追求更高效率的產物，其發展在促進金融效率全面提高的同時，也降低了金融體系的穩定性。這是由於金融工程使得各種金融機構原有的界限日益模糊，金融機構之間的競爭空前激烈，金融業務的多元化和金融機構的同質化，使金融機構可以涉及諸多領域，金融機構體系的穩定性和安全性受到衝擊。
2、使金融體系面臨着新的風險。隨着金融自由化及金融市場全球一體化，各種信用形式得到充分運用，金融市場價格呈現高度易變性，金融業面臨的風險相應增加。金融機構推出的規避風險的創新工具，雖在一定程度上起到轉移和分散風險的作用，但同時也使金融業在傳統風險的基礎上面臨新的風險。
3、增強了金融交易的投機性。
金融市場出現的與基本的經濟因素無關的不正常波動，往往是因為有投機力量的操縱，並有因信息不對稱造成的從眾心理從旁助陣。金融工程為投機活動創造了大批撼動市場的先進手段，增強了市場的有機性。
4、削弱了金融監管的有效性。
金融工程模糊了各種金融機構間傳統的業務界限，金融機構為了增強競爭力，逃避管制，大量增加資產負債表以外的業務，這就使得同一種經濟功能可以通過不同的金融機構或金融工具來實現，從而使金融監管出現了真空地帶。
三、推動金融工程發展，完善金融體系的思考
1、加強信息基礎設施建設。
目前，我國信息基礎設施建設仍顯薄弱，特別是金融信息網絡建設的覆蓋率、安全性等方面急需大力加強。為此，必須進一步加大對信息基礎設施建設的投入力度，同時完善國內的清算交易系統，加快電子化進程，減少金融交易的時滯，增強市場效率和流動性，確保信息基礎設施不會成為國民經濟發展的制約“瓶頸”，為金融工程的運用提供必要的前提條件。
2、加強和改進金融監管。
制定和完善相關的法律法規，充分利用現代電子信息手段，加強對各類金融機構資金流的動態監測，及時發現問題、處理問題，研究針對金融工程運用及其產品的有效監管手段。具體可採用政府監管、行業自律、交易所自我管理三級共同監督管理體制。監管部門對金融工程可能產生的負面效果應有所準備，建立起一套全程的、動態的跟蹤管理體系，對市場的發展進行預測把握，引導金融工程的順利發展和金融體系的基本穩定。與此同時，也要加強監管隊伍建設，提高監管人員素質。
3、創造金融工程實施的有效主體，促進金融效率的提高。
進一步深化經濟改革，加快企業尤其是國企的改革步伐，積極培育風險管理的市場需求主體，促進企業管理方式和股權結構轉變，推動投融資體制改革，以完善金融市場，提高金融工程的效率。努力加快金融體制改革，逐步推進金融體系的市場化步伐，引進國際金融市場上較為成熟的金融工具和金融衍生產品，改善金融服務水平和金融效率，促進金融行業的競爭。
摘要：結合金融工程專業的特點，借鑑國內外高等院校金融工程專業課程設置的經驗，根據商科院校的學科特色和優勢，按照社會需求和培養創新型人才的要求，提出了商科院校金融工程專業課程設置的對策建議。
關鍵詞：商科院校；金融工程專業；課程設置
課程是教學之本，課程建設是高等學校十分重要而又基本的教學建設，它直接關係到教學質量和人才培養，因此應該受到學校和教師的重視。商科院校應發揮自己的優勢，培養出與綜合性大學相比具有商科院校特色和相對優勢的金融工程人才。為此，商科院校金融工程專業的課程設置應結合商科院校的學科特色，設計適合商科院校金融工程專業課程設置的課程體系。
一、美國大學金融工程專業的課程設置
由於課程設置是學科建設的重要組成部分，所以瞭解國外名校金融工程課程設置，並結合我國的實際情況加以比較和借鑑，是擺在我國金融工程教育界的一個重要課題。美國作為金融工程學科的發源地，其金融工程學的研究水平在世界首屈一指，而其金融工程專業的教育水準也是世界上公認第一。美國大學的金融工程專業主要放在碩士層面進行培養，並且主要設置在工程學院、數學院或商學院。美國金融工程專業排名前20的學校，只有排名第一的加州大學Berkeley分校把金融工程專業設置在Hass商學院，並且Hass商學院是美國唯一一個在商學院主持下提供的金融工程學位計劃的學院。而Hass商學院授予畢業生的金融工程文學碩士學位（Master’s in Financial Engineering）與普林斯頓大學工程與應用科學學院授予的金融工程碩士學位（Master of Engineering in Financial En-gineering）和芝加哥大學授予的數理金融科學碩士學位（Master of Science in Financial Mathematics）相比，文學碩士的培養模式更偏重於實際的運用，對理論的要求偏低，屬於職業導向型教學模式。Hass商學院金融工程碩士課程設置比如公司金融、金融機構討論、金融創新成敗案例、應用金融設計等課程均為較實用的課程，而這些實用類課程的設置將會使其培養的學生更易適應將來的工作。也許學生並沒有掌握數學或者統計學的高深課程，但是由於學校的課程強調了如金融機構討論、公司金融、資本與貨幣市場、動態資產管理等職業導向型課程，並且強調了案例教學，所以學生畢業後還是可以較好地適應在金融機構的相關工作。
美國Hass商學院對案例教學的課程設置非常重視，因為案例教學有助於鞏固和提高學生基礎理論知識，拓寬學生的視野，培養學生的動手能力、實踐能力和應用能力。不僅如此，案例教學對於培養對金融工程至關重要的“創造性”的思維，也是非常有用的。而案例教學這一點在國內的金融工程教育中特別薄弱，這可能和我國金融工程實際應用乃至整個金融業的發展滯後有關。但隨着金融創新的發展，金融工程在我國的實際運用將大大增加，這為我們發展金融工程案例教學提供了很好的條件，所以高校應該根據我國的金融工程實際運用的發展狀況隨時更新和完善案例，增加案例教學課程的比重，使學生能更好地通過案例教學來提高其對金融工程技術的實際運用能力。
我國金融工程學科建設開展較晚，無論從學生素質還是師資狀況來看想迅速在理論研究上獲得突破都是非常困難的，所以我們應該學習美國商學院的金融工程專業培養方法，強調職業導向型教學，側重於培養學生在工作中的實際運用能力，而課程設置側重於實際運用，開設比如貨幣銀行學、國際金融、公司財務、投資學、金融經濟學、金融風險管理等課程。而對於我國目前銀行業仍然是金融體系主體這一國情，開設商業銀行經營管理、商業信貸管理、投資銀行管理等相關課程，另外還應輔之以保險、税收、金融法等方面的知識，讓學生更多地瞭解我國目前金融市場的現實狀況，這樣所培養的學生在目前我國的金融市場還是比較有競爭力的。
二、商科院校金融工程專業課程設置應遵循的原則
由於商科院校通常具有非常濃厚的商科學術氛圍和商學院氛圍，因此商科院校金融工程本科專業課程設置可參照加州大學Berkeley分校Haas商學院MFE項目的課程設置，應側重金融工程的應用性，注重學生金融工程方案的實施與管理能力的培養。
1、突出課程設置的應用性原則
從金融工程的內涵來看，其理論基礎在於經濟學和金融學，因此金融工程本科專業的課程設置應包含經濟學和金融學基本原理的理論課程，並且由於金融工程具有工程化、應用性特點，我們在開設經濟學和金融學基本原理的理論課程並不是單純為了理論傳授或學術研究目的，而是服務於金融工程的應用性，因此課程設置應更加突出在實踐上的應用性。也就是説，其課程設置要把培養學生的實踐操作能力放在首位。
2、培養學生創新精神原則
技術創新問題是工程教育界研究和討論的“永恆課題”。創新是高等工程人才的培養目標，是體現一個國家在世界上的競爭力的關鍵。金融創新是金融工程的靈魂，它包括各種創新型金融產品的設計、開發與實施，以及解決金融問題的各種創造性方案的配製。培養具有創新意識的金融工程人才，是金融工程專業重要使命。為此，在課程設置方面，學校應重視學生的個性及創造性的培養，重視學生的個性化選擇，以使學生能夠在自身興趣的基礎上，構建自身的知識結構，提高創造性和創新能力。雖然金融工程是以數理模型為工具的，但不能把它單純地看成是數學遊戲，學校可以開設培養創新素質和能力的課程，減少課內時相應增加課外時；還可以讓學生組成學習小組，共同討論、設計和開發新的金融產品，讓學生能自由自主地、創造性地學習和發展，並針對不同學生的學習程度和興趣，設置提高類課程。
3、“博”與“專”相結合原則
由於金融工程具有交叉性學科特點，其所涉獵的範圍極為廣泛，包含了經濟學、金融學、數學、工程學、管理學和計算機科學等多學科的最新理論。因此，在進行課程設置時，應包括其所涉及的所有學科。但是由於金融工程涉及面太廣，我們要想在四年本科階段對其所涉學科進行全面深入的學習是不現實的。因此，還應結合商科院校的學科特色，有選擇地開設課程，即側重某一個培養目標，從而體現“專”的特性。比如，可多開設一些學生金融工程方案的實施與管理能力培養的課程。
三、商科院校金融工程專業課程體系的設置
1、課程設置的基本框架
根據當前已有的教學實踐和上述課程設置原則，筆者認為，商科院校金融工程專業課程設置應該包括以下四個模塊的課程：一是理論基礎模塊，該模塊的課程主要是系統地向學生介紹宏觀經濟學、微觀經濟學、計量經濟學、貨幣銀行學、國際金融的基本思想和基本理論；二是專業模塊，該模塊課程的內容應包含金融工程原理、金融市場分析、金融風險管理、證券投資分析等方面的內容；三是計算機模塊，該模塊的課程主要是向學生介紹計算機應用，信息處理、技術管理等方面的知識；四是數學與統計模塊，該模塊的課程主要包括線性代數、概率論與數理統計等方面的知識。
2、課程設置方案
由上述課程設置基本框架，我們提出了以下商科院校金融工程專業本科課程設置方案，該課程設置方案充分體現了前面所述的三個原則：突出應用性原則、培養學生創新精神原則和博與專相結合原則，並突出了商科院校的學科特色以及金融工程專業的學科特色和獨立性，為商科院校培養具有一定特色的金融工程人才奠定了基礎。
摘要：伴隨着金融市場的不斷開放，金融工程從理論研究到實踐應用逐漸被關注和發展。特別是我國加入WTO以後，面對激烈的金融競爭，如何在維護經濟安全、確保經濟穩定發展的過程中，增強防範金融風險的能力，就成了一個值得重視和研究的問題。本文通過對金融工程在金融創新中作用的分析，從經濟學的角度闡述了金融工程的本質和原理，並在此基礎上提出科學運用金融工程相關技術的建議和措施，來推進我國金融工程建設的健康發展。
關鍵詞：金融工程；金融創新；原理；應用；建議
金融工程作為一門新興學科，在金融理論和實踐的發展中，藉助於數值分析技術、系統工程學、運籌學以及人工神經元等技術，將現代金融理論與工程管理技術融為一體，逐漸發展成為以金融產品創新和新型金融技術開發為其特色的重要前沿技術。針對日益複雜的國際經濟環境，金融工程從不斷創新的金融工具和技術手段中，創造性地提供瞭解決各類金融問題的方法和建議。隨着國家金融管理部門對金融工程建設的重視，各大財經高校也逐步加大了金融工程學科的建設與研究。為此，總結我國理論界和實務界對金融工程技術的應用，對當前金融市場所面臨的風險和收益進行評估和分解，能夠推進我國金融工程建設的健康發展。
1.金融工程概述及學科特徵
金融工程基礎理論的提出，特別是現代有價證券組合理論的發展，為金融學向分析型學科的轉變創造了條件。J芬納蒂在其《公司理財中的金融工程縱觀》中，首次提出金融工程概念，並對其界定為“藉助於現代金融理論和數學分析方法，以金融市場參與者的身份來創造新的金融工具、金融產品，從而挖掘新的金融機會，實現投資者的預期經濟目標”。1991年“國際金融工程協會”的成立，不斷髮展了金融工程的內涵，一些定量化的研究工具和科學方法也在金融領域中得到廣泛應用，如定價模型、投資組合理論、風險管理理論等，為金融工程學科的發展奠定了理論基礎。
從管理和規避風險的角度來看，金融工程涉及眾多方面，如會計、審計、法律、税收、市場營銷等，同時，也需要藉助於現代數學技術、統計方法，以及計算機技術來有效的降低金融管理中的不確定性。因此，從本質上可以將金融工程歸納為“創新”。金融創新不僅需要從制度上來完善金融環境，還需要從金融產品的創新中，來實現對期貨、遠期、期權、互換等金融衍生工具和交易方式的科學配組，特別是現代通訊技術的發展，為金融工程的創新提供了技術基礎，也為金融工程學科建設，提供了最可靠和最經濟的方式方法。
2.金融工程的相關原理和功用
金融工程在我國的應用還處於起步階段，金融工程師在設計、開發金融產品過程中，通過對金融工程相關原理的研究和實踐分析，無疑為深化金融改革注入了新的活力。
2.1對金融風險的轉移和再分配
有市場就有風險，不同的市場主體對風險的認識和要求也不盡相同。高風險往往伴隨高收益，對於風險愛好者來説，其參與市場交易的目的就是在價格波動中來牟利，所以更願意承擔高風險，對於迴避和轉移風險，往往是風險厭惡者所追求的，而對於風險中立者，其市場行為受風險的影響基本不大。正是基於此，為金融工程師優化風險和設計金融衍生工具帶來了可能。對於規避風險者，可以通過支付費用的方式來減少或轉移風險，投保者通過向保險公司交納保費就是減少風險的有效方法。因此，對金融市場中的風險進行分析和轉移是金融工程創新金融產品的重要依據。
2.2 幫助企業規避金融制度的限制
企業作為市場經濟活動的主體，其經營總是受到所處的金融制度環境的影響與制約，比如貸款税率的增加，會增加企業的信貸負擔。為此，金融工程師通過對金融產品的創新設計，來巧妙規避金融制度的限制，使得企業能夠在金融創新中獲得更多優惠。
2.3 比較優勢在利益上的互換
比較作為同一時期不同利益主體通過對相對成本的比較，從而實現對各主體利益比較的互換，達到所謂的“雙贏”效果。從金融工程對經濟利益的分析中，比較利益是無時不在的，而基於交換的、對金融市場中存在的成本差異的充分利用，建立在互換基礎上的金融工具及金融策略，其制定和應用對於金融市場具有重要影響，如商業銀行藉助於互換業務，來將其不熟悉的投資基金管理業務，轉換為自身的優勢，從而擴大了經營範圍，增加了銀行的利潤。
2.4有效緩解金融信息的不對稱
信息不對稱對於金融市場來説，關係到金融主體的切身利益，作為公司的股東，其對公司信息的掌握程度要遠遠高於公司債權人，而這些經濟信息對於做出正確的市場選擇來説具有重要的意義。因此，藉助於相應的激勵機制，來有效緩解信息的不對稱，從而可以實現對各方資源的有效配置。正因為如此，金融工程在設計“信號顯示”機制時，在不違反相關保密原則的前提下，理應加大對金融信息的全面分析和掌握。如通過設計可售回股票，來確保在未來的某一時點，當發行者的股價低於某一設定值時，持有者可以按照預先設定的價格，將這些股票賣給發行者，從而保護了持有者的權益。而這一預設價格就為投資者傳遞了一個“經濟信號”。
2.5流動性原理的應用
金融市場以資產和現金作為重要媒介來實現金融交易過程，而資產與現金之間轉換的方便程度常常作為其流動性的具體指標。因此，流動性作為金融市場的重要特徵，對於金融工程師來説，通過金融產品的設計來增加金融市場的深度，採取金融工具標準化來改善流動性，以降低高風險金融產品的轉換難度。
3.金融工程在金融創新中的應用
金融工程的本質在於金融創新和創造，其方法在於利用相關金融原理，結合具體的金融問題和特點，設計出滿足金融需求的、兼顧利益各方的整體性金融服務方案。如金融創新時期的掉期、期權、票據發行便利、遠期利率協定等，在一定程度上滿足了客户對金融產品的細化和風險規避需求。但同時也應該看到，日益激烈的市場競爭下的金融風險也在加劇，金融工程師如何結合具體情況來設計有效的金融產品，如何在尋找或充當交易對手的過程中增強金融產品的流動性，如何培養金融產品的交易市場等，都為金融工程師提出了新的矛盾。為此，必須通過對客户所面臨的各類風險進行科學的分解、評估，從而實現對風險收益關係進行有效的取捨和重組，並通過法律契約來給予明確和規範，以真正實現金融工程建設的完善。
3.1剝離與雜交在金融工程中的應用
金融工程的核心在於創造出新的風險與收益關係，而剝離、分解、雜交是金融產品開發的常見特點。將國債券上的息票從本金中進行剝離並單獨出售，從而創造出SRITPs，而將SRITPs與掉期進行融合，又創造出SRITPSWAP。面對金融產品中的付息國債，表面上看可以獲得固定的利息，而從其實際來看，投資者則難以得到利益，原因一是付息國債的交易成本較高，往往不能將利息立即用於投資；二是由於利率的不確定性，又限制了投資者的投資行為。為此，美林公司於1982年推出的“TIGR”金融產品，通過零息國債代替付息國債，有效解決了付息國債的不足。
3.2指數化與證券化在金融工程中的應用
在金融市場中，為了避免市場波動對金融產品造成的損失，常常將股票指數、LIBOR指數等與金融產品進行掛鈎。同時，為了增強金融產品的流動性，證券化也是未來金融產品創新的發展趨勢，如對資產掉期證券、資產後備債券等的應用。
3.3保證金制度在金融工程中的應用
保證金制度作為約束交易雙方，減少違約風險的有效手段，其目的在於確保金融市場交易過程的合法履行，同時，保證金制度的應用，也大大減低了金融機構的資金儲備率。因此，建立適應金融市場行業發展需求的保證金制度，才能有效規避和控制金融風險，積極發揮金融工程對各利益方的整體性優化。
3.4業務表外化在金融工程中的應用
由於金融監管的深入，對於金融機構來説，藉助於金融工程開發出眾多不在資產負債表中反映的金融產品，不僅能夠實現金融機構的盈利需求，還能夠改善資產負債結構。因此，創新金融產品便逐步被客户所認識、熟悉並接受，1981年IBM公司為實現與世界銀行的貨幣互換，經過不斷的標準化後終於形成一套簡單而規範的貨幣轉換程序，從而降低了交易成本，拓寬了金融市場，也推動了金融產品的開發速度。
4.加快發展我國金融工程的措施和建議
金融工程的發展應建立在成熟、穩定的金融環境基礎上，而我國金融市場的發展還不規範，還需要從國際金融領域來吸收、借鑑先進的經驗，從而深化我國金融市場的發展。為此，首先要加快政府職能轉變，健全金融發展制度環境，從微觀市場主體的行為調節中，來促進金融工程技術的創新與發展；其次，加快構建現代金融企業管理制度，引導經濟主體理性思維，形成良性、有序的競爭環境；再次，借鑑西方資本市場的管理優勢，鼓勵投資銀行的發展，投資銀行作為金融工程發展的主角，其開拓性與創造性是其他金融企業難以比擬的，因此，要從完善融資制度等配套安排上，推動投資銀行快速發展。最後，從金融工具的開發上，加快創新步伐，提升金融工程的運行效率。
摘要：金融工程的發展使得現代金融風險管理更具科學化、專業化以及定量化，它是對資產風險、利率風險以及信用風險管理的一種重要方式。金融工程應用於風險管理中的優勢還需要能夠深入的研究，方便在在風險管理中的實際運用，以促進金融市場的健康發展。
關鍵詞：風險管理；金融工程；市場秩序；效率
經濟發展離不開金融，而金融的縱深發展則脱離不了對風險管理的重視。當前，金融工程利用數理技術以及計算機技術等前沿性理論分析在金融發展中出現的問題，對風險管理的方法以及技術提供了完備的方法論指導，同時金融工程將提供新型的金融手段與金融產品，在未來金融的發展中必然具備廣闊的發展空間。
一、金融工程內涵及特徵
金融工程將經濟領域的概念與工程管理領域的概念結合在一起，在我國屬於一門新興的學科，而且伴隨經濟的發展，這門新興的學科重要性更加凸顯。在金融發展中，金融工程使金融的管理更趨完善，管理方式更加科學，管理效率不斷提高。從金融工程的狹義角度來看，金融工程是指利用計算機技術以及金融理論和數學理論等知識開發金融產品，推動金融產品的發展。而更廣義的角度將金融工程理解為對採用工程化處理的模式來對待金融問題，對金融產品的開發、設計、交易以及風險管理等各個方面全方位的把握。金融工程系統化囊括了金融領域中出現的問題以及處理方式。當前。金融工程對風險管理表現出了創新的方法理念，並以最新的風險管理理論作為核心的理論。在風險管理中存在着以下特徵。首先是金融工程的數理化特徵。金融工程將數學、統計學以及計算機技術等知識應用在金融工程中，在專業性知識的支撐下，金融產品更加科學化，同時在風險管理中也呈現出定量化的特徵。其次金融工程提高了對風險管理的技術程度，利用金融工程開展的項目，專業化程度更高。最後金融工程的工程化特徵，金融工程的核心特徵就是其工程化，也就是説採用無套利均衡分析，規避金融風險，提高市場套利機率。
二、金融工程在風險管理中的應用表現
在金融領域中存在的風險主要是指價格風險、投資風險以及代理風險。這些風險性因素的存在時刻的影響着資金總額在市場中的浮虧浮盈。金融工程的應用主要是為了減少這些風險性因素對金融市場所造成的破壞性影響。而其應用也主要從對這些風險的管理和控制中表現出來。
1、金融工程對價格風險的管理和控制
價格圍繞價值上下波動這一價值鐵律一直指揮着市場的行為，在市場接觸到相關信息時就會形成價格的波動，而這種波動則會給市場主體帶來資金安全收益的風險。金融工程對價格風險的管理與控制將主要是通過金融創新，通過提供價格風險管理工具以及衍生的金融商品所形成的金融工具創造經濟價值，從而補償因為市場波動帶來的風險。金融工程對不同的價格風險提供了不同的管理和控制手段，從而保證對價格風險的有效規避。
2、金融工程對投資風險的管理和控制
投資風險是指投資者利用自己的閒散資金進行商業性的投資以實現在短期內獲得相應收入，從而實現預期目標，但是在金融市場中的投資卻時刻的受到風險性因素影響，投資者的資金很可能會受到虧損以致無法完成預期的目標。利用金融工程技術特別是其相關的衍生金融商品能夠減少對投資風險的影響。在投資中可以利用多樣化多元化的投資搭配模式對投資過程中的相關風險實現對衝，減少資金總量的流失。投資風險因投資的種類以及投資的時機而定，而金融工程中的相關數理分析將提供完備的技術分析體系以及思維方式，減少投資的盲目性，提高投資的針對性。
3、金融工程對代理風險的管理和控制
代理風險主要集中在公司的金融風險管理中，在現代企業中企業的所有權以及管理權是分離的，企業的管理者並沒有擁有企業的絕大部分股權，在企業的盈利計劃上雖然也考慮到企業的發展，但是絕大多數時候是從自身利益出發，謀求公司經營目標的實現。然而在長期的管理中因為對市場的判斷以及自身的能力與意願等因素影響企業經濟效益的實現，代理人不能給公司經營帶來收益最大化，為此在公司的發展中就需要對代理風險進行控制和管理，公司管理人員擁有公司的股份，這樣管理人員的利益和公司的經營效果綁在一起，為公司的發展提供保證。
4、金融工程對數量風險的管理和控制
數量風險主要是指在市場經濟中因為信息的不充分、可替代產品的出現以及市場需求的浮動等元素造成了數量的過多或過少的現象，也就是説數量上的不確定性造成了對投資總額的盈利收入影響。當經濟主體因為利好的信息大量的創造市場供給，在有限的市場需求情況下就會形成過量的投資，投資資本回收不到位，很可能會造成對自身經濟情況的改變。數量風險看似是從一個較小的經濟主體出現，但是會影響到整個行業的發展，最後將影響到整個經濟秩序以及經濟體系。針對數量風險的控制與管理。金融工程提供了商品期權和宏觀衍生金融產品等類型的金融產品。通過對這些新的產品的使用將分散交易過程中的數量風險。
三、金融工程在風險管理中的應用優勢
金融工程應用在風險管理中實現了對風險的有效管理與控制，通過對資金的管理，規避了資金流失的風險。當然金融工程在管理中也存在着一些問題，例如金融工程應用範圍較窄，金融工程主要以價格風險以及投資風險為主，在其他的應用方面較為有限，這也是其應用的一個侷限。但是儘管存在應用侷限問題掩飾不了其在應用中的優勢。
1、金融工程提高金融機構的經營效率
金融工程在運用的過程中採取較為專業性的知識，通過這些專業的技術分析能夠判斷存在的投資風險問題。金融機構在進行金融產品的設計以及交易的過程中需要掌握相關的知識以及信息，而金融工程將能夠為金融機構形成科學合理的金融組織模式以及治理機構，同時金融工程也將為金融機構提供科學準確的分析手段與分析方法。金融工程將完善金融體系的風險配置功能，能夠提高金融機構管理風險的科學技術水平，從而提高金融機構在金融市場中的效率。
2、金融工程改善金融市場環境
金融工程的一個主要特徵就是對風險的管理和控制，在深受信息影響的金融市場，一旦出現不利的信息，價格就會隨着價值大幅度波動，一旦在風險管理落後的情況下參與到金融市場中就會受到市場風險的衝擊。金融工程進行風險管理主要是通過風險分散和風險轉移兩種方式，風險分散的方式強調弱化風險的危害程度，通過不同的方式來實現投資，避免所有的投資資金都遇到風險。而風險轉移是在風險即將到來或者是已經到來的時候將現有的投資資金轉移安排到其他的投資項目中，規避在風險中存在的資金受損情況。
3、金融工程提高金融市場效率
金融工程在發展中能夠向市場投放各種金融工具而這些金融工具為資金的流動提供媒介，在不同金融工具的相互組合中一方面為投資者提供了投資的機會，創造利潤空間，另一方方面，這些不同的組合將有可能規避風險的效果，在市場經濟中，投資者通過這些工具實現了資金的流轉，同時也能夠在金融市場中套利，對於投資者來説是皆大歡喜，而對於市場來説，市場活力被帶動起來，市場更具商機。市場在金融創新的過程中能夠實現效率的提高，投資者的選擇空間放大，這些都潛在的為市場的快速發展創造條件。
4、金融工程有助於完善金融體系
金融工程在風險管理中的作用使得金融快速發展，同時也將促進金融發展經驗的積累，有助於金融在發展中形成健全的金融體系，將金融的實踐經驗以及科學的方法論相結合，突出了金融發展的科學化特點。金融體系的完善離不開對金融風險的控制，而金融工程對風險管理中的作用將為金融體系做出重要的貢獻，而且由於金融工程在發展中利用了前言性的金融知識以及數理信息技術知識，這些將為金融體系的發展奠定良好的知識基礎，金融工程的運用將提高金融現代化水平。金融工程作為一門新興的學科，無論是在金融工具的提供上還是金融風險的控制方法上都具有優越性，它能夠為金融體制的健康發展提供支持，為了規避我國在金融發展中的風險，有必要加大對金融工程的研究與運用。
【摘要】金融的永恆主題是流動，獲利和避險，凡是介入金融活動的經濟主體，追求的目標不外乎這三個。而這三個目標往往是矛盾的，特別是獲利與避險，但它們之間又不完全像魚與熊掌不可兼得，絕對互相排斥，通過適當的組合管理技術，可以在一定程度上得以兼顧。追求這三個目標是一個無止境的過程，提高管理技術和藝術也是一個無止境的過程，進入工程化即金融工程階段，是過程中的一個重要里程碑。
【關鍵詞】金融 流動 獲利 避險 金融工程
一、金融工程的涵義
金融工程包括創新型金融工具與金融手段的設計、開發與實施，以及對金融問題給予創造性的解決。金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數學及通訊工具，在各種現有基本金融產品的基礎上，進行不同形式的組合分解，以設計出符合客户需要並具有特定P/L性的新的金融產品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發，它不僅包括金融產品設計，還包括金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。
二、金融工程迅速發展的原因
（一）金融工程是一種新的思維方式。
金融工程師不是投機者，但是他們改變了對風險的看法與態度。金融工程師也厭惡風險，降低和消除風險是他們的主要任務之一，在他們眼裏，風險不僅意味着損失的可能，同時也藴涵着機會。金融工程師總是不滿足於現狀。有些情況下，即使使用傳統的金融工具可以實現既定的交易目標，金融工程師還要有所作為，他們總在力圖開發新的金融工具或交易過程，從而通過降低交易風險、降低交易成本或改善交易的性質，使既定目標交易得以改善。
（二）金融工程是金融創新活動。
金融工程不是基本理論研究，而是實踐活動，是創新的實踐活動。金融工程師通過將金融研究的新理21科學技術的新發展應用到實踐中，不斷創造新的市場，為市場創造新的產品，為客户創造新的交易服務。這些創新活動的結果不斷增加了金融市場，豐富了市場中交易的金融產品，並大大推動了交易量的增加。
（三）金融工程是金融創新技術。
現代金融工程則是一個系統的製造工程，金融工程師利用一定的“設備”，經過一定的“工藝”，對“原材料”進行加工，生產出設計的產品。現代金融工程採用的主要“設備”是數學模型和計算機技術；主要“工藝”路線有開發產品、設計組合交易、互換和尋找無風險套利機會；金融工程採用的主要“原材料”是各種衍生證券，遠期交易合同和簡單期權是最基本的“原材料”，此外，標準化的遠期合同――期貨合同、各種複雜期權和互惠掉換合同等金融產品也都成為金融工程師可以方便使用的“材料”。而對衍生證券的開發利用也正是金融工程的技術核心。
三、金融工程在金融風險控制中的作用
（一）運用金融工程控制新業務風險。
金融工程提供了遠期、期貨、期權及互換等金融工具，同時還可將此四種衍生性產品予以組合，創造出更新穎的金融工具。對於利率風險，金融工程提供了遠期利率協議、利率封頂保底、互換等工具及其組合。對於匯率風險，金融工程提供了掉期、遠期和期權、遠期匯率協議等工具及其組合。對風險的控制，傳統上企業主要是通過調節生產過程來實現，亦即通過增減工人來達到對產品數量的要求，但這種過度調整生產過程的成本是高昂的。因此，針對這種數量風險，金融工程提供了兩類新的產品：一類是商品期權，另一類是利用宏觀經濟景氣指數與企業產量的相關性來設計宏觀衍生產品。
（二）運用金融工程控制代理風險。
代理風險是指公司的所有權和控制權分離的結構，使得公司管理者並不始終把公司所有者的最大利益放在公司經營目標的首位，這就導致公司管理者犧牲公司的長期發展和股票價格的最大化，而追求公司短期的會計利潤和自己的業績津貼。這通常會反映在股票價格的低估上。股票價格低估，股東就會放棄持有某公司的股票，這時，公司高層管理人員會想辦法增強股東持股積極性；尤其當股東是本公司的僱員時，其自身利益與公司的收益緊密相關，因此公司管理層可通過金融工程提供的槓桿對本公司收購，並進行重組，這樣公司新的所有者可得到好處。許多大型的保險企業或綜合金融企業都採用了這種方法來降低委託――代理風險。
四、金融創新
（一）金融可持續發展的動力――金融業的逐利避。
在金融業的發展中，金融機構的產生和發展同樣和金融業的逐利避險緊密 相聯。為了便於各地貨幣的兑換，為往來各地的商人和貨幣持有者提供一個安全保管其貨幣的場所，並避免其長途攜帶貨幣的風險，出現了以兑換，保管、匯兑為主體業務的早期商業銀行；為了維護金融體系的安全，增強商業銀行抵禦風險的能力，在準備金制度的基礎上建立了中央銀行制度，為商品銀行準備了“最後貸款人”；為了滿足企業長期性投資的資金需求，規避銀行發放長期貸款中因信用、利率等多種因素引起的風險，產生了主要以發行自己的股票、債券來籌措資金，專業從事企業長期抵押貸款，或以購買公司證券的形式進行實業投資的投資銀行。
（二）金融可持續發展的根本途徑――金融工程化。
金融工程化的核心則是金融科學走向產品化和工程化，它致力於調整已有的金融工具和操作，並開發出新的品種，以便於金融市場的參與者能夠有效地適應瞬息萬變的世界。目前，任何一種金融產品的設計、開發與實施都是金融技術和其他科學技術的結晶，離開了金融工程，就無法實現金融的可持續發展。
（三）金融可持續發展的靈魂――金融創新。
金融可持續發展中的根本問題是金融與經濟的有效融合，金融發展既要適應經濟的需要，為經濟發展服務，又要通過其對經濟的滲透作用和對資源的配置作用，合理有效地發揮其對經濟的引致性作用。金融產業發展中的新產品的開發、新業務的出現、新型組織機構的設置以及新制度的誕生，都是圍繞着金融與經濟的融合進行的。科技、生產力、經濟發展的無限性決定了金融產業是個不斷創新的產業部門，而金融可持續發展正是在金融創新中實現的。
【摘要】
這次的金融危機對全球的金融業產生了重大的影響，對金融監管的模式和監管的效率等方面引發了學界和 社會的深思和探討。本文從金融危機的原因進行分析，闡述了金融危機後美國等國家的影響和改革方案，淺析了我國的金融監管改革的措施和 發展新動向，以期能引發一點思考。
【關鍵詞】
金融危機；金融監管；改革
一、金融危機的反思
（一）金融危機在美國的爆發
由發端於美國的次貸危機到席捲全球的金融危機的爆發，對全球的 經濟 政治和 文化生活都造成了深刻的影響。房地產市場的泡沫不斷升級，過度包裝的金融產品通過美國在全球金融業的絕對影響力流到世界的各個角落，而監管的過濫和過鬆又使這些廣泛流轉的金融產品有了極大的不安全因素，這都為危機的全面爆發和多米諾連鎖反映打下了伏筆。在經濟層面上，人們開始反思房地產市場的經營和發展模式以及金融創新帶來的一系列金融衍生品的風險問題，在法律上我們不得不重新定位監管的地位和其應發揮的作用。
長期以來，美國的金融監管體制以繁雜著稱於世，可用“雙線多頭”概括之。1999年通過的《金融服務現代化法案》在廢除金融分業經營體制的同時，構建了以美聯儲為主、各功能監管機構為輔的“傘形監管”，同時建立了一套允許銀行、證券公司、保險公司以及其他金融服務提供者之間聯合經營、審慎監管的金融體系。該法解除了銀行進入證券業和保險業的所有限制，允許銀行、證券公司和保險公司可以通過建立金融控股公司從事各類金融業務，混業經營模式的確立。這一法案在加強了金融服務業競爭積極性的同時，使得監管機構對紛繁複雜的交叉於金融部門間的金融衍生產品的監管成為空白，這也是此次金融危機國際普遍對美國的金融監管存在不滿和質疑的問題。
（二）金融危機對我國的影響
美國的這場次貸危機本身已經通過貿易、金融、市場信心傳染等渠道對中國產生影響。我國的股市和油價是比較典型的例子，央行數次降低基準利率來拉動內需，大量建設基礎設施和發掘農村的消費潛力，所以在這次危機中很多國際方面認為中國式獨善其身的，實際上，中國受到的衝擊很大，國際社會的貨幣政策、財政政策和金融監管政策的改革，對中國的金融工具、金融市場、金融機構和金融監管體制都有深遠影響，在國際交易和國內金融市場的發展中都可以感受到危機的影子。
二、危機後美國的金融監管改革
（一）美國的金融監管措施
20xx年7月21日，美國總統簽署了《多德一弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》。為美國政府在立法方面應對2008年金融危機的努力劃上了句號。該法案的出台耗時一年多，歷經財政部提案、眾議院立案、參議院立案、參眾兩院協調統一版本、眾議院及參議院分別審議兩院統一版本等五個階段是美國大蕭條以來最聲勢浩大的金融監管變革。法案醖釀的過程同時是美國政府對2008年金融危機暴露出的金融監管不力等問題的反思和糾正過程，體現了美國金融監管當局規範金融機構經營、整頓金融市場秩序、保護金融消費者及納税人利益的決心以及促進金融業可持續發展的最終意圖。該法案將對美國乃至全球金融業發展產生重要影響。該法案共有八項措施，具體可以概括為兩個方面：
1、增設4個新的監管機構。金融服務監督委員會負責促進信息交流和協調，確定新出現的風險，為監管機構提供解決爭議的論壇，對聯邦儲備委員會識別“重大系統性風險公司”提供建議。全國銀行監理會負責對所有聯邦級別的存款機構及其分支機構和外國銀行的代理機構進行審慎監管。消費者金融保護署將負責對證券交易委員會和商品期貨交易委員會 管理規定中不包含的金融產品、服務進行管理。全國保險辦公室將作為財政部內設的機構，主要用來為資料交換提供場所，同時為全國和各州提供專業的金融保險信息服務。
2、提升聯邦儲備委員會的監管系統性風險的能力。授予了聯邦儲備委員會更大的監管權，用來監測、識別系統性金融風險，對重大系統性風險金融企業、非銀行控股公司進行監管，同時改組聯邦儲備委員會，使聯邦儲備委員會將與財政部和其他機構共同商討改組方案，以更好地協調新監管的權責分配問題。
在以美國為首的受到危機重創的銀行金融機構紛紛倒閉的背景下，致力於銀行業的穩健運行的巴塞爾銀行監管委員會出台了一些規範監管的文件，包括20xx年發佈的《穩健的流動性風險監管原則》，2009年發佈的《穩健的壓力測試 實踐和監管原則》、《新資本協議框架改進方案》、《新資本協議市場風險框架的修訂稿》、《交易賬户新增風險資本計提指引》、《增強銀行體系穩健性》和《流動性風險計量、標準和監測的國際框架》的徵求意見稿。這些文件在規範銀行加強自身的風險管理和資本構成方面有非常積極的促進作用，對各國的銀行業的監管改革都有很好的指導意義。
（二）美國的金融監管改革存在的問題
美國監管改革大方向值得肯定，不過，美聯儲權力空前龐大的全能型監管機構也可能帶來一些問題：其一，美聯儲的金融監管職能與美聯儲制定並執行貨幣政策的職能是否出現衝突？美聯儲在大權在握的前提下能否繼續保持其貨幣政策的獨立性？其二，誰來監管美聯儲？現在能否對真正掌握實權的美聯儲構成有效制衡還未可期，這將涉及到全球監管體系如何構建和政策監督的問題。其次，新法案仍遺留一些未解難題，如“兩房”等問題。
另外，對銀行的風險的界定並沒有一個完整的識別標準，新設立的金融穩定監管委員會與其他機構在運行中是否能協調運作，上文提到其對系統性風險進行識別，但具體權限並沒有清晰界定。而且美國的消費觀念和消費結構並沒有徹底改變，對金融衍生產品的消費還將繼續，對於將來可能產生的更加複雜的金融衍生產品，現有的金融監管機構是否能完全覆蓋監管，還是隻能像這次的危機一樣只是臨時的處理機制。從一定程度上説，法案對這些問題都不能做清晰的解答，只能是摸索前進，不斷完善。
三、對我國金融監管改革的幾點思考
（一）人民銀行的職能轉變和實現監管的全面性、系統性
1995年的《商業銀行法》和1998年《證券法》確立了我國分業經營、分業監管的基本模式。我國現行的“一行三會”的金融管理體制有利於提高金融宏觀調控和微觀監管的專業性，但毋庸置疑的是，這一體制的形成深受國際金融監管體制變革的影響。所以此次危機所暴露的國際金融監管中的宏觀金融管理缺位、金融監管不協調等種種弊端，也就會在我國目前的金融管理體制中有所反應。由於國內市場相對封閉、金融創新相對不足，我國金融體系免遭國際金融危機的直接衝擊，但隨着金融市場的不斷髮展和創新產品的出現，大量的遊離於監管真空帶的金融創新產品的出現呼喚着一種更加全面而系統的配套監管機制的產生。
借鑑美國金融監管改革 經驗，結合中國國情，我國應強化中央銀行職能，明確人民銀行在防範系統性金融風險中的主要角色，確立人民銀行在宏觀審慎管理框架中的主體地位。與受危機重創的美歐國家一樣，當前我國金融監管領域也存在宏觀審慎管理缺位和微觀監管“合成謬誤”的問題，銀、證、保三個行業監管部門以防範單個金融機構風險為目標，無法對金融機構之間的關聯性以及由此導致的系統性風險給予足夠的關注。
從承擔的具體職能上看，人民銀行具有制定和實施貨幣政策、維護支付清算系統正常運行以及維護金融穩定的法定職能，在宏觀審慎管理上具有不可替代的特殊地位。所以要賦予人民銀行在系統重要性金融機構監管上的主導作用。系統重要性金融機構通常是引發系統性金融風險和金融危機的源頭，應明確人民銀行在監管系統重要性金融機構中的主導作用。同時要樹立中央銀行權威，賦予人民銀行在金融監管協調中的牽頭人職能。在宏觀審慎管理與微觀審慎監管分離、金融業分業監管的情況下，監管協調對於防範系統性金融風險而言尤為重要。建立和健全金融監管協調，關鍵在於確立監管協調牽頭人，當前，這一角色應由履行防範系統性金融風險職能的中央銀行來承擔。
（二）重點加強對銀行業的監管
上文中提及了巴塞爾銀行監管委員會在改革文件中關於流動性標準的新建議，結合我國已經加入這一 組織的實際情況和銀行業發展的現狀，應當繼續深入推進新資本協議的實施和相關規制的落實，督促銀行業金融機構完善風險管理的政策、流程、工具和方法，提高商業銀行全面識別和管控風險的水平。在將資本和流動性監管並重的前提下，不斷提高銀行業抵禦風險能力在堅守資本數量和質量審慎監管底線的基礎上，引導商業銀行在業務發展和資本的規劃上能結合市場需求以及自身的業務水平科學發展，合理把握表內外資產擴張速度，促進風險抵禦能力建設與自身業務的協調一致發展。
推動銀行業建立新的信貸管理制度，持續優化信貸結構通過強化針對固定資產貸款、流動資金貸款、個人貸款和項目融資等業務信貸管理制度，推動銀行業建立更加嚴格有效的信貸管理政策和流程，有效防範不良貸款風險。按照中央關於加快經濟發展方式轉變的戰略部署，引導銀行業進一步調整信貸投向，優化信貸結構，合理把握信貸增速、節奏和投向，加強行業風險監測和管理，把銀行業改革發展的良好形勢鞏固和發展下去。
在這場危機之後學者都在大力呼籲監管，實際上我們同樣不能忽視的是金融業自由發展的空間，不能因噎廢食，金融業的自主競爭和發展是有利於其探索更加富有效率的經營模式，開發新的金融產品，給金融發展注入活力，關鍵是相配套的金融監管模式和內控機制能夠協調發揮作用。
摘 要：所謂金融業混業經營是指銀行、證券公司、保險公司、信託公司等金融機構在業務上相互融合、滲透與交叉，它突破了分業經營業務模式的侷限，藉助金融創新手段不斷豐富金融產品內涵，提高金融市場資金運用效率，為有價值的客户提供一站式金融服務奠定架構基礎。本文就我國金融業混業經營趨勢進行了分析與探討。
關鍵詞：金融業；混業經營；模式
一、我國金融業進行混業經營的必要性
混業經營模式源自德國全能性銀行，其後相繼被美國、歐洲大陸和日本等國家金融業效仿，並由此推動了金融創新和金融風險管理的發展。隨着金融監管制度不斷完善，風險管理技術日益成熟，金融混業經營逐漸成為現代國際金融業發展的主導趨向。我們要明確混業經營已經是大勢所趨，不會因為金融危機的影響而改變。
（一）客户需求的綜合化要求我國金融業必須不斷地進行金融創新
客户對金融產品的需求是多種多樣的，而且大多是綜合性需求。消費者對金融服務的多樣化需求是金融混業的市場壓力。對於廣大消費者而言，隨着收入的日益增加，對投資品種的多樣性和金融服務便利化的要求越來越高。客户需求的綜合化要求我國金融業必須不斷地進行金融創新，而實行混業經營則是最優的出路。客户對金融商品需求的綜合化，促使金融業改變陳舊單一的經營理念。客户除了對傳統金融業務如存款、貸款、結算等有需求，對保險、基金、債券、股票的需求也越來越大，客户希望獲得“一站式”全程金融服務，即在一家金融機構能得到多種不同的金融服務，這就要求我國金融業實行混業經營，不斷推進金融創新，組建“金融超市”以滿足顧客的需要。
（二）金融市場的開使得放實行混業經營的需要更迫切
中國的金融市場進一步開放，以混業經營方式為主的跨國金融集團公司將從各種渠道分別進入中國的銀行業、證券業和保險業。從分業逐步走向混業經營，是中國金融發展的必然選擇。一方面有利於提高我國金融機構的國際競爭力，另一方面也可以避免服務貿易業的過度摩擦。如果未來在銀行和證券市場之間繼續保持過於嚴格的管制、分割，缺乏良性的資金互動機制，工具和業務品種單一凝固，將嚴重製約我國銀行和證券市場各自的競爭力和發展動力，在外來競爭的壓力下，我國銀行和證券業各自的生存危機空前加劇。故我國必須牢牢把握國際金融發展的趨勢，適時地將金融發展模式過渡到混業經營模式。
（三）信息技術的進步使得金融全球化
隨着信息技術的進步，信息共享已成為一種趨勢，而信息共享必然會導致貨幣市場與資本市場的整合，從而模糊商業銀行、投資銀行、證券業務、保險業務之間的界限。其次，金融全球化的步伐加快，國際資本的大規模流動，金融業務與機構的跨境發展和國際金融市場的發展，使得很有必要採取混業經營的方式以適應這一全球化的趨勢。
（四）金融機構增強盈利能力的需要
從我國銀行業的角度出發，混業經營的內在要求已經出現。銀行存貸款增長趨勢減慢，利差收益遞減，特別是開放式基金的推出已對銀行的存款業務產生較大的衝擊。而分業經營導致商業銀行形成以利差為主要收入的收入結構和資產結構，無法通過業務多樣化分散經營風險。在混業經營的背景下，收入結構和業務的多元化成為可能，使銀行的過剩資金找到出路，提高了資金使用效率，增加了銀行的利潤。銀行可以尋求在傳統的存貸款業務之外的金融業務發展，把傳統的存貸款業務與新的金融業務結合起來，從而優化資產機構，增加贏利點，不用再一味的去追求資產規模上的擴張。
二、我國金融業進行混業經營應具備的條件
（一）建立和完善法制建設
我國雖然政策上對混業經營開始鬆動，但是現有立法中，並沒有像金融體系比較完善的國家那樣明確地頒佈針對金融機構混業經營的法律。因此不僅要對現有法律進行修改、補充和完善，還要儘快完善金融法律法規體系的建設，從法律上確定金融混業制度，使混業經營擁有合法的法律地位。金融業的體制改革應當以立法形式加以引導對其起推動作用。立法要根據金融發展和金融開放的要求，考慮未來混業經營、防範風險的要求及國際金融法律法規的標準，及時制定新的法律法規，並對已制定的金融法律、法規進行修改、補充和完善，形成完整的法律法規體系。
（二）建立完善的內外監控體系
完備的內部控制制度具有保護金融機構自身安全運作與文件經營，以及規避風險的功能，是金融法律從規章和約束機制發揮作用的必要前提。我國金融機構在向混業經營轉變的過程中，首先要做好自己的傳統業務，增強自身抵抗風險的能力。
（三）健全市場體制
完善金融市場體系、健全市場機制、建立公平競爭的市場壞境。在資本市場上，推動銀行、證券、保險企業之間的併購與重組，加強金融資源的優化配置，壯大金融機構規模，以實現經營規模化、業務多元化。加快市場主體的培育，強化金融控股公司的風險監控制度，完善治理結構，增強金融機構的競爭能力。
（四）完善監管體系
隨着金融業改革的發展，金融監管法規和手段得到相當程度的發展，但目前我國用來規範和約束金融機構的法規還不成體系，監管機構缺乏有效方式和能力及時發現並處理金融機構中的違規現象。建立科學有效的金融監管體系，是混業經營安全實施的重要保證。要發展橫向監管模式，建立協調機制，強化合規性監管和安全性監管，在金融部門之間建立有效的防火牆，對國有商業銀行資本充足率加以約束，搭建風險管理平台，完善風險預警系統，逐步建立起綜合性的監管體系。同時，還要兼顧銀行業利益和客户利益。
三、我國金融業混業經營的模式選擇
我國應當從國情出發，選擇適合我國現狀的混業經營模式，走一條漸進式的混業經營道路。從理論上講，可選擇的模式有三種。第一種是金融控股公司模式，是指控股母公司作為一個純粹的投資機構，僅負責外部籌資和對子公司的監控和投資，不經營具體業務，旗下擁有銀行、證券、保險等子公司進行具體業務運營；第二種是業務合作模式，這是一種淺層次的業務合作方式，是指銀行、證券、保險等獨立的金融機構通過合同形式，組成鬆散的金融聯盟以分享經營的好處；第三種是全能銀行模式，即取消分業制下的嚴格限制，在銀行內部設置多種業務部門，全面經營銀行、證券和保險等業務。
結束語：
通過比較發現，金融控股公司模式最適合現階段我國金融業的發展。金融控股公司模式發達國家混業經營採取的主要模式之一，有成熟的經驗可以借鑑，使得我國混業經營將少走很多彎路。這種模式有利於發揮範圍經濟和規模經濟優勢，有利於節約成本，促進金融創新。同時，通過對存量金融機構的整合，可以推進我國金融增長模式由粗放型向集約型的轉變，有利於控制金融市場風險。
摘要：隨着我國改革開放的不斷深化，我國的經濟與金融行業得到了迅速的發展與進步，已成為世界第二大經濟體。雖然經濟行業的發展為我國創造了不可比擬的價值與收益，但是同時也使得一系列經濟與金融方面的問題變得更加無法迴避，使我國的發展受到了極大的阻礙。所以，針對這一情形，在經濟中關聯最大的金融風險也出了相應的解決措施，比如影響最大的與效果最好的金融工程，它為我國的經濟行業的發展做出了極大的貢獻，故本文就金融風險管理中金融工程的應用進行分析與探討。
關鍵詞：風險管理；金融工程；應用方式
引言
我國的經濟在不斷髮展與進步的過程中，與全球的經濟聯繫日益密切，為我國帶來了許多的助力，但同時也面臨了更多風險，給我國經濟的穩健發展帶了了極大的危機與挑戰，需要我國及時採取合理有效的措施進行應對與解決。在實踐與嘗試的過程中，對於金融風險管理中金融工程中的應用所產生的效果極佳，因為它在預估與規避風險的過程中起到了重要的作用，其中的一些先進管理方法與措施為我國經濟發展提供了相應的解決思路。所以，為了促使我國金融行業有更好的發展並取得長足的進步，就需要更好地應用金融工程這一在不斷實踐中被認可的金融管理的方式。
1金融風險管理以及金融工程相關概述
1.1金融風險管理
金融風險管理是指在經濟產品的成本與利益中做出相應的選擇，而且按照所需進行相應的解決措施的過程。它的主要內容是指實現在最小成本下獲取最大的經濟效益。所以，在進行經濟的金融風險管理的過程中，要求企業與工作者必須要熟知不同種類的金融產品，以便於分析哪一類產品對金融風險的出現的影響性最大，而且還能在風險發生後，根據以往的經驗與自身知識的儲備來幫助企業進行及時有效的補救措施，還可以對不同風險起到評估的作用。而且它還能對風險進行掌控，規避與減少風險的出現，從而使得企業所受到的損失能夠降低。所以企業在金融風險的防範過程中，必須要充分熟知每一類的金融產品的特點，有針對性地進行相關產品的風險控制措施，以便於在風險出現時，能夠及時有效地得到解決。與此同時，金融風險管理最終的目的就是防範與規避各類風險的出現，所以需要企業對相應金融行業的規則與策略進行一定程度的…本站 …改革與創新。
1.2金融工程
金融工程涉及諸多方面，工程化是其重要的組成部分，而且金融活動的正常開展離不開金融工程所發揮的作用，因為它能為進行經濟活動提出一系列的對策與措施，對降低金融風險能夠起到重要作用。與此同時，由於金融工程自身就具有強大的知識基礎與理論保障，因此要很好的運用金融工程，就要求企業與工作人員充分具備相關的知識與理論，才能很好地運用金融工程解決實際出現的金融問題。金融工程所擁有的理論與方法能夠被利用到經濟發展的各個方面，其在金融與經濟行業中起到的作用是不可估量的。
2金融工程在金融風險管理中的積極作用
2.1提高工作效率
金融產業與金融機構正常生產活動的正常開展與運行離不開合理的組織模式，而且金融工程自身就具有完善的理論體系，所以在組織模式的運用下，能夠促使金融活動有效合理地進行與開展。相關風險管理需要對現行體系及情況深入瞭解，以便於在今後金融工作中能夠從容面對與解決各式各樣金融的風險，進而使得相關工作的效率得到了極大的提高。保證自身對金融風險的瞭解與實時操作無誤，還應該不斷完善與充實自己，促使金融風險管理工作實現穩健發展。
2.2提高市場運行效率
提高市場運行效率是金融工程作為工具應用的最初目的，而且在此方面對金融工程的應用也彰顯了其在金融市場運行過程中的重要作用。比如對於股票，證券等方面的應用。在金融工程的幫助與指導下，可以大大降低風險發生概率。同時，投資者在使用金融工具時，可以對各式各樣的金融產品進行不同的選擇與組合，以獲得更多機會去實現與創造自身價值。多元化的金融產品組合也將分散金融風險，從而達到規避風險的效果。所以，在進行金融風險管理時，需要根據不同的金融工程工具的功能特性來進行充分有效合理的運用。比如，在諸多金融產品中應用與受眾最廣泛的套利，能夠起到有效降低金融風險發生概率的作用，並通過有效掌控市場走向與趨勢，從而使的金融市場穩健地發展。但目前對金融工程的運用存在諸多問題，究其原因大都就是沒有全方面考慮到該產品對市場的影響。所以，目前要吸取先前的教訓，根據現行的金融形勢，金融企業需要加強對金融產品自身綜合性能的改善與提升，在增加風險承受能力的同時降低風險發生概率，進而提高金融市場自身的運行效率，促使金融行業能夠穩健的發展。
2.3規避系統性風險
每個金融企業都應該加大對金融風險方面的管理力度，因為倘若風險爆發的話，企業造成的損失是難以估量的，而且就算補救得當，還是挽回不了已造成的損失。一旦對金融風險管理不到位或沒有落實到實處，將伴隨系統性風險的發生，並會波及到整個中國的金融市場，嚴重的話還會對全球的金融市場產生負面影響。例如近幾年在國內外的發生的金融危機就是最好的例子。因此，企業需要對已有的金融風險管理體系進行適當性的改革與創新，並且尋找能夠解決系統性風險的對策與方案，促使金融的系統性風險能夠降低。在不斷髮現與探索中，利用風險分散這一方法能夠有效的避免非系統性風險發生，但是證券類產品卻不能得到很好的作用。目前我國對於有效防範系統性風險還沒找到行之有效的方法，利用金融工程相關理論基礎不斷探索防範、降低、甚至是化解系統性風險顯得尤為重要。
3金融工程在金融風險管理中的侷限性
3.1依賴歷史數據
如今的金融工程雖然理論知識與戰略方案頗多，但在進行相關的工作時，還是要以之前的歷史數據作為參考與依據，還要從歷史數據出發，結合目前的經濟狀況，找到適合解決金融風險的相關對策與方案。所以具體方面的數據的獲得還是需要借鑑先前的歷史數據。倘若歷史數據出較大的紕漏與錯誤，對於現在許多金融活動的正常運行與開展會造成不可挽回的嚴重後果。但歷史數據不是萬能了，其中有許多的已早不適合當前社會與金融行業發展狀況。例如剛上市不太久的股票與證券有關的資產，受當時的市場影響，會產生諸多變故。所以，前人的經驗與真理不總是對的，隨着歷史的發展與科技的進步下，無論什麼事物的發展都要突破前人設定的舒服圈，金融企業作為當代還在成長的企業，不能過於依賴歷史數據，而是應尋其他新路徑，為其穩健發展奠定基礎。
3.2不重視小概率事件
在金融風險中，一個小概率事件一旦發生，造成的損失是無法估計的，而且事後的補救措施一旦沒有到位的話，對於我國的金融行業無疑是一個致命的打擊。但是很多企業在多數這樣的情況下，沒有對小概率事引起重視而且相應的防範與補救不到位，反而是一次次地忽視了小概率事件對金融致命性打擊的潛在危害。所以，一旦金融風險發生，即使是小概率事件，也只能是後悔莫及。金融危機與證券危機就是最好的例子。而這些危機的出現都是一些看似不重要的事物所引發的大規模危機。所以，細節決定成敗，更何況是能使金融行業市場爆發危機的火星，所以在金融工程應用中，需要充分考慮並注重每一個細節及每一個小概率事件的發生。雖然看似微不足道，卻可以引發具有更大，更有危害性事件的發生。千里之堤，潰於蟻穴，所以在金融風險管理過程中應用金融工程時，要把小概率事件列入工作行列並且落實到實際活動中去，才能避免金融風險的發生。
3.3無法應對系統性風險
由上文可知，我國還沒有找到能夠大部分解決系統性風險有效的補救措施與方法，即便是金融工程也只能是起到一定的防範作用，對於發生系統性風險後的解決並沒有太大作用。系統性的風險發生時，造成的損失與危害是無法比擬的，股票，證券的危機就是很好的印證，其主要表現就在於價格，在它的不定期的變化下會使得股票證券處於不穩定的狀態，情況嚴重的話，還會使得企業與個人破產，這樣無疑是致命的打擊。而且這種風險一旦爆發，就會波及到其他地區與國家的金融行業，所以在日常金融活動時，要降低它發生的概率。所以，儘管金融工程在金融風險管理中可以對系統性風險能夠起到一定防範作用，同時也需要探索相應的行之有效的解決方法，使得在金融爆發系統性危險時，能夠在有效的措施下從容應對。
4金融工程在金融風險管理中的具體應用
4.1投資風險方面
股票是投資商品中風險比較大的，而且在股票進入中國國門後，瞬間引起了一波接一波的“炒股”的熱潮。股民註冊數量連年增加，但真正在股票市場獲得巨大收益的中小股民並不多，只有極少部分人看準了股票市場走向趨勢並獲得相應收益。這充分説明了股票市場風險巨大。所以，投資者與企業需要審時度勢，來擴大自己的投資範圍，例如在國外建立金融機構，不僅促使當地的經濟發展，而且對於我國的金融風險起到了一定的分散作用，一旦金融風險出現時，可以使得其危害大幅度地降低。全球範圍看，這種通過建立海外企業或金融機構來分散風險的做法與當地國家的政策和支持力度高度相關，當地支持則風險發生的危害就小，不支持或反對則風險發生的危害就大。所以，我國與世界各國要鼓勵企業與個人在國外創建企業，來降低金融風險發生時的影響。比如從國際股票市場中獲得的收益允許轉化成當地金融產品，來使股票的風險降低，從而保障投資者的正常收益。當金融投資風險降低時，會明顯提高金融投資的參與度，使金融市場更加穩健的發展，進而為經濟發展提供助力。
4.2數量風險方面
數量風險是金融主體必須面對的，不定性是這一風險最為主要的表現，很難進行規避與防範。數量風險的發生往往是諸多方面共同導致的，其中影響最大也是最重要的一個方面就是市場需求。在實際的經濟活動中，產品的生產往往會很不穩定，生產太少與生產過剩時有發生，這些直接影響到了產品的供給情況。與此同時，金融風險管理對於數量風險沒有充分與合理的防範措施，自身存在很多的缺漏，導致了一旦數量風險爆發後，難以形成有效的對策來應對與補救。這是數量風險對我國金融行業造成負面影響一再發生的重要原因，嚴重影響到我國整個金融行業的正常發展。當前，金融工程對此開展了大量實踐。例如，商品期權的引入，有效降低了數量風險。其操作簡單，費用較少，可控風險等特點有效解決了數量風險出現的一系列問題，使得眾多投資者的需求得到了極大的滿足。與此同時，其他金融產品也進行了大量的探索和實踐，最大程度的降低數量風險的發生，進而金融市場穩健發展保駕護航。
4.3價格風險方面
價格是影響經濟的最重要的因素，而且金融工程的很多理論都與之相關，因此對於價格風險的掌控尤為重要。比如股票與利率的價格變化，在投資過程中起着決定性的作用。價格風險是多方面的，與市場需求，經濟變動等因素密切相關，其中市場的不確定性是導致價格風險頻繁出現的重要原因。針對價格風險這一特徵，需要採取合理有效的措施與策略來進行規避與防範。同時需要根據商品彼此間的關係進一步促進金融工具的不斷創新與改革，進而有效控制價格風險。在實際的操作中，金融工程對於不同金融產品的價格風險有着不同的策略與做法，這樣可以形成更好的價格風險控制與防範措施，避免了價格風險出現手足無措的尷尬處境。又因為風險不是一成不變的，會隨着時間而變化，所以作為金融行業工作者，就需要要有充分的防範意識與有足夠的防範措施。與此同時，金融風險管理是一個漫長的'過程，不能一蹴而就，需要政府與企業有足夠的耐心並加大對其投入力度。我國的金融工程的應用才剛開始不久，所以每一個金融企業都要學會對金融工具的運用，做好對自己企業的風險防範工作，才能為自身企業創造更多的價值，從而更好的服務於廣大羣眾。
5結語
價格是影響經濟的最重要的因素，金融工程對於價格風險的控制尤為重要。金融工程在金融風險管理中的應用是全方面的，涉及範圍極為廣泛的，它可以有效的為目前的金融企業提出大部分與金融息息相關的措施並能夠及時合理得到解決。雖然它應用的極為廣泛，但並不意味着就是萬能的，因為它自身本就存在許多的缺陷與不足，很難完美解決一切與之相關的問題，所以在運用它進行防範於處理金融風險時，要充分考慮到它自身的不足與缺漏，在大量探索與實踐的過程中，不斷完善修正，加強對其應用的瞭解與分析，使之更好的為我國金融行業服務。
【摘要】
金融工程在我國各個領域都有重要應用，本文在概述金融工程的現狀之後，提出了相應改進措施，並就其主要應用進行介紹，以突出強調其在我國經濟領域的重要地位。
【關鍵詞】
金融工程 發展現狀 金融
隨着經濟全球化的發展，金融業逐漸在世界各地中站穩腳跟，其主動地位吸引着眾多金融家投身前往，而實施金融工程是參與國際金融活動的通行證。在經濟飛速發展的今天，金融工程滲透到社會的不同領域並得到廣泛應用，尤其是在經濟領域，在公司及個人理財、風險分析與管理上有重要作用。
一、金融工程理念及特點
（一）金融工程的概念
金融工程的定義有多種，簡單來説就是金融學和信息技術及工程化方法的結合。最早定義是包括創新型金融工具與金融手段的設計、開發與實施，以及對金融問題給予創造性的解決，強調的是創新和創造兩個概念，具體可以理解為金融思想的創新，對現有知識理解的更新以及對金融產品的重新組合創造三層涵義。金融工程不僅包括金融問題的技術開發，還包括產品的設計、交換定價以及風險管理等。
（二）金融工程的基本特點
1、應用性交叉學科
金融工程是採用工程化的方法來解決實際性的金融問題，應用性較強。但是它是以現代金融學的理論為基礎，加上工程化的分析方法，實現了不同學科之間的綜合利用。除了傳統的統計學知識，現代金融工程還引進了先進的計算機及仿真技術，實現了金融業的科學化和科技化。
2、量化特色
金融工程是一項複雜而繁重的任務，其最大的特色是採用定量分析的方法來解決實際操作過程中遇到的問題，用數字説話，具有強烈的説服力和邏輯性。一般思路是將實際對象轉化為有數字特徵的量，並進行相關的變量分析。這一過程中需要建立合理的數學模型，並對這一模型進行分析、推導和論證，從而給出一個具有規律性的模型，將不確定的實際問題轉化為可以量化的對象，從而優化對理論的學習和對實際問題的分析。
3、重視創新思維
從金融工程的定義可以看出，創新和創造一直是金融工程離不開的話題，其創造性特徵除了運用各種工程化方法對實際問題進行量化處理，不斷引入新的金融工具之外，還有對各種金融要素進行分解和重新組合，以不斷滿足市場需要，優化解決實際問題的方案，更好地服務於金融業。
二、金融工程的發展現狀和改進對策
（一）發展現狀
首次提出“金融工程”這個概念是在1988年，所以各方面發展還不完善，我國的金融工程仍處於應用的初級階段，市場的不穩定因素以及各種阻礙使得我國金融工程的進一步發展，使得資金的流動和全方位的金融服務無法進行，以金融工程來達到規避風險的目的也無法完成，所以我國必須在這方面做出努力改進。
（二）改進對策
首先要制定合理的金融政策，這樣在正確的理論指導下才有一定的標準指導和規範金融行業的行為。其次是要培養大規模的市場主體，突破理論的制約，在實踐的過程中不斷進行金融技術的組合，對於特定的對象採取不同的組合方式以規避風險，提高效益。最後還是要培養金融工程的專業人才，學得精、學得透，將知識運用到實際中，不斷積累經驗，以推動金融業及相關產業的發展。
三、金融工程的應用
（一）套期保值
一個存在風險暴露的實體想通過與原有風險頭寸相反的套期保值工具來消除風險的行為被稱作套期保值。完美的套期保值工具可以達到與最原始的風險的高度契合，這樣可以完全規避風險。但是完美主義是不存在的，一般説來，設計合理的套期保值都會起到一定的積極效果，只是程度不一樣而已，但對於十分不合理的套期保值方式來説，只會產生更高的風險。
（二）投機
投機可以説是通過對市場變化的敏感度和趨勢來預測未來的走勢，對一種不確定的因素投資，同時產生新的風險暴露。投機的模式一般都是“欲抑先揚”和“欲揚先抑”兩種，即貴買進賤賣出，或者與之相反。當然，如果在投機過程中使用衍生工具，會有很大的優勢，主要體現在以下三點：
1、衍生工具可以利用低資本來獲得高頭寸，即所謂的槓桿效應
雖然在資金上節儉了很多，但是相應的風險和收益也高出了十幾倍，對於投資者來説是一個巨大的挑戰。
2、金融工程可以將金融工具任意組合
形成各種負債、資產和風險結構，以滿足不同客户的需求，但對於其他方法就沒有這種優勢。
3、對於一些特別的投機機遇來説，金融工程不可或缺
比如説，當投機者必須通過定頂定底的方法才能將市場價格的波動性範圍縮小到指定程度。
（三）保利
商品的價格遵循一定的價值規律，即價值決定價格，價格圍繞着價值上下波動，但受到市場供需變化及其他因素的影響，價格會有所變動，所以同樣的商品會以不同的價格出現在不同的市場上，當然，這些價格差是比較小的，但是為套利騰出了空間。在出現價格變動時，以低成本買入，以高價格賣出，以賺取其間的價格差，為交易者帶來機遇。
（四）構造組合
金融工程可以針對不同的交易對象和風險暴露制定不同的技術和方法，對金融工具進行重新組合。比如説，如果公司收入和支出的貨幣種類不一樣，則可以通過貨幣互換使得交易幣種匹配，從而避免了匯率變化帶來的風險。
四、總結
隨着經濟的發展，金融工程在越來越多的領域得到應用。此外金融工程在金融市場的地位舉足輕重，不僅可以提高效率，還可以進行金融宏觀調控，對我國現在以及未來的發展有重要作用，是我國經濟領域發展的必備武器。
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