這首詞創作時代較《滿江紅·怒髮衝冠》略早，寫於南宋紹興四年作者出兵收復襄陽六州駐節鄂州（今湖北武昌）時。
紹興三年十月，金朝傀儡劉豫軍隊攻佔南宋的襄陽、唐、鄧、隨、郢諸州府和信陽軍，切斷了南宋朝廷通向川陝的'交通要道，也直接威脅到朝廷對湖南、湖北的統治安全。岳飛接連上書奏請收復襄陽六州。次年五月朝廷正式任命岳飛兼黃、復二州、漢陽軍（湖北漢陽）、德安府（湖北安陸）制置使，統軍出征。由於軍紀嚴明、士氣高昂，部署運籌得當，岳家軍在三個月內，迅速收復了襄、鄧六州，有力地保衞了長江中游的安全，打開了川陝與朝廷交通道路。正在這大好時機，朝廷卻以“三省、樞密院同奉聖旨”的名義要求岳飛收復六州，然後班師回朝。於是岳飛只得率部回到鄂州。岳飛憑藉襄鄧大捷以僅三十二歲年齡被封為侯（武昌郡開國侯），但他並非功名利祿之徒，他念念不忘的是北伐大業。因此他仍不斷上奏，要求選派精兵直搗中原，收復失地，以免坐失良機。在鄂州，岳飛到黃鶴樓登高，北望中原，寫下了這樣一首抒情感懷詞。
這首詞采用散文化寫法，可分四段，層次分明。
從篇首到“蓬壺殿裏笙歌作”為第一段。寫在黃鶴樓之上遙望北方失地，引起對故國往昔“繁華”的回憶。“想當年”三字點目。“花遮柳護”四句極其簡練地道出北宋汴京宮苑之風月繁榮。萬歲山亦名艮嶽。據《宋史·地理志·京城》記載，徽宗政和七年始築，積土造成假山，假山周圍十餘里，堂館池亭極多，建制精緻巧妙（蓬壺是其中一堂名），四方奇花珍竹異石，悉聚於此，專供皇室遊玩。“珠翠繞”、“笙歌作”，極力寫作了歌舞昇平的壯觀景象。
第二段由“到而今”三字起筆（迴應“想當年”），直到下片“千村寥落”句止。寫北方遍佈鐵蹄的佔領區，生活在水深火熱中的人們的慘痛情景。與上段歌舞昇平的景象強烈對比。“鐵蹄滿郊畿，風塵惡”二句，花柳樓閣、珠歌翠舞一掃而空，驚心動魄。過片處是兩組自成問答的短句：“兵安在？膏鋒鍔”、“民安在，填溝壑”。戰士浴血奮戰，卻傷於鋒刃，百姓飢寒交迫，無辜被戮，卻死無葬身之地。作者恨不得立即統兵北上解民於水火之中。“歎江山如故，千村寥落”，這遠非“風景不殊，正自有山河之異”的新亭悲泣，而言下正有王導“當共戮力王室，克復神州”之猛志。所接二句直寫作者心中宿願——領軍率隊，直渡黃河，肅清金人，復我河山。這兩句引用《漢書》終軍請纓典故，渾成無跡。“何日”云云，正見出一種急切的心情。
最後三句，作者樂觀地想象勝利後的歡樂。眼前他雖然登黃鶴樓，作“漢陽遊”，但心情是無法寧靜的。或許他會闇誦“昔人已乘黃鶴去”的名篇而無限感慨。不過，待到得勝歸來，“再續漢陽遊”時，一切都會改變，那種快樂，唯恐只有騎鶴的神仙才可體會呢！詞的末句“騎黃鶴”三字兼顧現實，深扣題面。
在南北宋之交，詞起了一次風格化的變化，明快豪放取代了婉約深曲，這種藝術上的轉變根源卻在於內容，在於愛國主義成為詞的時代性主題。當時寫作豪放詞的作家，多是愛國人士，包括若干抗金將領，其中也有岳飛，這種現象有其必然性的。這首《滿江紅》即由文法入詞，從“想當年”、“到而今”、“何日”説到“待歸來”，以時間為序，結構嚴謹層次分明，語言簡練明快，已具豪放詞的特點。
作者：納蘭性德
怒髮衝冠：憤怒得連頭髮都豎立起來，頂着帽子，形容憤怒到極點。
處：地方。
瀟瀟：形容雨勢急驟。
長嘯：感情激動時撮口發出清而長的聲音，為古人的一種抒情行為。
等閒：輕易，隨便。
靖康恥：宋欽宗靖康二年（1127年），金兵攻陷汴京，擄走徽、欽二帝。
賀蘭山：在今寧夏回族自治區。天闕：宮殿前的樓觀，這裏指宋金邊界的關山。
登樓遠望中原，只見在一片荒煙籠罩下，彷彿有許多城郭。想當年啊！花多得遮住視線，柳多掩護着城牆，樓閣都是雕龍砌鳳。萬歲山前、蓬壺殿裏，宮女成羣，歌舞不斷，一派富庶昇平氣象。而現在，胡虜鐵騎卻踐踏包圍着京師郊外，戰亂頻仍，風塵漫漫，形勢如此險惡。士兵在哪裏？他們血染沙場，鮮血滋潤了兵刃。百姓在哪裏？他們在戰亂中喪生，屍首填滿了溪谷。悲歎大好河山依如往昔，卻田園荒蕪，萬户蕭疏。何時能有殺敵報國的機會，率領精鋭部隊出兵北伐，揮鞭渡過長江，掃清橫行“郊畿”的胡虜，收復中原。然後歸來，重遊黃鶴樓，以續今日之遊興。
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