匯率風險中性與套期保值

各位朋友們，下午好！

這些天連續高温，天氣預報上明天下大雨。下雨的時候，我們會未雨綢繆，還是慌忙躲避呢？在九百多年前，大文學家蘇軾寫了一首詞《定**》，前兩句是“莫聽穿林打葉聲，何妨吟嘯且徐行”。滂沱大雨打在山林的樹葉上，發出了密集的唰唰聲。那又怎樣？別去管風聲雨聲了，不如唱着歌、吹着口哨淡定前行。當然，一方面，蘇軾遇到的那場大雨一定不是特別大。另一方面，蘇軾有一顆強大的心，雖身處逆境、屢遭挫折，卻依然我行我素、不畏坎坷。

要説近幾年的外匯匯率、尤其是美元匯率的變動，那也是前一刻晴空萬里、後一刻狂風暴雨。我們作為一家進出口企業，匯率波動切實關乎我們的經營利潤。我們要如何應對匯率的劇烈波動呢？噯，不妨學一下蘇軾，“莫聽穿林打葉聲”，而是樹立匯率風險中性理念，做好外匯敞口的套期保值，未雨綢繆，自然能夠輕鬆應對匯率波動。

在正式介紹匯率風險中性理念之前，我會先跟大家探討美元匯率到底為什麼升、為什麼降。從某種程度上來説，美元可以説是一種商品，匯率就是“美元”這個商品的價格。既然美元是商品，那麼其價格就取決於市場上的供求關係。當美元供大於求，必然導致美元貶值、匯率下跌；當美元供不應求，必然導致美元升值、匯率上漲。

從長期看來，匯率實際上反映了兩個國際綜合國力的對比，也就是説，只要我們國家繼續保持這種發展勢頭，在幾十年甚至幾百年內，人民幣總體上是升值的。

從短期來看，美元作為一種“世界貨幣”，反而更容易受到各種突發事件、臨時性的因素影響，從而在短時間內出現劇烈波動。比如美國總統發個推特、歐洲央行降息、貿易戰期間中美談判公佈一些細節等，都會對美元匯率造成一個短期的、劇烈的衝擊。

所以，匯率的波動也是螺旋前進的。