中小企業融資、投資診斷建議

中小企業融資、投資診斷建議
一、巡診活動介紹
（一）指導思想
為深入貫徹落實科學發展觀，按照促進中小企業轉變發展方式，加快結構調整的總體要求，通過統籌規劃、集聚資源、營造環境、加強服務，建立和完善中小企業發展需求的管理諮詢服務體系，促進中小企業提升創新能力和核心競爭力，實現又好又快發展。
（二）活動目的
以“送服務到家”的形式，為我省中小企業提供融資投資、發展戰略、財務管理、人力資源、市場營銷等公益性諮詢診斷活動，幫助中小企業尋找限制發展的瓶頸問題；並以“一企一策”或“一企多策”的辦法，為企業提供個性化解決方案，幫助中小企業解決發展中遇到的瓶頸問題，促進企業健康快速發展。
二、***市民營經濟發展現狀
（一）基本情況
截止2009年底，全部民營企業户數達到9320户，其中規上工業企業户數達到6785户。全部中小企業實現增加值325.7億元，同比增長15.8%。2010年，全市規上企業户數達到1006户，比2005年淨增544户，增長1倍多；產值過億元和過10億元的企業分別達到149户、12户客觀的講，全市11個經濟開發區（工業園區）已開發面積達到35.1平方公里,比2005年擴大了1倍。園區內規模企業達到420户，是2005年的3.8倍；***市中小企業底子薄、起步晚、基礎差，目前還處於原始積累階段，還存在發展層次較低、產業結構不優、發展後勁不強等系列問題，主要表現在五個方面：
1、高新技術企業不多。***按國家新標準認定的高新技術企業只有39家，工業企業大多還是採用傳統的生產工藝。企業技術創新能力仍較低，產品開發能力不強，勞動密集型的粗加工、低附加值產品類同比較突出。
2、發展方式層次較低。***工業產業主要集中在生產製造環節，設計研發、採購、儲存、運營、銷售、售後服務等鏈條不健全，大多數企業處於產業鏈和價值鏈的最低端，參與不了更多的競爭環節，分享的利益較少，催生不了大的企業和產業集羣。
3、各類發展要素不夠，科研中心少。目前，***還沒有具有較大影響力的高等院校和具有高端技術研發水平的科研機構，***擁有的國家級企業技術中心僅有1家，省級企業技術中心也只有4家。科研中心的稀缺，不能為***中小企業經濟發展提供智力服務。
4、知名品牌較少，知識產權保護意識差。目前，擁有國家級的“中國馳名商標”僅有“芙蓉王”、“金健”、“心相印”、“中意”、“陬福”等5個，企業的品牌保護意識和知識產權保護還要急待加強。
5、企業融資及再融資能力弱，上市企業數量少。目前只有金健米業、大湖股份兩家上市公司，且均為農業版塊類上市企業。從2000年大湖股份上市算起，***市已經有10年時間沒有新的企業上市了融資，説明在中小企業直接融資方面投入的力度和政策資金扶持融資力度要加大投入。
 
（二）企業普遍存在的問題
１、發展規模偏小，整體水平不高。***民營企業缺少在全省乃至全國排在前列的龍頭企業和產業集羣。年產值過10億元的企業不多，全市產值過5億元的民營企業也不多，一大批民營企業仍是小規模、低水平發展。
２、科技創新能力偏弱，市場競爭力不強。大部分企業自主研發能力不強，科研投入不足，企業主導產品的技術和裝備主要依靠引進，缺乏對引進技術的消化、吸收和再創新能力，因此擁有自主知識產權和核心技術的企業不多，造成產品的科技含量和產品附加值不高。
3、融資難題比較突出，瓶頸制約嚴重。主要表現在金融部門在發放貸款對象上條件要求甚多、審核甚嚴，設置了諸多條條框框和附加條件，很多企業因此只能望而卻步。部分企業在創業初期，急需資金髮展無法及時爭取銀行資金的支持，同時由於中小企業信用擔保體系還沒有建立健全，大多數民營企業缺乏充足的貸款抵押物，民營企業融資難的問題仍然沒有得到有效解決，嚴重製約民營經濟的發展。
4、長遠戰略發展規劃缺乏，管理體制不優。部分民營企業沒有建立現代企業管理制度，大部分企業還是沿用家族式管理，作坊式生產。此外，缺乏對企業長遠發展的目光和意識，股東單一，導致其難以適應現代市場經濟發展的要求。
5、發展環境欠優，政府政務部門服務意識不強。政府的政務服務還有待進一步加強，少數服務部門服務意識不強，主動服務少，部門利益驅動現象存在。
６、企業產品及核心競爭力不強，附加值不高，大部分企業都是勞動密集型，資金密集型企業。現階段存在着、融資難，招工難，用工難的問題較為突出。
7、企業管理人才匱乏。中小企業有很多是家庭式的作坊管理、粗放式的鬆散管理，管理人才匱乏、管理水平不高，制約企業持續發展。
8、融資擔保體系不完善。主要是中小企業貸款的抵押抵押物侷限在土地、房產等固定資產上，對應收賬款、貨單、股權等未開放抵押，導致很多中小企業不能滿足銀行的貸款條件。此外，小額貸款、企業互保等形式沒有真正形成規模。
三、融資環境分析
（一）中小企業融資現狀      
企業主要資金來源包括負債和所有者權益，這也決定了企業的融資方式主要是債務融資（包括長期負債融資和短期負債融資）和發行股票融資，少量則通過民間私募或定向募集。在利用資本市場發行股票直接融資方面，我國現行證券管理原則和標準對企業已有規模和投資回報的追求，將大部分中小企業拒之資本市場門外。中小企業融資的主要渠道轉為向金融機構進行債務融資，但中小企業的特點和我國現有的金融環境與政策致使金融機構對中小企業信貸並沒有給予積極支持。
（二）中小企業融資困難原因分析
實際上，在考慮其主要融資渠道方面是通過金融機構貸款融資，中小企業的融資困難存在多方面原因：
1、一般中小企業的財務實力較弱，信用度相對較低，缺少不動產作為抵押，也很難找到有實力的大企業作為保證人來為企業擔保，導致金融機構對中小企業的融資比較謹慎。
2、部分中小企業由於產權不夠明晰，加之某些企業不能適應市場的變化，隨着經濟從賣方市場向買方市場的轉變，企業資金負債率提高，貸款風險明顯增大，金融信用部門從風險、經濟的角度考慮慎貸、惜貸、拒貸等。
3、中小企業由於規模小，資金週轉速度快，因而貸款量少，但頻率高、成本高。銀行對中小企業貸款不能取得足夠的經濟效益，寧願把資金投向並不缺乏資金的大型績優型企業。
4、中小企業與金融機構缺乏有效的溝通，兩者信息不對稱，而金融機構需要大量的人力、物力和時間來調查貸款企業的財務和信用狀況，使得實際貸款的時間週期變長、手續繁雜，不能滿足中小企業對資金的時間需求。
5、經濟體制和金融環境不健全，政府出台的信貸政策缺乏對中小企業的支持。與大企業相比，中小企業的貸款條件顯然是不利的。
（三）中小企業融資對財務結構的影響
通過對我國及湘潭市中小企業融資現狀和相關數據分析，我們可以看到中小企業的融資特點是融資難度大、融資量小、融資成本高、融資頻率高、融資不確定因素多，這些都對財務結構有不良影響。眾多中小企業因無法從現有的金融體系籌足所需的資金，只有轉向民間資本借貸和股東內部借款等。這些資金的性質和銀行借款一樣，大多為短期借款，造成了企業短期負債多而權益資金少，直接導致企業負債率過高。同時由於長期借款比重較小，使得中小企業長期資金比率過小，中小企業以長期資金來彌補固定資產資金缺口的額度較少，進而只有依靠短期負債來彌補，加大財務危機的可能。同時，由於其無法從金融機構獲得足夠資金，而通過其他途徑獲得資金的成本較正規金融渠道融資偏高，也使企業財務結構不健全，並連帶影響企業的經營業績。
四、建議中小企業主要融資方式
（一）股權融資
1、高風險，高收益，高增長型企業（往往是高科技企業），引進風險投資、私募股權投資等。
2、傳統企業，引進其他私人權益資本投資、天使投資等。
（二）債權融資
1、中小企業專項貸款，私人借款、股東借款、小額貸款公司借貸等。
2、政策銀行、大型國有銀行、股份制商業銀行等金融機構（項目、流動資金、抵押）貸款等。
（三）其他融資
1、擔保。
2、科技孵化器，技術產權交易所，股權交易所等。
3、金融租賃。
五、中小民營企業其他融資方式
（一）國內證券市場（企業上市融資）
近期中小企業上國內證券市場的數量增多、進程加快；國內的主板市場、中小板市、創業板市場及將來計劃推出的國際板和正在建立的證券新三版市場等多層次資本市場更為中小企業進入資本市場打開了通道。我國的中小企業上市的直接成本為融資總額的６%－９%。
（二）香港創業板市場
香港證監部門目前仍積極鼓勵內地民企、特別是中小科技企業到香港創業板上市；如果中小企業資產質量較好，產品科技含量較高，有一定的現金流，願意支付約佔融資總額25%-30%的中間費用，仍可將該市場作為融資的途徑。
（三）海外創業板
除了美國納斯達克市場之外，新加坡、加拿大、澳洲和新西蘭等國，均設立了針對中小科技企業上市融資的創業板。一些新興市場，如新加坡、澳大利亞等地的創業板，十分歡迎中國內地的科技企業上市。
（四）產權交易市場
國內各地都設立了股權、資產交易的中介市場。產權交易比較規範，對出售的資產、股權均有相應的價格評估體系，交易方式基本市場化。中小型企業為了解決資金緊缺，可將部分股權專利（無形資產）及有形資產在產權交易所掛牌，既可以解決企業內部資金緊缺，增加現金流，又可以為進一步的資本市場運作打好基礎。
（五）上市公司併購
相比之下，通過併購整體條件較佳的中小型企業，比新上同類項目投資省、見效快。因此，符合上市公司收購條件的中小型企業，可積極與有產業關聯度的上市公司接觸，尋找其收購股權或資產、專利、項目的機會。中小型企業藉此途徑也達到了間接上市的目的。
（六）大型集團公司託管
中小型企業可與大型集團公司（國企或民營）建立委託關係，即將自身納入該大型集團公司的管理“系”內，在資金、技術、信息、市場、人才等要素方面充分共享。
（七）發行企業債券（或集合票據）
企業債券用途多為新建項目，利息高於同期銀行利率、期限為二至三年。市場上一般大型企業發債較多。中小型企業如果有盈利較高的項目、資金需求量較大，可以採用這種方式融資。
（八）發行信託產品
信託產品屬於金融創新品種，中小型企業如果有成熟的發展項目及良好的盈利模式，可嘗試用此方式委託投資公司協助融資。
（九）資產證券化
中小型企業將資產抵押給投資銀行（證券公司或商業銀行），由投資銀行發行相應等價的資產證券化品種，發券募集的資金由中小型企業使用，資產證券化品種可通過專門的市場進行交易。
（十）資產股份化
中小型企業可以根據公司資產實際，將淨資產作為股份劃分，採取ＭＢＯ（管理層持股）、ＥＳＯP（員工持股）及向特定的股東發售股份的方式募集資金，並實現股份的多元化。
六、中小企業如何申請貸款
注意事項：
確定合適的籌資規模、安排最最佳的籌資期限、選擇合理的籌資期限、把握有利的籌資時機。
 
（一）中小企業申請銀行貸款主要條件
須經工商行政管理部門依法登記，持有營業執照，具有法人資格，具有一定數量的自有資金，在銀行開有基本結算賬户，按時向銀行報送財務報表等資料，能提供有效貸款擔保或抵押，不變更貸款用途，接受貸款銀行的貸後監督檢查，經濟效益良好並能按期歸還貸款本息。
（二）中小企業申請銀行貸款主要程序
銀行對申請人提交的書面貸款申請書及購銷合同、有關財務報表進行審查，對其提交的貸款擔保書或貸款抵押物的資料進行審查鑑證，並開展一定的貸前實地調查，然後作出是否同意貸款的決定。同意貸款的，申請人還需到當地縣（市）人民銀行的金融管理部門辦理一份《貸款證》，並在該家發放貸款的銀行開立一個基本或輔助結算賬户；至此，貸款銀行方將貸款資金轉入所開立的賬户內，由申請人按照其所申請的貸款用途自主支配使用。
（三）中小企業申請銀行貸款注意事項
在選擇金融機構方面，要重點選擇一些區域性股份制商業銀行（機制靈活、效率高、融資成功概率大）或國家政策性銀行的中長期貸款。在貸款品種方面，中小企業一般宜從小到大逐步升級，可先通過有效的質押、抵押或第三方保證擔保等手續向銀行申請流動資金貸款，等有了一定實力再申請項目貸款。在貸款利率方面，根據人民銀行有關規定，各商業銀行和信用社對中小型企業的貸款利率可實行上浮，上浮幅度為10％以內。但各家銀行、信用社的上浮幅度並不一致，所以，你在申請貸款時，可“貸比三家”。在貸款期限方面，期限越長，利率越高，你應透視期限決定利率的“玄機”，把握貸款利率在兩個時間段的“利差”，在確定貸款期限時儘量不要跨過一個時間段，應儘量往下靠檔次。
七、中小企業融資需注意事項
（一）融資總收益大於融資總成本
中小企業進行融資，首先應該考慮的是，融資後的投資收益如何？因為融資則意味着需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此，只有確信利用籌集的資金所預期的投資總收益將大於融資的總成本時，才有必要考慮。這是企業進行融資決策的首要前提。
（二）企業融資規模要量力而行　
中小企業在籌集資金時，首先要確定企業的融資規模。籌資過多，或者可能造成資金閒置浪費，增加融資成本；或者可能導致企業負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而籌資不足，又會影響企業投融資計劃及其它業務的正常發展。因此，企業在進行融資決策之初，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模。　
（三）企業選擇最佳融資機會
1、中小企業融資決策要有超前預見性，企業要能夠及時掌握國內和國外利率的變動情況、匯率等金融市場的各種信息，瞭解宏觀經濟形勢、貨幣及財政政策以及國內外政治環境等各種外部環境因素，合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件，以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機，果斷決策。
　　2、考慮具體的融資方式所具有的特點，並結合企業自身的實際情況，適時制定出合理的融資決策。
（四）企業儘可能降低融資成本　
中小企業融資成本是決定企業融資效率的決定性因素。對於中小企業來説，選擇哪種融資方式有着重要意義。一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。另外，在選擇銀行融資時，要充分注意各銀行間不同的信貸政策，選擇對中小企業最為有利、最為優惠的銀行。
（五）制定最佳融資期限
中小企業融資按照期限來劃分，可分為短期融資、中期融資和長期融資。如何選擇，主要取決於融資的用途和企業的風險性偏好。
　　從資金用途上來看，如果融資是用於企業流動資產，宜於選擇各種短期融資方式，如商業信用、短期貸款等；如果融資是用於長期投資或購置固定資產，適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、股票等。　
（六）企業儘可能保持住控制權
企業在籌措資金時，經常會發生企業控制權和所有權的部分喪失，這不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性，而且還會引起企業利潤分流，使得原有股東的利益遭受損失，甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠發展。
（七）選擇提高競爭力的融資方式
根據中小企業競爭力的提高程度，根據企業融資方式、融資收益的不同而有很大差異。比如，股票融資，通常初次發行普通股並上市流通，不僅會給企業帶來巨大的資金流，還會大大提高企業的知名度和商譽，使企業的競爭力獲得極大提高。因此，進行融資決策時，企業要選擇最有利於提高競爭力的融資方式。
（八）尋求最佳資本結構
中小企業融資時，必須要高度重視融資風險的控制，儘可能選擇風險較小的融資方式。企業在進行融資決策時，應當在控制融資風險與謀求最大收益之間尋求一種均衡，即尋求企業的最佳資本結構。中小企業融資需把握的幾個問題
    1、符合貸款條件的中小企業，在向銀行申請貸款時，務必計算好貸款額，確定貸款用途，準備好整套的真實資料，直接與銀行的客户部門聯繫，配合銀行的調查評估。
2、當有人願意幫助企業在銀行“跑貸款”時，請認清其真實面目。並請相信，當符合貸款條件時，大部分銀行是都會提供貸款的；而不符合貸款條件時，大部分時候，“跑”也沒有用；還請計算一下，即便真“跑”下來了，您的融資成本是否過高。
3、當企業急需資金又找不到資金時，建議您，反思一下您的項目是否成熟（不成熟的項目是無法獲得資金的），給您的企業多注入些科技含量，使您的產品更有市場，將您的企業建設得更符合融資要求。
4、當企業處於創業期時，最好引入風險投資或其他投資，在發展到一定程度時，再來找銀行。一般而言，銀行是“錦上添花”，而不會“雪中送炭”。
　　5、中小企業融資的方法不僅銀行融資一種，即便擔保機構運作得很成功，從我國發展情況看，銀行提供的間接融資也逐漸會失去其主導地位。對於一個處於成長期的中小企業來説，聘請有關專業機構設計融資方案，將各種融資方式進行合理組合，不失為一個明智、有效的方法。   
八、企業投資需注意事項
（一）企業投資核心主業要突出，產業鏈不宜過長，賺取自己有競爭力的、高附加值的利潤，低附加值的產品儘量外協，交給專業公司去做，降低投資成本。同時要充分利用、嫁接外部資源，整合資源。
（二）固定資產投入要根據自身的實力，量力而行，不宜盲目投資，要輕資運營，避免現金資產固化，影響企業發展中的現金流，造成企業發展資金鍊斷裂。
（三）項目投入方面，可積極爭取省、市、區各項目財政專項資金支持和引入戰略投資者共同合作投資建設，分期分批建設，分散投資風險。
（四）在投資項目上要充分論證，特別是要學會利用外腦（外部專家）來幫助企業進行決策，同時也多聽取公司管理團隊及相關部門的建議或意見，避免形成老闆一言堂現象發生，有利於科學決策，降低投資風險。
（五）、企業投資的三大紀律與八項注意
1、三大紀律：
1）輸不起的投資項目不能投。
2）國家禁止的及與產業鏈不相關的項目不能投。
3）人人認為高科技的項目不能投。
2、八項注意：
1）注意選擇好項目團隊。
2）注意對項目的前期分析。
3）注意投資項目的安全。
4）注意投資項目的環保。
5）注意與企業現有產業相銜接。
6）注意與所在地區產業相連接。
7）注意與現有營銷體系相連接。
8）注意對項目投資總額的控制。