《沁園春·雪》分上下闋。上闋因雪起興，借雪景抒寫情懷。起筆不凡，“北國風光，千里冰封，萬里雪飄。”不先寫“雪”字，而首推“北國風光”，不僅突出了詩人對北方雪景的感受印象，而且造境獨到優雅，可以冠結全篇。接着是對雪景的大筆鋪陳，“望長城內外，惟餘莽莽；大河上下，頓失滔滔。”大雪覆蓋了一切，黃河也失去了滔滔流動貌，無邊無際的茫茫雪景。這裏“惟餘莽莽”“頓失滔滔”凸現了北方雪景的深度。“山舞銀蛇，原馳蠟象，欲與天公試比高。”可謂靜中寫動，披滿白雪、連綿起伏的`羣山，像銀蛇舞動，而白雪皚皚的高原丘陵地帶，像蠟白色的象羣在奔兀。羣山高原與低垂的冬雪雲天相連成一片，因而作者信手拈來“欲與天公試比高”之句。“銀蛇”“蠟象”兩個生動比喻，賦予雪境以生命感，且有動中見靜的藝術效果。“水到渠成”地引出“須晴日，看紅裝素裹，分外妖嬈”。一個“紅裝素裹”的美人的象徵，初步形成此詞的意境。
上闋描寫乍暖還寒的北國雪景，展現偉大祖國的壯麗山河。
前三句“北國風光，千里冰封，萬里雪飄”，總寫北國雪景，把讀者引入一個冰天雪地、廣袤無垠的銀色世界。“北國風光”是上片內容的總領句。“千里”“萬里”兩句是交錯説的，即千萬裏都是冰封，千萬裏都是雪飄。詩人登高遠望，眼界極為廣闊，但是“千里”“萬里”都遠非目力所及，是詩人的視野在想像之中延伸擴展，意境更加開闊，氣魄非常宏大。天地茫茫，純然一色，包容一切。“冰封”凝然安靜，“雪飄”舞姿輕盈，靜動相襯，靜穆之中又有飄舞的動態。
第四句至第七句“望長城內外，惟餘莽莽；大河上下，頓失滔滔”，是對雪景的大筆鋪陳。“望”字統領下文，直至“欲與天公試比高”句。“望”，有登高遠眺的意思並有很大的想像成分，它顯示了詩人自身的形象，使人感受到作者那豪邁的意興。“望”字之下，展現了長城、黃河、山脈、高原這些最能反映北國風貌的雄偉景觀，也正是中國的形象。“長城內外”是從南到北，“大河上下”是自西向東，地域如此廣袤，正與前面“千里”“萬里”兩句相照應。意境的大氣磅礴，顯示了詩人博大的胸懷，雄偉的氣魄。“惟餘莽莽”“頓失滔滔”分別照應“雪飄”“冰封”。“惟餘”二字，強化了白茫茫的壯闊景象。“頓失”二字，則寫出變化之速，寒威之烈，又使人聯想到未冰封時大河滾滾滔滔的雄壯氣勢。此四句用視覺形象，賦予冰封雪飄的風光以更為具體更為豐富的直覺，更顯氣象的奇偉雄渾。
第八句至第十句“山舞銀蛇，原馳蠟象，欲與天公試比高“，運用了動態描寫，表現了活潑奔放的氣勢。加上“欲與天公試比高”一句，表現“山”“原”與天相連，更有一種奮發的態勢和競爭的活力。“山”“原”都是靜物，寫它們“舞”“馳”，這化靜為動的浪漫想像，固然因在大雪飄飛中遠望山勢和丘陵綿延起伏，確有山舞原馳的動感，更因詩人情感的躍動，使作者眼前的大自然也顯得生氣勃勃，生動活躍。
第十一句至第十三句”須晴日，看紅裝素裹，分外妖嬈“寫的是虛景，與前十句寫眼前的實景形成對比，想像雪後晴日當空的景象，翻出一派新的氣象。雪中的景象在蒼茫中顯得雄偉，雪後的景象則顯得嬌豔。“看”字與“望”字照應；“紅裝素裹”，把江山美景比做少女的衣裝，形容紅日與白雪交相輝映的豔麗景象。“分外妖嬈”，讚美的激情溢於言表。
下闋由毛澤東主席對祖國山河的壯麗而感歎，並引出秦皇漢武等英雄人物，縱論歷代英雄人物，抒發作者偉大的抱負及胸懷。
第十四句至第十五句”江山如此多嬌，引無數英雄競折腰“，可謂承上啟下，將全詞連接得天衣無縫。“江山如此多嬌”承上，總括上片的寫景，對“北國風光”作總評；“引無數英雄競折腰”啟下，展開對歷代英雄的評論，抒發詩人的抱負。這一過渡使全詞渾然一體，給人嚴絲合縫、完整無隙的感受。
祖國的山河如此美好，難怪引得古今許多英雄人物為之傾倒，爭着為統一天下而奮鬥。一個“競”字，寫出英雄之間激烈的爭鬥，寫出一代代英雄的相繼崛起和衰落的經歷。“折腰”的形象，展示了每位英雄人物為之傾倒的姿態，並揭示了為之奮鬥的動機。
第十六句至第二十二句”惜秦皇漢武，略輸文采；唐宗宋祖，稍遜風騷。一代天驕，成吉思汗，只識彎弓射大雕“，以“惜”字總領七個句子，展開對歷代英雄人物的評論。詩人於歷代帝王中舉出五位很有代表性的人物，展開一幅幅歷史畫卷，使評論得以具體形象地展開，如同翻閲一部千秋史冊，一一加以評説。一個“惜”字，定下對歷代英雄人物的評論基調，飽含惋惜之情而又有批判。然而措詞極有分寸，“略輸文采”“稍遜風騷”，並不是一概否定。至於成吉思汗，欲抑先揚，在起伏的文勢中不但有惋惜之極的意味，而且用了“只識”二字而帶有嘲諷之意。“彎弓射大雕”，非常傳神地表現了成吉思汗只恃武功而不知文治的形象。
第二十三句至第二十五句”俱往矣，數風流人物，還看今朝“，“俱往矣”三字，言有盡而意無窮，有畫龍點睛之妙。將中國封建社會的歷史一筆帶過，轉向詩人所處的當今時代，點出全詞“數風流人物，還看今朝”的主題。“今朝”是一個新的時代，新的時代需要新的風流人物來帶領。“今朝”的風流人物不負歷史的使命，超越於歷史上的英雄人物，具有更卓越的才能，並且必將創造空前偉大的業績，是詩人堅定的自信和偉大的抱負。這震撼千古的結語，發出了超越歷史的宣言，道出了改造世界的壯志。那一刻思接千載，那一刻洞悉未來，那一刻豪情萬丈，那一刻傲視古今。
《沁園春·雪》突出體現了毛澤東詞風的雄健、大氣。作為領袖毛澤東的博大的胸襟和抱負，與廣闊雄奇的北國雪景發生同構，作者目接“千里”“萬里”，“欲與天公試比高”；視通幾千年，指點江山主沉浮。充分展示了雄闊豪放、氣勢磅礴的風格。
全詞用字遣詞，設喻用典，明快有力，揮灑自如，辭義暢達，一瀉千里。毛澤東講究詞章格律，但又不刻意追求。全詞合律入韻，似無意而為之。雖屬舊體卻給人以面貌一新之感。不單是從詞境中表達出的新的精神世界，而首先是意象表達系統的詞語，鮮活生動，凝練通俗，易誦易唱易記。
（1）北國：該詞源於中國古代的分裂時期，如東晉稱十六國等為北國，南北朝時代南方的各朝代稱在北方與之對抗的各朝代為北國等。毛澤東詩中的“北國”使人在不覺中產生出一種中國疆土廣大的民族自豪感。
（2）雪：此詞作於紅一方面軍1936年2月由陝北準備東渡黃河進入山西省西部的時候。作者在1945年10月7日給柳亞子信中説，此詞作於“初到陝北看見大雪時”。[4]
（3）餘：剩下。此字一作“餘”，但刊出的書法作品中寫作“餘”，以此為準。莽莽：無邊無際。
（4）大河上下：大河，指黃河。大河上下，猶言整條黃河。
（5）山舞銀蛇，原馳蠟象：羣山好像（一條條）銀蛇在舞動。高原（上的丘陵）好像（許多）白象在奔跑。“原”指高原，即秦晉高原。蠟象，白色的象。
（6）天公：指天，即命運。
（7）紅裝素裹：形容雪後天晴，紅日和白雪交相輝映的壯麗景色。紅裝，原指婦女的豔裝，這裏指紅日為大地披上了紅裝。素裹，原指婦女的淡裝，這裏指皚皚白雪覆蓋着大地。
（8）競折腰：折腰，傾倒，躬着腰侍候。這裏是説爭着為江山奔走操勞。
（9）風騷：本指《詩經》裏的《國風》和《楚辭》裏的《離騷》，後來泛指文章辭藻。[4]
（10）一代天驕：指可以稱雄一世的英雄人物，泛指非常著名，有才能的人物。天驕，“天之驕子”的省略語。意思是上天所驕縱寵愛的人，成吉思汗即是。漢時匈奴自稱。後來也泛稱強盛的少數民族或其首領。
（11）俱往矣：都已經過去了。俱，都。
（12）數：數得着、稱得上。
1935年10月，毛澤東率領中央紅軍到達陝北蘇區。由於陝北蘇區地曠人稀、十分貧困，供應不起雲集到陝北的毛澤東、徐海東、劉志丹的三大紅軍主力部隊。毛澤東批判了國際軍事顧問李德的以鞏固求發展的消極保守方針，提出了以發展求鞏固的積極進攻方針，決定率紅軍主力東渡黃河，開闢新區、壯大隊伍、籌集資金、對日作戰，擴大我黨的抗日影響，推動全國抗戰高潮早日到來。
為給紅軍東征開闢道路，毛澤東身着棉衣、腳登棉鞋、手拄樹棍，親率100多人於1936年元月下旬，冒着嚴寒，曉行夜宿，於2月5日清晨來到滔滔黃河西岸15公里處的清澗縣袁家溝村。剛剛住下，莽莽蒼天就下起了一場紛紛揚揚的鵝毛大雪，頓時，天地一片迷懞。霎時，白雪就把逶迤起伏的羣山，包裹得嚴嚴實實，一片皆白，蔚為壯觀。壯麗的雪景，觸發了毛澤東的創作靈感，毛澤東決定填詞一首。
2月7日，户外寒風凜冽，毛澤東居住的窯洞裏，燭光通明，身着灰棉布軍裝的毛澤東精神矍鑠，毫無倦意。毛澤東時而在軍用地圖前凝神靜思，時而俯首案前批閲文電。值班警衞幾次進去，送開水，剪燭花，添木炭，他如同沒有看見。祕書送來了彭德懷的急電：東渡工作，準備就緒。夜深了，炊事員用大米、小米蒸好兩米飯和幾塊幹饃片做成的夜宵，仍放在搪瓷飯盒中。他無心用餐，卻點燃了一支香煙，急忙在一張2尺見方、油漆斑駁的小炕桌上，展開陝北土產的白麻紙，揮毫疾書，飛龍走蛇，一口氣寫下了不朽名篇《沁園春雪》。
該詞分上下兩闋。上闋寫景，下闋寫人。景分暗景與明景，人寫古人與今人。在上闋，毛澤東以飽滿的愛國主義激情，濃筆重彩地描繪了東征途中他所見到的雄渾壯麗的北國風光。在下闋，毛澤東以革命巨人的批判眼光，回顧與點評了曾經活躍在祖國曆史舞台上的幾位有作為的封建帝王的功過。
篇末點題，表達了一個當代無產階級革命家的獨到見在中華民族歷史上，最偉大的英雄人物，不是這些為人剝削人、人壓迫人的封建制度而奮鬥的帝王們，而是當下正在從事反帝反封建鬥爭的中國共產黨及其領導下的億萬中國人民。此詞意境特高，其縱論千古、扭轉乾坤的磅礴氣勢與萬鈞之力，無人能比。
此詞不僅意境特高，而且在藝術成就上達到了極致。寫景橫括萬餘里，論史縱貫數千年。描寫與議論相結合，寫景與寫史相結合，評古與頌今相結合，抒情與言志相結合。這是一幅奇美的風景畫，這是一首雄壯的抒情詩，這是一篇英雄的宣言書。既有抒情美，又有陽剛美；既有意境美，又有崇高美；既有繪畫美，又有音樂美。讀過此詩的人，凡不帶妒忌與偏見者，無不稱頌不已，叫絕不停，公認是一首難得的千古絕唱。
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