譯文：
大江浩浩蕩蕩向東流去，滔滔巨浪淘盡千古英雄人物。
那舊營壘的西邊，人們説那就是三國周瑜鏖戰的赤壁。
陡峭的石壁直聳雲天，如雷的驚濤拍擊着江岸，激起的浪花好似捲起千萬堆白雪。
雄壯的江山奇麗如圖畫，一時間湧現出多少英雄豪傑。
遙想當年的周瑜春風得意，絕代佳人小喬剛嫁給他，他英姿奮發豪氣滿懷。
手搖羽扇頭戴綸巾，談笑之間，強敵的戰船燒得灰飛煙滅。
我今日神遊當年的戰地，可笑我多情善感，過早地生出滿頭白髮。
人生猶如一場夢，且灑一杯酒祭奠江上的明月。
註釋：
⑴念奴嬌：詞牌名。又名“百字令”“酹江月”等。赤壁：此指黃州赤壁，一名“赤鼻磯”，在今湖北黃岡西。而三國古戰場的赤壁，文化界認為在今湖北赤壁市蒲圻縣西北。
⑵大江：指長江。
⑶淘：沖洗，沖刷。
⑷風流人物：指傑出的歷史名人。
⑸故壘：過去遺留下來的營壘。
⑹周郎：指三國時吳國名將周瑜，字公瑾，少年得志，二十四為中郎將，掌管東吳重兵，吳中皆呼為“周郎”。下文中的“公瑾”，即指周瑜。
⑺雪：比喻浪花。
⑻遙想：形容想得很遠；回憶。
⑼小喬初嫁了(liǎo)：《三國志·吳志·周瑜傳》載，周瑜從孫策攻皖，“得橋公兩女，皆國色也。策自納大橋，瑜納小橋。”喬，本作“橋”。其時距赤壁之戰已經十年，此處言“初嫁”，是言其少年得意，倜儻風流。
⑽雄姿英發（fā）：謂周瑜體貌不凡，言談卓絕。英發，談吐不凡，見識卓越。
⑾羽扇綸(guān)巾：古代儒將的便裝打扮。羽扇，羽毛製成的扇子。綸巾，青絲製成的頭巾。
⑿檣櫓（qiánglǔ）：這裏代指曹操的水軍戰船。檣，掛帆的桅杆。櫓，一種搖船的槳。“檣櫓”一作“強虜”，又作“檣虜”，又作“狂虜”。《宋集珍本叢刊》之《東坡樂府》，元延祐刻本，作“強虜”。延祐本原藏楊氏海源閣，歷經季振宜、顧廣圻、黃丕烈等名家收藏，卷首有黃丕烈題辭，述其源流甚詳，實今傳各版之祖。
⒀故國神遊：“神遊故國”的倒文。故國：這裏指舊地，當年的赤壁戰場。神遊：於想象、夢境中游歷。
⒁“多情”二句：“應笑我多情，早生華髮”的倒文。華髮（fà）：花白的頭髮。
⒂一尊還(huán)酹(lèi)江月：古人祭奠以酒澆在地上祭奠。這裏指灑酒酬月，寄託自己的感情。尊：通“樽”，酒杯。
⒃強虜：強大之敵，指曹軍。虜：對敵人的蔑稱。
大江東去，浪淘盡，千古風流人物。故壘西邊，人道是，三國周郎赤壁。亂石穿空，驚濤拍岸，捲起千堆雪。江山如畫，一時多少豪傑。遙想公瑾當年，小喬初嫁了，雄姿英發。羽扇綸巾，談笑間，檣櫓灰飛煙滅。故國神遊，多情應笑我，早生華髮。人生如夢，一樽還酹江月。
題中的赤壁，是黃州（在今湖北省黃岡縣）城外，長江北岸的一段紅色山崖。“懷古”，是古人寫詩詞常常採用的一個題目。在這類作品中，作者往往藉助歌詠歷史事蹟來抒發自己的感慨。這首詞就是蘇軾遊覽黃州赤壁想到歷史上有名的。赤壁之戰，有所感觸而寫。其實，距今一千七百多年前，魏、蜀、吳三國爭雄，吳國名將周瑜聯合劉備，利用火攻大破曹操水軍的地方是另一個赤壁，它是今天湖北省武昌縣西南的赤磯山。這裏詞人借懷古以抒懷抱，不一定拘泥於地點的確鑿。
懷古的重要一環，是怎樣把今和古聯繫起來。蘇軾望着波濤滾滾的長江，想到自古以來那些才華出眾的人物都已隨同時間流逝而消失，猶如被源源而來的浪濤從歷史上沖洗掉了一樣。於是，他用“浪淘盡”三個字，把眼前的長江和歷史上的人物巧妙地聯繫起來，在這種自然而又形象的聯想中，表現他對歷史人物的懷念。大江即長江。這裏用“大江”，除去由於聲韻的要求外，也顯得更有氣魄。“千古”，指久遠的年代。
接下去，作者把目光從江濤轉向赤壁，而首先引起他注目的是古代留下來的戰爭遺蹟。“故壘西邊，人道是，三國周郎赤壁”。“故”，舊的。“壘[lěi]”，指營盤。“人道是”，據説是。“周郎”，即周瑜，他二十四歲就當了將軍，當時吳國人稱他為周郎。這三句詞説，在那古代營盤西邊，據説，就是三國時代周瑜打勝仗的赤壁。點出了赤壁的歷史意義，也為下片歌頌周瑜埋下了伏筆。那麼，作者當時看到的赤壁，景象如何呢？“亂石穿空”，陡峭的石崖直插高空；“驚濤拍岸，捲起千堆雪”，嚇人的大浪頭，拍打着江岸，激起的浪花象無數堆耀眼的白雪。面對着這雄偉的景象，難怪作者要讚歎不已：既讚美這雄偉的大好河山，更讚美歷史上曾經在這裏叱吒風雲的無數英雄豪傑。
詞的上片，着重寫景，帶出了對古人的懷念。下片，就轉入對赤壁之戰的中心人物周瑜的歌頌。蘇軾寫這首詞時，距離發生於公元二零八年的赤壁之戰，已有八百多年。他想象着幾百年前的往事，用“遙想”兩個字把我們引向了遙遠的過去。“公瑾[jǐn]”，周瑜的字。“小喬”，周瑜的妻，是當時著名的喬氏姊妹中的妹妹。詞中提到他們的婚事是為了突出周瑜年輕得意的神態。作者用“雄姿英發”來形容周瑜氣度雄偉、人才出眾。在作者的想象中，周瑜身着戎裝，手搖羽毛扇，頭戴着配有黑絲帶子的頭巾（綸[guān]巾），風度瀟灑，從容指揮，在説笑之間，輕而易舉地就把曹操水軍戰船燒成灰燼。“檣[qiáng]”，帆船上的桅杆。這裏用“檣櫓”代表曹軍的戰船。“羽扇綸巾”，寫出了周瑜的神態。“談笑間”，突出了他的自信和才略。“檣櫓灰飛煙滅”，六個字就再現了一場歷史性的大戰。寥寥幾筆，顯示了作者藝術概括的才能；字裏行間，傾注了作者對周瑜的由衷讚賞。
對歷史人物的景仰，正包含了對自己現實狀況的不滿。對比之下，四十七歲的蘇軾深為自己不能象周瑜那樣年紀輕輕就建立了卓著的功業而感歎。他只好用自我嘲笑的口氣説：“故國神遊，多情應笑我，早生華髮”。象他這樣，通過想象去經歷（神遊）那三國（故國）的赤壁之戰，人們大概會嘲笑他太富於感情，因而過早地有了花白頭髮（華髮）吧！自嘲之餘，一種看破紅塵的消極情緒油然而生。“人生如夢，一樽還酹江月”。“樽”，酒杯。一尊是一杯酒的意思。“酹[lèi]”，灑酒表示祭奠。他忽然覺得，人間不過象夢境一樣，不要徒然感歎了，還是給江上的明月，獻上一杯酒，伴月痛飲吧！
這首詞是蘇軾的代表作。雖然結尾流露了消極情緒，但從全詞看，氣魄宏偉，視野闊大，對壯麗河山的讚美，和對歷史英雄人物的歌頌及懷念，構成了豪放的基調。
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