短期稻米“粳穩秈弱” 長期維持“秈強粳弱”

短期稻米“粳穩秈弱” 長期維持“秈強粳弱”

在國家調控下，雖然短期稻米市場呈現出“粳穩秈弱”的走勢，但從更長的時間段來看，稻米市場“秈強粳弱”的結構性行情預計仍將維持一段時間。

粳稻供大於求十分嚴重

經過多年快速發展，粳稻市場已連年產大於需，尤其是黑龍江省產大於需非常嚴重，已經連續10年啟動了託市收購。雖然粳稻產大於需已較嚴重，但在2018年以前，粳稻最低收購價與秈稻最低收購價的價差較大，刺激東北地區旱改水、南方地區秈改粳，加劇了粳稻的供應壓力，需要通過啟動最低收購價預案來緩解農户賣糧難的困境，政策性粳稻庫存持續偏高，供應壓力最大。

當前，我國粳稻產量只佔稻穀總產量的1/3左右，但其每年的託市收購量卻佔稻穀託市收購總量的一半以上，近幾年甚至佔到七成以上。

而大部分的託市收購量又為黑龍江一省所貢獻，黑龍江託市收購的2019年產粳稻甚至比上年還增加50萬噸。從供求角度來看，粳稻沒有持續上漲的動力。

秈稻產需逐漸趨於平衡

我國稻穀產量從2003年階段性低點的16065萬噸增至2019年的20961萬噸，增加了4894萬噸。其中，粳稻產量從4100多萬噸左右增至7000多萬噸，產量增加了3000多萬噸，是稻穀增產的主要原因，秈稻只增產了1000萬噸左右，且近幾年產量徘徊不前，產需逐漸平衡，一有外部因素刺激，就很容易上漲。今年早秈稻產量較2003年減少321萬噸，已多年產不足需，若非政策性稻穀庫存龐大，陳稻拍賣替代較強，早秈稻市場可能早就因產不足需而走出獨立上漲行情。

秈稻臨儲庫存去化較快

秈稻自2013年啟動託市收購以來，託市收購量逐年減少，其中早秈稻託市收購量從2013年的567萬噸減少至今年的40萬噸，而截至目前，託市早秈稻的拍賣成交量已達175萬噸，大幅高於託市收購量，且成交量已連續兩年高於託市收購量，產不足需十分明顯。

政策性中晚秈稻拍賣成交量截至11月13日已近500萬噸（本週五可能超過500萬噸）。由於當前中晚秈稻價格較高，中晚秈稻託市收購截至目前尚未啟動，今年很可能不再啟動託市收購，政策性中晚秈稻庫存去化較快，中晚秈稻臨儲庫存壓力較小。雖然當前中晚秈稻拍賣重啟，增加了市場短期供應壓力，但由於當前中晚秈稻庫存已出現下降拐點，成交越高，後期庫存壓力越小。

而粳稻拍賣成交量2019年依然小於託市收購量，庫存仍在增加。今年黑龍江託市收購已啟動，雖有利於短期粳稻市場企穩，但由於粳稻庫存也將繼續增加，對其後期走勢將構成一定的壓力。

另外，當前南方地區暫停儲備稻穀輪入畢竟是短期行為，後期補庫輪入仍會進行，只是有所延後而已。這部分需求後期仍將釋放，將利於中晚秈稻市場走強。