泰國垃圾電廠投資分析

泰國垃圾電廠投資分析

我司長期致力於開發泰國的火電市場，從2015年開始陸續收到垃圾發電項目信息，並草簽了幾個項目。通過2-3年的跟蹤，泰國垃圾電廠主要有以下市場情況及風險。 

市場現狀

泰國目前的垃圾電廠數量不多，僅僅在曼谷、普吉以及孔敬有，而且通過前期的運行，效果均不是很理想。

目前泰國各較大府市均在籌劃垃圾電廠的新建，但多數僅僅停留在計劃階段，絕大多數都未能如期實施。原因比較多元化，但具體分析有以下幾點：

1：政府層面原因

l  泰國政府長期致力於解決垃圾填埋問題，但財力和物力均有限，且中央政府和地方政府均有一些利益牽扯。

l  由於泰國政府能力有限，所以在垃圾收集和運輸上，很多項目政府不負責，僅僅靠私人企業和當地簽署協議，可靠性較低。

l  另外，由於節約運輸成本，泰國政府比較主推RDF燃料，但這類燃料對爐排技術的要求很高，價格也不便宜。

l  基本所有項目，在確定了垃圾處理費（有的項目就沒有處理費）和PPA電價後，當地政府是必須認乾股的，也損害了投資人的利益。

l  PPA執照申請也比較困難，泰國有明確規定，3MW以上&下電價價格，9MW電價價格。

l  PPA也是基本公開拍賣的方式，所以電價壓得較低。

2：技術層面

l  泰國垃圾電廠基本要求爐排爐，且由於部分需要加RDF燃料，所以對於爐排的要求很高，國內廠家不容易做到。

l  環保要求普遍較高，煙氣系統和污水處理系統都幾乎是歐盟要求。且污水系統絕對不能外排。

l  泰國投資業主方多數為私人企業，垃圾供給及運輸和當地填埋廠家簽訂，政府在其中的作用比較小。

l  泰國新建垃圾電廠在選址的同時必須進行公眾聽證會，説服當地羣眾，在一定程度下，為了通過公眾聽證會，會把電廠的收益出讓給當地。

l  電廠的所有靜態投資基本均為企業自行承擔，政府一般不負責。

l  考慮到由於泰國的城市規模人口數量，大多數電廠的建設規模最大隻能在300-400T，且需要加入一定量的填埋垃圾，新鮮垃圾的數量比較少（由於部分填埋垃圾時間較久，已無熱值可用）。

l  在垃圾的運輸上，一般均由企業自己負責，政府的作用較小。

3：商務層面

l  泰國垃圾電廠融資行為一般由私人企業及業主憑自身能力解決，政府只負責協調工作。

l  泰國本國銀行對此類垃圾電廠的融資比較謹慎，對私人業主的能力要求較高，融資不易關閉。

l  泰國多數私人業主不具備獨立完成融資的能力，大多數項目藉助海外融資、墊資居多。

l  針對海外的投資融資墊資，泰國當地業主無法提供完備的擔保體系，並且此類涉及到海外投資融資的項目，絕大多數情況下無法上升到政府層面，僅侷限於民間合作層面，導致海外投資方風險加大。

4.建議

通過上述對泰國垃圾電廠政府層面、技術層面、商務層面的瞭解，海外企業投資泰國垃圾電廠如不能通過政府層面確定的，商務風險依然較大，極可能導致投資無法如期如數收回。針對這一系列風險，目前當地企業和海外投資或墊資的合作模式較為可行，但此模式對於泰國當地企業的要求較高。對僅限於如泰國東亞糖業集團、泰國TRR糖業集團、BY項目米廠等此類在當地有固定資產及實體經濟業務的企業，大概合作模式為海外投資方負責EPC建設，泰國當地企業負責如土地PPA等所有針對泰國政府及當地的一切手續及官民協調工作，並可以支付一定量的資金給海外EPC建設方共同新建項目，具體電廠收益及股份的劃分，可以根據實際項目來商談，同時此模式也是工程公司銷售一部現在在泰國的操作模式。