是由上市公司自己發行，中間只委託證券公司代股票發行為推銷，證券公司代銷證券只向上市公司收取一定的代理手續費。
股票上市的包銷發行方式，雖然上市公司能夠在短期內籌集到大量資金，以應付資金方面的急需。但一般包銷出去的證券，證券承銷商都只按股票的一級發行價或更低的價格收購，從而不免使上市公司喪失了部分應有的收穫。代銷發行方式對上市公司來説，雖然相對於包銷發行方式能或獲得更多的資金，但整個酬款時間可能很長，從而不能使上市公司及時的得到自己所需的資金。
新上市股票發行價格如何確定？
新上市股票發行價格通常是這樣計算的（以目前的中小企業板為例式中：P=發行價格，A=公司每股税後純收益×同類公司最近3年平均本益比（市盈率），B=公司每股股利/同類公司最近3年平均每股股利，C=近期每股淨資產值，D=預估每股股利/一年期定期存款利率。
根據我國創建中的創業板公司的特點和我國目前證券市場的環境，我們認為，確定創業板公司股票發行的基準價應該全面考慮以下因素：擬發行公司前期盈利能力、資產質量、公司技術水平和產品技術含量、公司產品市場佔有率及預測市場空間、近年主營業務增長率、發行後幾年內預期業績及增長率、股票發行數量、公司經營風險大小及（主板）市場可比上市公司股票市盈率等。然後根據這些因素進行定量加權平均確定發行基準估值價。
具體而言，創業板上市股票價值估算方法可用以下公式表示：
V=N×A/（1-B）×40%+N×C/（1 -E）×40%+D×20%
式中：V=股票價值，N=主板（或有較多上市公司後的創業板）可比上市公司（至少5家）股票的二級市場平均市盈率（可取最近15～20個交易日平均值），A=擬上市公司最近年度每股收益，B=擬上市公司近3年（設立不足3年的公司以有營業記錄時開始計算）主營業務收入年均增長率，C=擬上市公司發行後最近年度每股收益預測，D=擬上市公司目前每股淨資產值，E=擬上市公司未來3年預測主營業務收入平均增長率（對於B或E大於100%的個別特殊公司，本公式不能運用，而只能用其他方法如貼現法等評估公司價值和股票價值）。
所謂股票發行
股票發行是指符合條件的發行人以籌資或實施股利分配為目的，按照法定的程序，向投資者或原股東發行股份或無償提供股份的行為
股票發行市場
發行市場是指發生股票從規劃到銷售的全過程，發行市場是資金需求者直接獲得資金的市場。新公司的成立，老公司的增資或舉債，都要通過發行市場，都要藉助於發生、銷售股票來籌集資金，使資金從供給者於中轉入需求者手中，也就是把儲蓄轉化為投資，從而創造新的實際資產和金融資產，增加社會總資本和生產能力，以促進社會經濟的發展，這就是初級市場的作用。
1、發行市場的特點
發行市場的。特點，一是無固定場所，可以在投資銀行、信託投資公司和證券公司等處發生，也可以在市場上公開出售新股票；二是沒有統一的發生時間，由股票發行者根據自己的需要和市場行情走向自行決定何時發行。
2、發生市場的構成
發生市場由三個主體因素相互連結而組成。這三者就是股票發行者、股票承銷商和股票投資者。發行者的股票發行規模和投資者的實際投資能力，決定着發行市場的股票容量和發達程度；同時，為了確保發生事務的順利進行，使發生者和投資者都能順暢地實現自己的目的，承購和包銷股票的中介發行市場，代發行者發行股票，並向發行者收取手續費用。這樣，發行市場就以承銷商為中心，一手聯繫發行者，一手聯繫投資者，積極在開展股票發行活動。
3、股票發行方式
在各國不同的政治、經濟、社會條件下，特別是金融體制和金融市場管理的差異使股票的發行方式也是多種多樣的。根據不同的分類方法，可以概括如下；
（1）公開發行與不公開發行
這是根據發行的對象不同來劃分的。公開發行又稱公募，是指事先沒有特定的發行對象，向社會廣大投資者公開推銷股票的方式。採用這種方式，可以擴大股東的範圍，分散持股，防止囤積股票或被少數人操縱，有利於提高公司的社會性和知名度，為以後籌集更多的資金打下基礎。也可增加股票的適銷性和流通性。公開發行可以採用股份公司自己直接發售的方法，也可以支付一定的發行費用通過金融中介機構代理。不公開發行又叫私募，是指發行者只對特定的發行對象推銷股票的方式。通常在兩種情況下采用：一是股東配股，又稱股東分攤， 即股份公司按股票面值向原有股東分配該公司的新股認購權，動員股東認購。這種新股發行價格往往低於市場價格，事實上成為對股東的一種優待，一般股東都樂於認購。如果有的股東不願認購，他可以自動放棄新股認購權，也可以把這種認購權轉讓他人，從而形成了認購權的交易。二是私人配股， 又稱第三者分攤，即股份公司將新股票分售給股東以外的本公司職工、往來客户等與公司有特殊關係的第三者。採用這種方式往往出於兩種考慮：一是為了按優惠價格將新股分攤給特定者，以示照顧；二是當新股票發行遇到困難時，向第三者分攤以求支持，無論是股東還是私人配售，由於發行對象是既定的，因此，不必通過公募方式，這不僅可以節省委託中介機構的手續費，降低發行成本，還可以調動股東和內部的積極性，項固和發展公司的公共關係。但缺點是這種不公開發行的股票流動性差，不能公開在市場上轉讓出售，而且也會降低股份公司的社會性和知名度，還存在被殺價和控股的危險。
（2）直接發行與間接發行
這是根據發行者推銷出售股票的方式不同來劃分的。直接發行又叫直接招股。是指股份公司自己承擔股票發行的一切事務和發行風險，直接向認購者推銷出售股票的方式。採用直接發行方式時，要求發行者熟悉招股手續，精通招股技術並具備一定的條件。如果當認購額達不到計劃招股額時，新建股份公司的發起人或現有股份公司的董事會必須自己認購來出售的股票。因此，只適用於有既定發行對象或發行風險少、手續簡單的股票。在一般情況下，不公開發行的股票或因公開發行有困難（ 如信譽低所致的市場競爭力差、承擔不了大額的發行費用等）的股票； 或是實力雄厚，有把握實現鉅額私募以節省發行費用的大股份公司股票，才採用直接發行的方式。
間接發行又稱間接招股，是指發行者委託證券發行中介機構出售股票的方式。這些中介機構作為股票的推銷者，辦理一切發行事務，承擔一定的發行風險並從中提取相應的收益。股票的間接發行有3種方法：一是代銷，又稱為代理招股，推銷者只負責按照發行者的條件推銷股票，代理招股業務，而不承擔任何發行風險，在約定期限內能銷多少算多少，期滿仍銷不出去的股票退還給發行者。由於全部發行風險和責任都由發行者承擔，證券發行中介機構只是受委託代為推銷，因此，代銷手續費較低。二是承銷，又稱餘股承購，股票發行者與證券發行中介機構簽訂推銷合同明確規定，在約定期限內，如果中介機構實際推銷的結果未能達到合同規定的發行數額，其差額部分由中介機構自己承購下來。這種發行方法的特點是能夠保證完成股票發行額度，一般較受發行者的歡迎，而中介機構因需承擔一定的發行風險，故承銷費高於代銷的手續費。三是包銷，又稱包買招股，當發行新股票時，證券發行中介機構先用自己的資金一次性地把將要公開發行的股票全部買下，然後再根據市場行情逐漸賣出，中介機構從中賺取買賣差價。若有滯銷股票，中介機構減價出售或自己持有，由於發行者可以快速獲得全部所籌資金，而推銷者則要全部承擔發行風險，因此，包銷費更高於代銷費和承銷費。股票間接發行時究竟採用哪一種方法，發行者和推銷者考慮的角度是不同的，需要雙方協商確定。一般説來，發行者主要考慮自己在市場上的信譽、用款時間、發行成本和對推銷者的信任程度；推銷者則主要考慮所承擔的風險和所能獲得的收益。
（3）有償增資、無償增資和搭配增資
這是按照投資者認購股票時是否交納股金來劃分的。有償增資就是指認購者必須按股票的某種發行價格支付現款，方能獲得股票的一種發行方式。一般公開發行的股票和私募中的股東配股、私人配股都採用有償增資的方式，採用這種方式發行股票，可以直接從外界募集股本，增加股份公司的資本金。無償增資， 是指認購者不必向股份公司繳納現金就可獲得股票的發行方式，發行對象只限於原股東，採用這種方式發行的股票，不能直接從外辦募集股本，而是依靠減少股份公司的公積金或盈餘結存來增加資本金，一般只在股票派息分紅、股票分割和法定公積金或盈餘轉作資本配股時採用無償增資的發行方式，按比例將新股票無償交付給原股東，其目的主要是為了股東分益，以增強股東信心和公司信譽或為了調整資本結構。由於無償發行要受資金來源的限制，因此，不能經常採用這種方式發行股票。搭配增資， 是指股份公司向原股東分攤新股時，僅讓股東支付發行價格的一部分就可獲得一定數額股票的方式，例如股東認購面額為100元的股票，只需支會50元就可以了，其餘部分無償發行，由公司的公積金充抵。這種發行方式也是對原有股東的一種優惠，只能從他們那裏再徵集部分股金，很快實現公司的增資計劃。
上述這些股票發行方式，各有利弊及條件約束，股份公司在發行股票時，可以採用其中的某一方式，也可以兼採幾種方式，各公司都是從自己的實際情況出發，擇優選用。當前，世界各國採用最多、最普遍的方式是公開和間接發
股票上市發行考慮的因素
為了股票一上市就給公眾一個大有潛力、蒸蒸日上的深刻印象，上市公司在選擇股票上市的時機時，經常會考慮以下幾方面的因素：
（1）在籌備的當時及可預計的未來一段時間內，股市行情看好。
（2）要在為未來一年的業務做好充分鋪墊，使公眾普遍能預計到企業來年比今年會更好的情況下上市；不要在公司達到頂峯，又看不出未來會有大的發展變化的情況下上市，或給公眾一個成長公司的印象。
（3）要在公司內部管理制度，派息、分紅制度，職工內部分配製度已確定，未來發展大政方針已明確以後上市，這樣會給交易所及公眾一個穩定的感覺，否則，上市後的變動不僅會影響股市，嚴重的還可能造成暫停上市。
是由代理股票發行的證券商一次性將上市公司所新發行的全部或部分股票承購下來，並墊支相當股票發行價格的全部資本。
由於金融機構一般都有較雄厚的資金，可以預先墊支，以滿足上市公司急需大量資金的需要，所以上市公司一般都願意將其新發行的股票一次性轉讓給證券商包銷。如果上市公司股票發行的數量太大，一家證券公司包銷有困難，還可以由幾家證券公司聯合起來包銷。
在不同的應用領域，對行業有不同的分類方法。瞭解與證券市場相關的各種行業分類方法及按適宜的標準進行行業分類，是股票投資過程進行行業分析的基礎。
一、我國國民經濟的行業分類
為適應社會主義市場經濟的發展，正確反映國民經濟內部的結構和發展狀況，國家統計局按照產品的統一性對產業進行了分類，於1984年制定並在1994年修訂了《國民經濟行業分類與代碼》（國家標準GB／T4754－94），成為我國各領域對行業進行分類的基礎。這種新的分類方法將社會經濟活動劃分為門類、大類、中類和小類四級。
大的門類分為從A到P共16類：
A農、林、牧、漁業
B．採掘業
C．製造業
D．電力、煤氣及水的生產和供應業
E．建築業
F．地質勘察業、水利管理業
G．交通運輸、倉儲及郵電通信業
H．批發和零售貿易、餐飲業
1．金融保險業
J．房地產業
K．社會服務業
L．衞生、體育和社會福利業
M．教育、文化藝術及廣播業
N．科學研究和綜合技術服務業
O．國家機關、黨政機關
P．其他行業
二、我國證券市場的行業劃分
1．上證指數分類法
上海證券交易所為編制滬市成分指數，將在上海上市的全部上市公司分為五類：工業、商業、房地產業、公用事業和綜合類，並據此分別計算和公佈各分類股價指數。
2．深證指數分類法
深圳證券交易所將在深圳上市的全部上市公司分為六類：工業、商業、金融業、房地產業、公用事業和綜合類，同時分別計算和公佈各分類股價指數。
兩個證券交易所為編制股價指數而對產業進行的分類顯然是不完全的，隨着新公司的不斷上市以及老上市公司業務活動的變化，這兩種分類方法已不能涵蓋全部上市公司，如上海浦東發展銀行的上市使上海市場出現了金融服，而兩地農業類上市公司的數量也越來越多。為了提高證券市場規範化水平，中國證監會在總結滬深兩個交易所分類經驗的基礎上，以我國國民經濟行業的分類為主要依據，於1999年4月制定了《中國上市公司分類指引》並予以試行。
三、證券市場投資實際應用的行業劃分
目前證券市場上被業內分析人士和廣大投資者接受並獲廣泛應用的分類方法是為進行投資時分析方便而逐漸形成的，其中應用最多的有行業分類和板塊分類。
1．行業分類
根據上市公司主營業務的營業範圍來劃分，業內人士和投資者通常把上市公司分為以下行業：科技行業、房地產行業、家電行業、電子信息行業、化工行業、能源行業、汽車行業、金融行業、農林牧副漁業、釀酒食品飲料行業、醫藥行業、冶金行業、紡織行業、機械行業、紙業包裝行業、建材行業必用事業、商業行業、綜合類等。
2．板塊分類
股票市場的板塊效應是我國證券市場的特殊現象，在我國證券市場發展的各個階段都產生過重要的影響，投資者切不可忽視。板塊分類標準不一，如可按地域劃分，比較著名的有北京板塊、深圳板塊、上海板塊（單列一個浦東板塊）稱北板塊、四板塊等；也可以上市公司的經營業績為紐帶劃分，包括績優板塊、ST板塊等；根據行業分類劃分有高科技板塊、金融板塊、房地產板塊、釀酒板塊、建材板塊等；按照上市公司的經營行為劃分有重組板塊等。隨着上市公司的不斷髮展及數量的日益增多，劃分板塊的標準也越來越多，各個板塊之間的相互聯動關係也日趨複雜。只要一個名稱能成為市場炒作的題材，就能以此名稱冠名一個板塊。
四、行業與板塊分析在股票投資中的作用
1．行業分析可為股票投資者提供更為詳盡的行業投資背景
宏觀經濟分析主要分析了社會經濟的總體狀況，但沒有對社會經濟的各組成部分進行具體分析。社會經濟的發展水平和增長速度反映了各組成部分的平均水平和速度，但各部門的發展並非都和總體水平保持一致。在宏觀經濟運行態勢良好、速度增長、效益提高的情況下，有些部門的增長與國民生產總值、國內生產總值增長同步，有些部門則高於或低於國民生產總值或國內生產總值的增長。投資者除需瞭解宏觀政治經濟背景之外。還需對各行業的一般特徵、經營狀況和發展前景有進一步的瞭解，這樣才能更好地進行投資決策。
2．行業分析可協助股票投資者確定行業投資重點
國家在不同時間的經濟政策與對不同地區的政策導向會對不同的行業和地區產生不同的影響，屬於這些行業和位於這些地區的企業會受益匪淺。如我國政府近期提出了開發西部的目標，要加強對西部發展的支持力度，利用財政政策等各種手段加快西部的基礎設施建設，這會直接或間接對西部許多上市公司產生有利影響，投資者可根據這一行業背景選擇合適的企業進行投資。
3．行業與板塊分析可協助股票投資者選擇投資企業及持股時間
通過對行業所處生命週期和影響行業發展的因素進行分析，投資者可瞭解行業的發展潛力和欲投資企業的優勢所在，這對其最終確定所投資企業及確定持股時間有重要作用。很多時候，股票的價格會隨着某一行業的發展而相應地上升。例如，某一種新型發動機的引人使得許多與該行業有關的證券價格上升，因為投資者和投機家們都斷定，由於新型發動機的出現使得這些行業都處在潛在增長的邊緣。然而，當投資者獲悉這種發動機具有耐久性，並且極易應用於現有製造生產體系的確切資料後，這些行業的證券市場價格便恢復到更合理的水平，投資者必須據此適時作出投資決策。板塊分析對於投資者選擇股票也有較大的影響。在市場發展的某一階段，屬於某一板塊的數支股票長期處於強勢，那麼該板塊中的其他尚處於盤整階段的股票很有可能就是當前市場最有上升潛力的股票，極具投資價值；而在板塊中大多數股票升勢轉弱時，該板塊中的其他股票也就接近其出貨時機了。
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