近期，在全國多地疫情達峯的衝擊下，A股市場又一次迎來調整。看着上證指數再次逼近3000點，很多投資者頗有些“哀莫大於心死”的無奈，對於A股走牛不敢再報什麼期待。
熟悉我們的讀者知道，自2022年10月中下旬起，我們就堅定地認為A股已進入市場底部，屬於非常好的佈局期，11月以來的行情屬於典型的牛市第一階段的反轉行情，而近期的調整則是正常的回調，為投資者提供了又一次低位買入的機會。
我們之所以對於A股行情充滿信心，不僅僅來自跌久了就要漲的均值迴歸理念，更多地是對疫情放開後的中國經濟短期復甦回暖充滿信心，也對中國經濟的中長期結構轉型和產業升級充滿信心。
股市是經濟的晴雨表，市場走熊的背後通常對應着上市公司盈利的降速，是經濟預期減弱在資本市場的映射反應；而當經濟週期性向好時，資本市場也無一例外會走出牛市行情。
企業盈利與庫存週期息息相關。從庫存週期來看，自2022年4月起，我國工業企業進入“主動去庫存”階段，根據歷史規律，預計於2023年二季度切換為“被動去庫存”。從主動去庫存到被動去庫存，預示需求復甦超過企業預期，推動企業庫存被動下滑，需求逐漸大於供給，企業盈利觸底回升。在此過程中，股市會提前完成熊牛轉換，走出牛市行情。
股市與基本面的不同步，構成了投資複雜性的來源。基於對經濟走勢的判斷，投資者會提前做出反應。預期判斷受情緒的擾動較大，容易在悲觀和樂觀之間走極端，既增大了市場的波動性，也會造成股價與基本面的短期背離，增大投資難度。
舉例來説，受疫情影響，航空、機場、酒店、旅遊等出行鏈基本面受損嚴重，但經過三年疫情，相關板塊的股價卻沒怎麼跌，因為每一次疫情階段性好轉，市場都會演繹一次疫後復甦行情，把跌下去的股價拉上來。其結果就是，隨着此次疫情真正放開，出行鏈反而缺乏足夠的安全邊際。
因此，對投資者來説，除了要考慮基本面的變化，更要考慮有多少變化已在股價中反應，未被市場預期的變化才是投資收益的主要來源。
以2022年為例，A股正是在一系列超預期的負面衝擊下逐步走熊。
第（）一個超預期衝擊來自新冠疫情。回到2022年初，市場對奧密克戎病毒株的防控難度預判嚴重不足，大大低估了疫情對經濟的影響。受過去兩年疫情防控政策整體運行良好影響，不少防疫專家年初預測病毒株會越來越弱，大概率在2022年末左右可免於防控，在此期間，受動態清零政策保護，國內經濟能夠很大程度上免於疫情干擾。事實上，奧密克戎的防控難度遠超預期，疫情成為2022年國內經濟面臨的最大擾動項。
第二個超預期衝擊來自穩增長政策傳導機制不暢。2022年初，隨着穩增長政策相繼出台，穩增長板塊一度跑出相對收益，尤其是5.5%的GDP增速目標，極大地提振了市場信心。但受二季度疫情爆發衝擊，居民和企業信心不足，信貸需求疲弱，寬貨幣向寬信用的傳導受阻，社融總量高增但結構不優，其結果就是政策端發力未能有效扭轉消費和地產的低迷狀態，僅靠出口和基建勉力支持，無力實現5.5%的目標。
第三個超預期衝擊來自美聯儲的快速加息。2022年初，市場對美聯儲加息已有預期，但對美國通脹的韌性預判不足，導致對美聯儲加息節奏出現誤判。結果來看，美國CPI和就業數據韌性屢超市場預期，倒逼美聯儲不得不激進加息，並屢屢釋放鷹派言論，試圖引導通脹預期下行。其結果就是，幾乎美聯儲每一次加息，都會壓制市場風險偏好，帶動指數逐步下台階。
此外，台海問題、俄烏衝突以及由此引發的歐洲能源危機、逆全球化加速等也成為2022年資本市場的超預期擾動因素。
萬物皆週期。當一連串負面衝擊將市場預期和估值打到底部時，如被壓制的彈簧跌無可跌，此時，任何積極因素都會被市場捕捉、放大，為反轉積蓄能量。
進入2022年11月，A股主要壓制因素相繼迎來拐點信號。疫情防控政策出現重大變化，消費的場景制約逐步消除，疊加會議順利召開，地產刺激政策升級，穩增長政策傳導堵點逐步消除。與此同時，美國CPI數據終於出現超預期下滑，市場預判美聯儲大概率於2023年1季度結束加息，開始交易降息預期。
在此背景下，A股於2022年11月初觸底回升，上證指數從最低2885點漲至最高3226點。進入12月以來，受疫情放開後多地病例達峯影響，消費、生產受到短暫衝擊，股市開始交易陽性病例高峯對經濟的短期影響和擾動，出現了一波回調。隨着上證指數一度回調至3000點附近，市場已經較為充分地消化了這一悲觀預期。
當前，北京等第一波病例達峯城市正在進入疫後復甦階段，地鐵出行流量明顯抬升，週末商場人流也有明顯的回升。疊加元旦假期臨近，市場情緒大概率將逐步回暖，重新開始交易地產復甦和消費回暖，大盤有望重回上漲態勢，跨年行情可期。
結合其他國家情況來看，疫情完全放開後社會面大概在1-3個月內走完“病例達峯-消費衝擊-病例康復-消費復甦”的過程。從我國的情況看，達峯速度超出市場預期，意味着疫情闖關對經濟的影響時長也會弱於預期，消費復甦可能來得更早一些，春節消費數據大概率會有超預期表現。
同時，隨着疫情影響減弱，政策傳導堵點被消除，穩增長政策和效果更加值得期待。
對於2023年經濟工作，中央經濟工作會議明確強調要加快構建新發展格局，着力推動高質量發展，尤其提出要大力提振市場信心，推動經濟運行整體好轉，實現質的有效提升和量的合理增長，為全面建設社會主義現代化國家開好局起好步。
不難預見，隨着全國多地走過病例達峯衝擊，促消費、穩增長政策將陸續出台，為消費回暖和經濟復甦添火加柴。在此背景下，雖難免波折，但2023年國內經濟回暖向上幾乎是確定性事件，這也是2023年A股最大的主線邏輯，大概率將演繹“復甦牛”。
考慮到當前疫情病例快速增加只是一次性衝擊，此次疫情衝擊下的A股快速回調，有可能就是新一輪牛市啟航前的最後一次深度下跌。
從牛市演繹節奏來看，通常分為預期驅動、業績驅動和情緒驅動三個階段，當前A股市場正處於牛市行情的第一階段：政策拐點已現，市場預期全面好轉，推動估值觸底反轉，完成熊牛切換。
牛市初期，市場信心不穩，行情難免反覆，此時應逢跌加倉，然後耐心持股待漲。
從板塊配置上看，預期驅動階段應主要圍繞市場預期焦點進行佈局，現階段市場焦點主要是疫情優化下的消費復甦和地產刺激下地產鏈回暖。投資者可重點關注，疫後消費復甦：醫藥醫療、航空旅遊、餐飲、免税及其他線下消費復甦等板塊；地產鏈回暖：地產開發、建築材料、建築裝飾、傢俱家電以及銀行、保險等相關板塊。
2023年二季度之後，隨着國內疫情高峯過去和美聯儲加息週期結束，市場將逐步進入流動性和業績驅動的牛市第二階段。
屆時，估值窪地被消滅，市場熱情被點燃，投資者更願意為長期成長空間付費，以高端製造、數字經濟、自主可控等為代表的成長板塊有望成為再次成為市場主線。同時，元宇宙、國企改革等偏主題性投資也將多點開花，值得期待。
總之，牛市還在，2023值得期待，持股待漲才是上策。
根據中國證監會《關於2023年部分節假日放假和休市安排的通知》(證監辦發〔2022〕113號)，現將2023年部分節假日休市安排有關事項通知如下：
一、休市安排
(一)元旦：2022年12月31日(星期六)至2023年1月2日(星期一)休市，1月3日(星期二)起照常開市。
(二)春節：1月21日(星期六)至1月27日(星期五)休市，1月30日(星期一)起照常開市。1月28日(星期六)、1月29日(星期日)為週末休市。
(三)清明節：4月5日(星期三)休市，4月6日(星期四)起照常開市。
(四)勞動節：4月29日(星期六)至5月3日(星期三)休市，5月4日(星期四)起照常開市。4月23日(星期日)、5月6日(星期六)為週末休市。
(五)端午節：6月22日(星期四)至6月24日(星期六)休市，6月26日(星期一)起照常開市。6月25日(星期日)為週末休市。
(六)中秋節、國慶節：9月29日(星期五)至10月6日(星期五)休市，10月9日(星期一)起照常開市。10月7日(星期六)、10月8日(星期日)為週末休市。
二、清算交收
節假日期間清算交收事宜，按照中國證券登記結算有限責任公司的有關安排進行。請各市場參與人據此安排好有關工作。
股市開户是不需要錢的，完全免費的，從2015年開始，股市開户的費用就由證券公司包了，一般費用也只會在你進行股市交易買賣時收取。現在股市開户的流程很簡單，準備身份證，銀行卡，你可以通過手機應用市場下載證券公司APP開户，是隨時隨地辦理，你還可以去證券公司營業部，在每週一至週五早九晚五這個時間段聯繫櫃枱人員辦理。
股市開户的流程一般是這樣的：
1、先選擇好自己要開户的證券公司，然後在官網上下載證券APP
2、根據屏幕上的要求拍攝有效身份證
3、進行視頻錄製
4、選擇您自己常用的銀行卡。
5、做一個風險評估測試。
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