企業財務報表分析報告

目 錄

摘要……………………………………………………………………………………………Ⅰ

Abstract……………………………………………………………………………………… Ⅰ

引言…………………………………………………………………………………………… 1

一、財務分析理論基礎……………………………………………………………………… 1

二、楚天科技財務報表基礎數據分析……………………………………………………… 2

（一）楚天科技公司基本狀況…………………………………………………………… 2

（二）楚天科技公司資產負債表分析…………………………………………………… 3

（三）楚天科技公司利潤表分析………………………………………………………… 4

（四）楚天科技公司現金流量表分析…………………………………………………… 4

三、楚天科技公司財務指標分析…………………………………………………………… 5

（一）楚天科技公司償債能力分析……………………………………………………… 5

（二）楚天科技公司營運能力分析……………………………………………………… 5

（三）楚天科技公司盈利能力分析……………………………………………………… 6

（四）楚天科技公司發展能力分析……………………………………………………… 6

（五）小結………………………………………………………………………………… 6

四、楚天科技公司財務分析結論及建議…………………………………………………… 6

（一）結論………………………………………………………………………………… 6

（二）建議………………………………………………………………………………… 7

結語………………………………………………………………………………………… 7

參考文獻…………………………………………………………………………………… 8

致謝………………………………………………………………………………………… 9

楚天科技公司財務報表分析

財務管理專業2021級(考次)：XXX 指導教師：XXX

摘 要：近年來，財務分析與評估是通過財務數據對企業的市場發展前景和當下生產經營情況進行真實反映，並從中分析出潛在的問題，評估該工作的有效性和必要性。在全球化經濟發展背景之下，財務分析與評估工作已經逐步的從基礎的評價企業內部財務活動向企業投資項目升級和轉變，已經從單一的總結性行為變為預警性和前妻參與性財務行為。企事業單位的管理者可以依靠財務分析與評估所得的數據進一步審視和細化項目項目投資的各個環節，儘量確保因財務報告分析和評估而促成的投資正確性。

關鍵詞：財務分析；財務評估；項目投資獲益

Financial statement analysis of Truking Technology Company

Major:financial management Grade: 2021 Student: Xiaolong Li Supervisor: XXX

Abstract：n recent years, financial analysis and evaluation have truthfully reflected the market development prospects and current production and operation situation of enterprises through financial data, analyzed potential problems, and evaluated the effectiveness and necessity of this work. In the context of global economic development, financial analysis and evaluation work has gradually upgraded and transformed from basic evaluation of internal financial activities of enterprises to enterprise investment projects, and has shifted from a single summary behavior to early warning and ex wife participation financial behavior. Managers of enterprises and public institutions can rely on the data obtained from financial analysis and evaluation to further examine and refine various aspects of project investment, and strive to ensure the correctness of investment caused by financial report analysis and evaluation.

Key words：Financial analysis; Financial evaluation; Project investment benefits

引言

近年來，財務分析與評估是通過財務數據對企業的市場發展前景和當下生產經營情況進行真實反映，並從中分析出潛在的問題，評估該工作的有效性和必要性。在全球化經濟發展背景之下，財務分析與評估工作已經逐步的從基礎的評價企業內部財務活動向企業投資項目升級和轉變，已經從單一的總結性行為變為預警性和前妻參與性財務行為。企事業單位的管理者可以依靠財務分析與評估所得的數據進一步審視和細化項目項目投資的各個環節，儘量確保因財務報告分析和評估而促成的投資正確性。

一、財務分析理論基礎

（一）財務分析的概念

財務分析的概念及方法，紐約大學Leopold stein (2012)把財務報表分析定義為:對企業的財務狀況和成果進行的分析，通常包括對企業投資收益、盈利能力短期支付能力、長期償債能力、企業價值等進行分析與評價，從而得出對企業財務狀況及成果的評價。

美國學者Gerald(1998)認為:對財務報報告的分析，旨在對企業的資產負債表、利潤表和現金流量表進行分析

國內學者如杜勝利、謝志華等(2008把其定義為:財務報告分析是財務分析人員根據企業財務報告信息及相關經濟信息分析企業經濟活動，其目的是反映企業財務狀況和經營成果、預測未來可能的業績，以幫助信息使用人員改善經營決策從以上的定義可以看出，Leopold ABernstein 把財務報表分析看做-個成果分析，通過各項財務指標來評價企業的財務狀況，杜勝利、謝志華等主要把財務報表分析定為一個判定流程，評定企業過去和現在的財務狀況和經驗成果，對企業未來的經營成果和業績做出預測

雖然説國內外學者對財務報表分析的定義不同，但可以看出其共同點都認為財務報表分析是一種技術手段，是以財務報表和企業的相關經濟活動信息為載體，目的是給報表的使用者提供企業經營活動方面的相關信息，綜合國內外學者的觀點，可以認為財務報表分析是對企業披露和隱含信息的一個挖掘過程。

（二）財務分析的方法

財務分析的方法。一般財務分析的方法為三種；一是比較分析法，財務比較分析法是將企業在各個時期和當前企業的財務狀況進行對比，並根據對比的結果來了解和把握整體的經濟發展趨勢。與企業的不同發展階段相比，我們稱之為縱向比較，而將企業和其他企業的對比叫做水平比較，無論是水平還是垂直，我們都是通過經濟差異來判斷差異。對比分析方法的計算公式為:差值=分析目標值-判定基準值。二是比率分析法，比率分析是將企業財務報告中各個階段的主要項目進行比較，其比率是一組數據與其他數據的商。這種財務分析方法主要是用來評價企業的經濟收入，並將其與以往的收入進行比較。在企業經營中，比率分析法的核心是對歷史數據的分析，因此，在未來的發展預測中，不能完全發揮出它的全部價值。在運用比率分析時，要結合相關的歷史資料進行分析，這樣最終的分析結果才能更全面、更科學，而且這樣的分析中所得出的數據，也更適合於企業的總體運營情況。三是因素分析法，在財務分析方法中，因素分析方法是指研究對象和相關因素之間的關係，利用最後的結果資料來判斷不同的外部因素對目標的影響。因此，在進行有關因素分析的過程中可以發現，每一項金融指標都受到多種因素的影響，這就造成了數據的不穩定。在連環替代法中，差分法是一種最簡便的方法，它可以精確地反映出不同的因素對目標的影響。

盈利能力指標的分析。盈利能力，即企業利用現有的經濟資源獲得經濟利潤的能力。它是企業獲取現金，降低成本以及規避風險的能力的綜合體現。企業經營業績的好壞能夠通過盈利能力表現出來。企業通常主要以財務報表為依據，重點從資產利潤率、成本費用利潤率、銷售毛利率、股東權益報酬率等指標進行盈利能力分析。意思就是反映企業現有的經濟資源獲得經濟利潤的能力指標參數

營運能力指標的分析。營運能力反映企業資產給營和利潤的效奉，營運能力強的企業，有助於獲利能力的增長，進而保證企業具各良好的償債能力。衡量企業營運能力的指標主要有總資產週轉奉、流動資產周較奉、周定資產週轉奉、應收帳款週轉奉和存貨週轉常等五個指標。通過對五個指標的分析，反映出企業的資產給企業提高多少償債能力

成長能力指標的分析。成長能力的指標包括：1、主營業務增長率，反映企業產品的市場需求程度。2、主營利潤增長率，反映企業的經營質量。3、淨利潤增長率，反映企業的市場競爭能力。4、股本比重，反映企業拓展能力的大小。5、固定資產比重，衡量企業的生產能力。6、利潤保留率，反映企業的擴展能力和補虧能力。7、再投資率，反映企業一個經營週期後的成長能力。通過對企業成長能力的分析，有利於對企業逐年收益增加或其他融資方式獲取等資金擴大經營能力的考察，從而判斷企業未來經營活動現金流量的變動趨勢，預測未來現金流量的大小。

財務風險指標的分析。財務風險指標是基於廣義的財務活動,從動態和長遠的角度出發，設置敏感性財務指標並觀察其變化，對企業潛在的或將要面臨的財務危機進行監測預報的財務分析方法。它是財務指標和財務預警模型的統一。前者是企業財務評價分析體系對財務風險報告的體現;後者是在多個財務指標組合的基礎上,選取多個企業樣本, 建立多變量數學模型,對企業財務風險進行的更全面、深入的分析,具有宏觀分析價值。分析財務風險指標的目的是在檢測企業財務狀況和財務成果的基礎上,通過設定財務風險預警警報指數來識別企業潛在的財務風險,為財務風險管理提供決策依據,防止和減少風險損失。

二、楚天科技財務報表基礎數據分析

（一）楚天科技公司基本情況

整體數據採用2018年-2022年楚天科技（）年報，數據來源於新浪財經與東方財富，此年度報告對未來主要財務指標的分析、描述以及未來計劃等前瞻性陳述，並不代表楚天科技公司對未來經營情況及趨勢的判斷，不構成楚天科技公司的盈利預測和對未來利潤的承諾。選取的財務數據及分析方法

所選取的財務數據為：總資產、營業收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤、扣非的淨利潤、現金流、基本每股收益等等數據進行分析評估。採用的分析方法為比較分析法。

（二）楚天科技公司資產負債表分析

從上表可以清楚看到，楚天科技公司的資產規模是呈逐年上升趨勢的。從負債率及股東權益的變化可以看出雖然所有者權益的絕對數額每年都在增長，但是其增長幅度明顯沒有負債增長幅度大，這説明該公司資金實力的增長依靠了較多的負債增長，説明該公司一直採用相對高風險、高回報的財務政策，一方面利用負債擴大企業資產規模，另一方面增大了該企業的風險。

（三）楚天科技公司利潤表分析

該企業的利潤率2018年為4131.49；數據採用2018年-2022年淨利潤情況，從這些數據可以看出，該企業的營業利潤率有較小的上升趨勢。從其近三年的財務報表數據可以看出，是因為由於主營業務相對穩定增長，同時營業總成本的增高高於收入的增長，因而企業應更加註重要加強管理。保持利潤的增長。

（四）資產現金流量表分析

流動比率、速動比率和現金流比率的分析

流動比率；該公司22年的流動比率為1.1，23年預計為1.2，24年為1.2，相對來説還比較穩健，只是22年度略有降低。1元的負債約有1.1元的資產作保障，説明企業的短期償債能力相對比較平穩。

速動比率；該公司22年的速動比率為0.4，23年預計為0.4，24年為0.4，相對來説，沒有大的波動。每1元的流動負債只有0.4元的資產作保障，是絕對不夠的，這説明該企業的短期償債能力較弱。

現金比率；該公司22年的現金比率為0.2，23年預計為0.1，024年為0.1，從這些數據可以看出，該公司的現金即付能力處於中等，相對數較低，説明了一元的流動負債有0.2元的現金資產作為償還保障，其短期償債能力還是可以。

三、楚天科技財務指標分析

（一）楚天科技償債能力分析

2023年4月24日，楚天科技發佈2022年年報。2022年全年，全面每股0.99，每股淨資產在7.33保持，全面淨利潤保持在567百萬元水平。公司共實現收入 64.46 億元（+22.54%）；實現歸母淨利潤5.67億元（+0.18%）；實現扣非歸母淨利潤5.37億元（+4.62%），剔除股權激勵費用後，公司實現扣非歸母淨利6.12億元（+19.21%），仍然維持穩健增長。22Q4 單季度實現營收19.51 億元（+23.66%）；實現歸母淨利潤1.05 億元(-36.58%）：實現扣非歸母淨利潤0.86億元 (-39.19%）。 23Q1 單季度實現營收15.53 億元（+13.49%）；實現歸母淨利潤1.33 億元（+3.86%）；實現扣非歸母淨利潤 1.42 億元（+3.67%）。20022年全面淨資產收益率為13.5%，預計在2023年呈增長趨勢。楚天科技在2022年的總資產收益率22.54%，21年為47.1%。從這些數據可以看出，該企業的總資產收益率處於下降趨勢，主要考慮為疫情影響及其他因素影響。該企業的此指標為正值，説明企業的投資回報能力較好，但是不可避免的是該企業的收益率增長是負數，説明該企業的投資回報能力在不斷下降。

（二）楚天科技營運能力指標的分析

營業總收入同比增長率的變化趨勢；2022年全年營業總收入為6466百萬元，同比增長22.5%，2021年營業總收入為5260百萬元，同比增長率呈現下降趨勢；季度營業收入同比增長率的變化趨勢

從2022年各產品收入拆分來看，無菌製劑:18.92億元 (+48.58%);檢測包裝:17.76 億元(+10.57%);生物工程:6.63 億元(+171.25%);固 體制劑:4.74 億元(-12.55%);製藥用水及工程系統:8.54 億元(+39.01%)。其中生物 工程收入保持高增速，持續為公司貢獻業績增量。固體制劑板塊下滑主要是由於子公司 Romaco 面臨俄烏戰爭、多國貿易摩擦、全球供應鏈緊張等因素收入同比下滑所致。截止 2022 年，公司合同負債為 28.75 億元，較年初+8%。新產品推出方面，2022 年，公司發 布了一次性反應系統、填料耗材、吸入劑、植入透皮劑、核藥等，實現了在新領域多點開 花，開闢了新產品賽道。存貨週轉天數的應收賬款週轉天數的變化趨勢數據顯示，存貨週轉天數的應收賬款為1105百萬元，並且週轉天數出現的增高的趨勢。這説明該企業有較多的資金呆滯在應收賬款上，回收的速度變慢了，流動性更低並且可能拖欠積壓資金的現象也加重了。

（三）成長能力指標的分析

歸屬淨利潤同比增長率的變化趨勢。楚天科技截止2022年的淨利潤為567百萬元，淨利潤率為8.8%，同比增長趨勢不明顯，預估2023年將持平的的基礎上，在2024年出現小幅度增長；2022年公司共實現收入 64.46 億元（+22.54%）；實現歸母淨利潤5.67億元（+0.18%）；實現扣非歸母淨利潤5.37億元（+4.62%），剔除股權激勵費用後，公司實現扣非歸母淨利6.12億元（+19.21%），仍然維持穩健增長。

扣非淨利潤同比增長率的變化趨勢。2022年，公司各項費用率均有所下降，控費成效良好。其中銷售費用率為 11.88%(-0.76pct)，管理費用率為 6.21%(-0.47pct)， 財務費用率為 0.13%(-0.14pct)，研發費用率為 8.37%(-0.48pct)。利潤方面，受無菌制 劑解決方案及單機、檢測包裝解決方案及單機毛利下降、原材料價格上漲等因素影響，導 致 2022 年全年公司主營業務收入綜合毛利率為 36.04%(-3.69pct)，同比有所下滑。由此退路拿出考費淨利潤同比增長率正處於下降的過程。

（四）楚天科技盈利能力分析

楚天科技的負債總額也是呈逐年上升趨勢的，22年度比21年年度增長了13.74%，20年度較上年度增長了5.94%；從以上數據對比可以看到，當金融危機來到，該公司的負債率有明顯上升趨勢，20年度公司有了好轉跡象，負債率有所回落。我們也可以看到，22年正好是相反的現象，説明公司意識到負債帶來了高風險，轉而採取了較穩健的財務政策。

（五）小結

對比其他同行業公司的財務指標；從行業規模來看，楚天科技近年來一直在穩步擴大。根據以上數據與東富龍的數據對比，楚天科技受益於國產替代趨勢，作為國內藥機龍頭企業業績有望繼續提升。楚天科技的合同訂單負債更為優化。綜合所有數據，2023年楚天科技將繼續受益。

綜合評估楚天科技有限公司的財務狀況。根據整體數據採用2022年楚天科技（）2021年年報及22Q1季報，預計公司2023-2025年將實現營收77.58/92.44/109.92億元，實現歸母淨利潤6.93/8.48/10.39億元，對應PE為13/10/9倍。由於行業景氣下滑風險；新簽訂訂單不及預期造成的產品銷售不及預期的情況，數據可以能出現偏差。

四、楚天科技公司財務分析結論及建議

（一）結論

疫苗紅利高峯過後，楚天科技依靠打造的豐富產品線填補了疫苗空缺，包括智能條包產品線、連續式BFS等多款產品通過研製成功推向市場。”唐嶽表示，公司去年生物製藥工程業務實現增長171%，隨着產品線佈局的逐步完成，未來有望實現迅速增長。“楚天科技走的是平台化發展道路，通過產品技術和製造技術雙優先戰略，能為客户提供‘一攬子’綜合解決方案；比如某個客户需要一次性購買10種不同類型產品，公司能提供7、8種產品，而專業公司只能提供1種產品，客户做選擇時楚天科技的競爭優勢就體現出來了。”

（二）建議

2023年初，楚天科技開啟了新一輪再融資，擬通過發行可轉債融資11億元投入生物工程一期建設、醫藥裝備與材料技術研究中心等項目；募投項目的實施將鞏固公司在生物製藥設備領域的領先優勢，並進一步強化公司的研發實力。

結語

對楚天科技有限公司的財務狀況進行總結。根據年報顯示，2022年楚天科技實現營業收入64.46億元，淨利潤5.67億元；剔除股權激勵費用影響後的扣非淨利潤達6.12億元，同比增長19.21%；2023年一季度楚天科技實現營收15.53億元，同比增長13.49%。自成立以來，楚天科技一直致力於為製藥企業提供專業化、個性化、智能化的製藥裝備整體解決方案。乘行業新一輪景氣東風，楚天科技近年業績穩步提升，公司通過司持續完善產業鏈上下游佈局，落實”一縱一橫一平台”戰略，正全力打造楚天生物醫藥與生命科學產業鏈。

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致謝

在這段論文寫作的過程中雖遇到了許多的困難、瓶頸，但通過同學間的交流和與老師的溝通，獲得了幫助，克服了困難。非常感謝我的論文導師，導師認真負責，時刻督促着寫作的進展，耐心地幫助修改論文，對於寫作中出現的問題指出解決的方向、提出合理的建議，給了我很多指導和幫助，使我得以順利完成論文的寫作。同時感謝本文中提到的學者，正是有了他們的研究觀點與研究成果，才能夠使我找到並引用這麼多研究文獻，否則，我將很難完成本文的研究。還要感謝我的朋友和同學們，在寫作過程中正是有他們的幫助和疏導，我才順利整理好自己的寫作思路。最後，感謝我的本科院校---四川文理學院給予我進行深造學習的機會。