[摘要]經濟全球化加快了國際間的貿易合作，帶動了國際貿易物流業的發展壯大。物流公司不斷創新自己來提升自己的服務水平及質量來增強競爭力，但這樣也導致各種風險的存在，阻礙了物流公司的健康發展。因此本文分析我國國際貿易物流存在的風險，並提出有效的風險規避措施。
[關鍵詞]風險管理；國際貿易物流；創新應用
1國際貿易物流
1.1國際貿易物流的涵義
國際貿易物流通俗來説就是國與國之間進行國際化商品及服務的流通交易，主要包括進口貿易和出口貿易兩項，因此也被稱為進出口貿易。
1.2國際貿易物流的基本特徵
一是高運輸能力。國際貿易是跨國交易，涉及的區域比較廣泛，國際物流是國際貿易交易的基本手段與保障，需要先進的技術及設備來保障進出口商品的安全，同時需要具備高運輸能力來加快商品的週轉，不斷提升國際物流服務效率。二是高信息化。國際物流主要是通過國與國之間的密切合作與協調來順利完成交易的。成本、費用的節約與控制及商品的安全運輸是物流公司關注的重點問題，因此強大的信息系統及其信息透明度對於物流過程控制具有重要意義。三是高標準化。國際貿易物流涉及眾多國家，而各個國家對物流制定的標準不一致，因此需要統一國際物流標準來進行商品的運輸、倉儲及配送。目前，國際上已經對集裝箱和托盤的規格和條形碼技術方面做了統一規定，這樣一方面可以節約各物流公司的支出，另一方面可以提高國際貿易物流的整體運行效率，增強企業的國際競爭力。
2我國國際貿易物流存在的風險現狀分析
2.1物流成本風險
商品在運輸過程中的安全與成本一直就是物流企業的重要組成部分。可以説物流成本越高，物流公司存在的風險就越高。據有關部門統計，我國現在的一般工業商品的物流費約佔商品總售價的50%，蔬菜及水果等農副產品的物流費約佔總售價的70%。企業的物流風險體系的控制效果與企業的盈利是緊密相連的，成本越高，風險越高，盈利就越少。因此，只有大幅度降低我國的貿易物流運營成本，才能不斷提升我國物流企業的國際競爭力。
2.2費用控制風險
國際物流成本主要包括庫存成本和運輸成本。庫存成本主要涉及商品的庫存、保管等，具體有倉儲、保險、貨物的損壞、税收及庫存商品佔用的資金成本。運輸成本主要包括運輸費用和貨主費用。運輸費用主要是公路、鐵路、空運、海運等方式產生的費用，貨主費用主要指在商品運輸過程中的處理及裝卸費用。費用的獲取是否及時、資金的收回是否及時等問題都會對企業造成潛在風險。這些費用的支付程序、談判細節都會直接影響物流成本，進而影響企業的發展狀況。
2.3服務落後風險
服務質量與信譽是物流企業生存的根本保證，如果服務滿足不了使用者的要求，企業會大大受損。第一，面對信息技術的高速發展，很多發達國家使用高級物流技術，而我國普遍還停留在POS機和條形碼技術。第二，一些商家在國際貿易中的經營理念落後於現代管理，沒有做到與時俱進，沒有將客户的利益作為根本出發點考慮。第三，我國目前的物流業還沒有統一且透明的產業政策體系，存在合格人才較少，從業人員素質不高等問題。
3在風險管理下國際貿易物流的創新措施
3.1加快我國國際物流基礎設施建設
貨物無法實現在其他國家的快速安全流動已成為國際貿易的最大“瓶頸”。因此，我國應加強對物流基礎設施的建設，這是促進我國進行國際貿易與貿易物流發展的基本保障。首先，我國政府應加大對貿易物流的投資，積極引導與規劃企業對物流基礎設施的建設，儘快出台統一、透明的產業政策體系，加快與國際物流業接軌的步伐。其次，應加大產學研合作，充分利用科研院在物流方面的科研技術與成果，全面提高物流企業的技術、運營、管理與服務能力。最後，高素質的物流人才管理隊伍是防範物流風險的關鍵要素，因此，企業只有不斷加強對在職物流企業員工的培訓，吸引並留住高級人才，才能促進國際物流健康快速發展。
3.2加快我國國際物流的標準化、信息化發展
我國的國際貿易物流業跟不上國際的發展步伐，重要原因在於缺乏相應的技術標準。因此，必須與國際貿易物流企業的物流基礎設施、技術裝備、管理流程和信息網絡技術進行統一的標準化設計，比如説射頻識別技術大大提高了國際物流的效率。信息時代的到來促使現代國際物流業普遍採用信息網絡化系統進行管理。比如説，將物流信息全部錄入企業內部網絡數據庫，由信息網絡管理系統對數據及時追蹤、分析與協調，並通過互聯網進行網上需求登記與支付，這樣可以減少我國物流企業的風險。
3.3加快電子商務技術的創新應用
國際貿易企業面對的客户分散於全球，需求也呈現多樣性，這樣就加大了物流成本的控制難度。因此傳統的批量化與規模化商品特點已不能成為企業的重要競爭力，企業必須重塑價值取向，以提升企業的服務質量作為核心競爭力。現在企業普遍採用B2B、B2C的運營模式，因此物流企業應及時予以響應，重構業務流程，並根據訂單要求，創新供應鏈管理，重點是做到減少訂單處理和取貨的時間，加快資金的回籠速度，提高工作效率。
4結語
信息時代的到來和網絡的普及，加快了國際間的貿易合作，面對我國在國際貿易物流業發展中存在的問題，我們必須提高我國國際貿易的流通效率，最大程度降低物流企業的風險管理。
主要參考文獻
[1]張豔。國際物流如何創新型推動我國國際貿易之發展[J]。企業文化，2015(2)。
一、綠色貿易壁壘造成的不利影響
隨着綠色保護主義日趨強化，在近幾年的國際貿易中，我國許多出口產品就是因為無法達到這些國家制定的綠色標準而遭到國際市場的排擠，在國際市場上我國出口貿易不但無法進一步做大做強，甚至難以得到鞏固，有着被逐步削弱的趨向。負面影響幾乎波及到我國出口貿易的所有領域，具體表現：
1、經濟損失。
發達國家制定的環境技術標準極為嚴苛，使我國的出口商品極難打入目標市場，有失自由市場的公平性。據數據統計顯示，我國出口貿易每年因綠色貿易壁壘而遭受的損失佔出口總額的23%，經濟損失總額超過數百億元。若長期受限於綠色貿易壁壘，中國企業乃至中國經濟都將面臨巨大損失。
2、擾亂市場。
發達國家訂立的准入認證標準也相當高。我國出口企業需要付出相當多的公關費用及人力成本，才能順利進入目標市場，給我過出口市場的平穩發展帶來了極大的衝擊。若綠色貿易壁壘廣泛實施，中國貿易商品在國際市場中的佔有比越來越少，破壞了國內市場與國際市場的協調性與穩定性。
3、削弱優勢。
面對貿易壁壘帶來的限制影響，發達國家針對税收採取了相關調整，建立符合本國利益的綠色補貼政策，這顯然是有利於發達國家的經濟決策。從本國來説，這種方案制約了我國出口商品的優勢，無論是税收政策或市場佔有等，均不利於中國本土商品走向國家，大大降低了中國商品在市場中的競爭力。
二、中國綠色貿易壁壘應對管理措施
經營思想決定着企業未來走向，以及市場戰略調整方向。長時間以來，中國企業經營缺乏觀念意識，主要表現與市場風險意識缺乏，影響了經營者調整市場決策。我國必須建立符合國際經濟準則的應對策略，避免綠色貿易壁壘對產業發展造成的損失。
1、貿易自由化。
貿易經濟是國家經濟建設重點，對提升國民經濟產值及國民經濟收益具有深遠影響，也是新時期各個國家經濟戰略改革重點。當一個國家經濟發展達到一定程度，其環境污染問題趨於減少，這是貿易給環境帶來的正規模效應。貿易自由化的法規和保護環境的法規是沒有牴觸。但在實踐中，貿易自由化要根據世界各國實際情況進行，相互維護彼此國家的經濟利益。
2、貿易持續化。
在關貿總協定的體制中，類似綠色貿易壁壘這類非關税壁壘的爭端也經常發生，如何避開綠色貿易壁壘造成的不利影響，這是每一個進口國家需要深入考慮的問題。按照綠色貿易壁壘協議，進口國可以從保護環境、保護資源、保護健康的角度出發，對中國貿易經濟事業提供相應的決策指導。從貿易經濟可持續發展角度出發，為各個國家創造有利的發展環境。
3、貿易法制化。
法律是一切經濟活動的根本前提，也是維護貿易國雙方利益的基本保障。如果藉助綠色貿易壁壘惡意控制進口商品則屬於經濟違規行為，不符合世界經濟健康化發展，不符合經濟全球化發展趨勢。我國無論是政府層面、行業層面還是企業層面，都應該積極行動起來，應對這場建立在環保與貿易衝突為背景下，產生的貿易規則的浪潮。
4、貿易創新化。
我國政府應通過外交及政策手段在國際貿易中進行調節；行業協會應運用合理標準的制定以及良好的引導，營造良好的行業分為；各企業在生產鏈及供應鏈中加入綠色創新理念。中國企業要堅持創新改革之路，對貿易決策實施創新化調整，讓我國無論是在國內生產還是在對外貿易中都打下堅實的基礎，在應對綠色貿易壁壘不斷加強的國際市場上取得先機，爭取更有利的國際貿易地位。
結論
總之，隨着綠色貿易壁壘普及化發展，中國企業面臨的挑戰越來越大，如何在國際市場中佔據有利地位，這些是中國企業必須積極考慮的問題。為了應對綠色貿易壁壘帶來的不便，企業要建立更具國際化的經營管理體制，從自由化、持續化、法制化、創新化等方向為指導，積極構建綠色貿易壁壘應對策略。
近年來，我國網絡信息技術發展非常迅猛，以互聯網技術為主體的現代化電子商務模式逐漸在世界貿易中興起。相比於以往國際貿易形勢，電子商務的優越性是不可比擬的，在很大程度上影響着現階段的國際貿易。
一、電子商務的概念與特點
1、電子商務的概念
所謂電子商務，就是以網絡為依託，教育雙方在世界範圍內無需當面就可以開展相關貿易活動，具體包括網絡交易、網上購物以及電子支付等綜合性服務的新型貿易運行模式。互聯網是當前國家發展潮流，而作為互聯網的衍生物，電子商務在很大程度上影響着人類工作與生活。研究發現，在網上申請貿易許可證的比例已經超過80%，而且國際電子產地證前法律達60%以上。
2、電子商務的特點
不同於以往商務模式，電子商務的運行平台為互聯網，數字化技術網絡平台將更多虛擬空間提供給電子商務主體，電子商務的具有以下特點：
①虛擬化、電子化。以網絡的方式開展雙方磋商、貿易、合同簽訂與支付等，交易具有虛擬化；
②全球性與開放性。不管在全球何處，只需通過互聯網就能夠對登錄各地、各國網頁，直接與他人交流；
③無紙化和高效化。可在最短期限內完成產品原料採購、生產產品、銷售及運輸等相關流程；
④交易透明化。也就是説，交易雙方自洽談到交易結束都在互聯網中進行，信息傳輸會計，可彼此核對交易信息，避免信息偽造現象；
⑤互通性。交易雙方通過互聯網直接談判與交流，將相關意見反饋在商家或者交易一方的網站中，以實現彼此良性互動。
二、現代電子商務對國際貿易交往的影響
1、對國際貿易運輸制度的影響
在現代化電子商務平台中，能夠創建一個具有非常強大功能的物流系統，而且該系統是交通、倉儲、運輸以及物流等信息的綜合體，以查看物流系統的方式知曉國際貿易運行與物流情況，依照系統查詢結果能夠有效監控與管理國際貿易運輸，由於電子商務在貿易中的不斷滲透，國際貿易運輸體制也會發生改變。
2、對國際貿易方式的影響
作為一種現代化交易模式，電子商務必須以網絡平台的方式展開貿易來往，通常電子商務平台具有非常高的信息量要求，電子商務是將物流、資金、信息以及商品等綜合起來的一種貿易流通模式，這種運行模式在很大程度上轉變着以往國際貿易形勢，為發展國際貿易提供了更為多層次化與全方位的進步與發展空間。
3、對國際貿易範圍的影響
通過電子商務平台有助於國際貿易範圍的擴充，更加密切了國家和國家、地區和地區以及國家和地區之間的聯繫，在電子商務平台中就可實施貿易往來，而且不會產生時間矛盾與衝突，同時解決了以往國際貿易中受空間與時間的制約與限制，有效擴充了國際貿易範圍。
三、國際貿易中對電子商務的實際應用
1、互聯網營銷
從根本上説，電子商務的出現，導致國際市場營銷發生了翻天覆地的變化，對創新國際貿易營銷具有促進作用，而網絡營銷就是一種新型市場營銷模式，相比於傳統營銷模式，國際網絡營銷分為網絡定製營銷、網絡互動式營銷。其中，網絡互動式營銷彙總，通過電子營銷模式幫助商家考慮企業利潤與客户需求，並尋求可以滿足顧客需求與增加商家利益的營銷策略，這樣顧客就可參與到營銷活動中，有效提升了國際貿易中顧客的地位，也增強了顧客的主動性與參與選擇性。顧客與商家在電子商務中的關係極為密切，由此一對一貿易關係得以形成，該貿易關係在國際貿易中是非常重要的。而網絡定製營銷是由於顧客與企業彼此瞭解，可實現國際銷售信息的定製性，而現代化電子商務以定製銷售為其發展的必然趨勢，很多跨國企業採用創建企業網絡的方式為顧客提供給服務。互聯網營銷明顯不同於工業時期的營銷模式，以往營銷以人員推銷和傳統廣告為主要促銷手段，而網絡營銷則以顧客為主動方，網絡營銷的主要特徵是嚴格遵循網絡禮儀的同時能夠巧妙運用網絡利益，以此取得最佳營銷效果。
2、現代化國際貿易方式
應用電子商務對創新國際貿易方式具有促進作用，將傳統主要是紙質單據流通的交易方式與國際貿易流程摒棄，以形成最新國際貿易方式。以往紙質文件具有較高重複率、效率低、錯漏多以及費用大等不足，所以，紙質文件會對貿易發展產生很大阻礙。而電子商務則對紙質文件問題進行了全面客服，基於以往貿易方式，整體貿易流程環節多達19個，電子商務僅需要7個環節。由此可以看出，電子商務有助於國際貿易流程的變革，從而實現貿易管理信息化、電子化、實時化、自動化以及規模化，有助於國際貿易管理效率的提升，對創新國際貿易方式也具有推動作用。
四、總結
總而言之，電子商務是國家貿易的一場重要革命，國際市場在該場革命中被重新規劃，深化國際貿易創新模式深刻影響着全世界，所以應該對電子商務發展態勢予以高度重視，潛心研究電子商務本身的發展規律與影響國際貿易的程度，確保電子商務能夠帶給國際貿易更大利益，從而使國際貿易能夠健康、可持續發展。
2009年，中海石油氣電集團有限公司（下稱“氣電集團”）及其在香港註冊成立的全資子公司：中海石油氣電集團國際貿易有限公司（下稱“國際貿易公司”）以“LNG的國際貿易採購及境內分銷”業務鏈條為依託，在實現安全、高效、準時收付款的前提下，針對整個貿易鏈條收付款環節涉及人民幣及美元兩種貨幣，以及就美元及人民幣而言，香港及內地之間存在“兩個市場、兩個利率、兩個遠期匯率”的特點，共同開展了組合貿易融資付匯理財方案，即，無本金交割遠期結售匯NDF+美元貿易融資（IIF）+利率掉期（IRS）+人民幣存款質押+集團內部委託貸款。本方案充分利用了現階段美元貸款利息低於人民幣存款利息以及人民幣遠期升值預期強烈等對中國國內資源進口商有利的優勢。
1開展貿易融資付匯理財產品組合方案的背景分析
為了貫徹天然氣資源“總買總賣”戰略，氣電集團於2008年6月在香港註冊成立全資子公司國際貿易有限公司，將其作為氣電集團在境外的天然氣資源採購平台，促使其與多家國際LNG供貨商洽談並簽署長期、現貨採購協議，實現資源“總買”；另一方面，氣電集團在境內進口LNG並通過在境內不同地區註冊成立貿易分公司負責在境內各地分銷LNG，實現資源“總賣”，從而完整連接天然氣資源“總買總賣”的業務鏈條。針對“總買總賣”業務環節，我們通過分析、研究發現有以下特點：
①涉及兩個幣種、兩個市場、兩種匯率、兩種利率。國際貿易公司作為氣電集團LNG境外採購平台，面向國際LNG資源供應商，需以美元支付貨款，而氣電集團作為內地進口商將國際貿易公司採購的LNG在境內銷售，銷售收入均為人民幣。整個貿易鏈條不僅橫跨香港及內地兩地，且涉及美元及人民幣兩種貨幣；由於中國內地對外匯實行管制，致使外匯融資額度緊、利率相對國際成熟市場高，而人民幣為非自由流通貨幣，使得中國內地市場及境外市場對其產生不同的升值預期，因此就美元及人民幣而言，香港與內地之間出現“兩個市場、兩個利率、兩個遠期匯率”現象。
②收付時間差引發匯率波動風險。根據採購協議及進口協議的規定，氣電集團須在每次LNG船舶到港卸貨後針對每一船的卸載量將進口LNG的貨款以美元結算並將貨款在較短的時間內匯至國際貿易公司，同時，國際貿易公司在收到貨款後立即以美元對國際LNG供貨商支付國際採購貨款。在此過程中，氣電集團需按即期匯率購匯並支付國際貿易公司，而由於長期採購協議中規定了照付不議條款，且支付幣種為美元，而氣電集團在境內分銷LNG自下游客户處收取的為人民幣貨款，所以，氣電集團在合同期限內將不可避免面臨購匯需求，且收付款之間存在一定的時間差，因此存在一定匯率風險。
③資金鍊面臨的風險。氣電集團進口LNG需針對每一船LNG在卸載後的一定週期內一次性支付全部貨款，而境內分銷是在通過接收站，終端客户消耗後的一定週期內根據實際用量分批次結算，進而造成付款時間先於收款時間，在上下游業務嚴格按計劃執行的情況下，通常在2～3個月。因此，形成墊資時間長、金額大的現狀，同時，一旦上下游脱節，付款與收款的時間差還將進一步擴大，對資金鍊的安全產生重大影響。氣電集團合併財務報表平均每月現金存量達數十億元人民幣，但多數現金分散在各合營公司，由於合營公司均為獨立法人，氣電集團本部日常可動用資金僅數億元人民幣。相比之下，通常一船LNG的進口貨款約為5000萬美元，約合3.4億元人民幣，因此，氣電集團利用本部可動用資金調劑資金收付不匹配問題的能力有限。即便將下游客户所支付的人民幣貨款統收至氣電集團，整個貿易鏈條中仍存在收付款上的時間差。
2方案研發及風險分析
針對長期外向型採購商務模式的特點，及現階段人民幣對美元遠期升值預期的有利資金形勢，很多內地企業選擇使用遠期結售匯（DeliverableForward，DF）來降低購匯成本，其操作為：境內企業首先向境內銀行申請外幣貸款，用於立即支付對境外的付款，同時，將原本用於購匯支付到境外的人民幣存為定期存款，再與銀行簽訂DF合同，約定在未來的某一時刻按DF合同約定的價格購買外匯，由於操作時將外幣貸款、人民幣定期存款及DF合同的期限設計為一致。因此在存款及各合同到期時，企業可用到期的存款進行DF交割，並用於償還外幣貸款，即形成一套以DF為主的無風險外匯支付理財方案（下稱“DF方案”）。受到該方案的啟發，氣電集團拓寬思路，多方蒐集信息，經過近3個月的研究和論證，並結合自身在貿易採購業務方面的特點，研究並制定了一套利用內地及香港“兩個資金市場、兩個利率、兩個遠期匯率”的特點、並以在香港進行“無本金交割遠期結售匯”為核心的貿易融資付匯理財方案（下稱“NDF方案”），選定由中國銀行股份有限公司（下稱“中國銀行”）及中國銀行（香港）有限公司（下稱“中銀香港”）在內地及香港兩地同步實施：
2.1無本金交割遠期結售匯（NDF）
NDF的定義：NDF是人民幣兑外匯的遠期合約（Non-DeliverableForward，NDF），是由交易雙方事先約定未來人民幣與外匯兑換的日期、標的金額和匯率，但在到期日不發生全額本金交割，而是根據市場參考即期匯率和事先約定的NDF合約匯率相比，在香港進行軋差交割的一種遠期外匯買賣交易。
①NDF方案的優勢。NDF和DF的主要區別在於前者軋差結算並只在香港有交易市場，後者實換本金，可在內地敍做，在控制匯率風險的功能上，兩者並無差別，都是用於鎖定遠期購匯匯率。但是由於現階段，香港資本市場對人民幣未來升值預期更加明顯，所以香港市場NDF（未來以人民幣購買美元）價格較境內DF價格更低，對企業鎖定未來購匯成本更有利。尤其是自2009年第四季度開始，香港市場的NDF價格（紅線）較即期購匯價格（黑線）及內地的DF價格（藍線）低很多。
②NDF業務的合規性。根據國家外匯管理局匯發[2006]52號《關於外匯指定銀行對客户遠期結售匯業務和人民幣與外幣掉期業務有關外匯管理問題的通知》，內地企業只能進行DF業務（即遠期結售匯履約應以約定遠期交易價格的合約本金全額交割，不得進行差額交割），因此，雖然香港資本市場可鎖定較國內更低的遠期購匯成本，但境內企業進行NDF交易存在障礙。針對國家外匯政策的限制，氣電集團經分析，確認在香港註冊成立的國際貿易公司不受中國國家外匯管理規定對NDF交易的限制，氣電集團抓住這一有利條件，利用國際貿易公司作為敍做NDF交易的平台，在香港鎖定了較低的未來購匯成本。
③外匯風險的鎖定。雖然NDF交易是遠期購匯的無本金交割，但如果企業未來不進行真實的購匯交易，NDF交易本身不但不能鎖定風險，相反，未來的收益及損失存在很大的不確定性。但是在企業未來進行購匯的情況下，企業未來購匯成本與NDF合約交割金額的總和將不因未來購匯時即期匯率的波動而改變。例如，若氣電集團於1年後支付5000萬美元貨款並簽訂以此為標的物的一年期NDF合約，1年後，氣電集團將按當時的即期匯率購匯，同時，氣電集團及銀行將比較NDF合約價及當時的即期匯率計算並交割損益。若1年後的即期匯率價格高於NDF合約價，則氣電集團將以高於NDF合約價的匯率購匯，而高出部分的增量成本將以NDF合約軋差交割方式由銀行付給氣電集團；反之，若1年後的即期匯率低於NDF合約價，則氣電集團將以低於NDF合約價的匯率購匯，而節省部分將以NDF合約軋差交割方式由氣電集團付給銀行。因此，在確定未來真實購匯需求並簽訂NDF合約的情況下，氣電集團可在NDF交易當天鎖定遠期購匯成本。2009年第四季度即期人民幣對美元的購匯成本約為6.83，但利用國際貿易公司在香港鎖定的NDF遠期購匯成本僅為6.65至6.68，使氣電集團在鎖定遠期購匯成本的同時，獲得了無風險匯差收益。
2．2貿易融資（美元）
①利用美元融資付款及選擇香港進行融資的原因。2009年，世界經濟受到國際金融危機的考驗，美國聯邦儲備銀行一次次降息使得世界範圍內美元貸款利率降至歷史低點。在中國境外市場，以英國銀行家協會公佈的美元3個月倫敦銀行間拆借利率（LondonInter-BankOfferedRate，LIBOR）為例，其在2009年底達到約0.24%的水平，達到自80年代以來的最低點，導致市場拋售美元，美元貨幣供應量大有氾濫之勢。反觀中國國內信貸市場，雖然受經濟危機影響，中國政府實行適度寬鬆的貨幣政策，但在市場上較為活躍的仍主要為人民幣，外匯貸款在內地不僅在額度上從緊，在利率方面也相對香港等境外市場要高出許多。
②美元融資的機遇及風險點。考慮到境外市場充足的美元信貸額度和低廉的融資成本，氣電集團決定不以購匯人（氣電集團）名義在境內申請美元貸款，而選擇通過內保外貸的形式（國際貿易公司註冊資本小，不具備大額借款資質），即氣電集團利用自身在內地中國銀行的資信為香港的國際貿易公司提供擔保，從而以國際貿易公司名義在香港進行貿易融資，獲得低息美元貸款，並直接對外支付。2009年第四季度，內地美元貸款成本約為6個月LI－BOR+100BP至200BP，但氣電集團利用國際貿易公司在香港獲得的美元貸款成本僅為3個月LIBOR+30BP至50BP；但是，由於造成目前美元貸款低融資成本的主要原因為全球金融危機，隨着近期世界各國經濟體復甦，美元融資成本面臨一定升幅預期，且從歷史經驗看，一旦實體經濟表現出實質性回暖，融資成本將在短期內迅速攀升。因此，考慮到中國境外市場美元融資成本已在歷史低位徘徊一段時間，氣電集團為確保較低的融資利率，鎖定融資成本，決定採用利率掉期規避利率風險。
2.3利率掉期
①利率掉期的定義。利率掉期（InterestRateSwap，IRS）又稱“利率互換”，是同種貨幣不同類別利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換，以固定利率與浮動利率之間交換居多。當利率處於低位時，企業可以通過簽訂IRS將浮動利率形式的負債（如貸款利息）轉換為固定利率形式的負債（如貸款利息），達到規避利率走高而帶來負債成本上升、鎖定財務成本的目的。
②利率風險的鎖定。由於國際貿易公司在香港進行貿易融資時，與銀行簽訂的貸款合同為浮動利率，按季度支付3個月LIBOR及一定加成利率的利息。雖然就目前LIBOR走勢來看，浮動利息的成本處於歷史低位，但為確保方案不暴露在利率波動的風險下，在敍做當天將交易的收益及風險完全鎖定，氣電集團決定由國際貿易公司與銀行簽署IRS協議，將貿易融資的貸款利率交換為固定利率。雖然掉期後固定利率比掉期前浮動利率略高，但在交易敍做當天已將利率風險完全鎖定，同時，掉期後的利率成本仍比內地的美元浮動利率融資成本低。2009年第四季度，在香港通過IRS鎖定的美元貸款利率約為年息1.15%～1.30%，較境內美元貸款成本低約100BP。
2.4人民幣質押
2009年第四季度，由於氣電集團將在境內分銷LNG獲得的人民幣貨款以1年期定期存款方式質押在境內中國銀行，可獲得2.25%的年息收益，較國際貿易公司在香港掉期後的美元貸款成本約高100BP。因此，存款收益在支付美元貸款成本後仍有盈餘，形成本方案下一部分無風險資金收益（息差收益）。
2.5委託貸款
委託貸款，是指由政府部門、企事業單位及個人等委託人提供資金，由商業銀行作為受託人，根據委託人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發放、監督使用並協助回收的貸款。在本理財方案中，氣電集團委託海油財務公司向氣電集團所屬控股公司發放貸款，同時，安排海油財務公司與借款公司簽訂授信協議，在委託貸款到期時，用海油財務公司貸款替換委託貸款（如尚有用款需求），保證及時、完整回收委託貸款並在理財方案到期時購匯支付國際貿易公司。綜上，NDF方案的操作為：首先，將境內通過各貿易分公司分銷並集中上劃的銷售氣款以人民幣定期存款形式質押在中國銀行北京分行獲取按年2.25%的利息，或通過海油財務公司向所屬控股公司發放委託貸款收取貸款利息；中銀香港據此向在香港的國際貿易公司提供等值同期美元貸款（IIF）用於支付境外LNG資源供應商，同時，國際貿易公司與中國銀行簽訂美元利率掉期合同（IRS），將美元貸款利率鎖定在1.10%～2.00%之間；最後，再由國際貿易公司與中銀香港簽署無本金交割遠期結售匯合同（NDF），將集團1年後支付國際貿易公司氣款的購匯價格鎖定在6.65～6.68之間。該方案的收益主要分為兩個部分：
①通過人民幣存款質押進行美元貸款，利用低美元貸款利率和同期較高人民幣存款利率賺取息差；
②利用1年期NDF，鎖定較當前即期匯率低的遠期購匯價格實現匯差收益。同時，該方案使用IRS鎖定美元貸款利率，規避了利率波動風險。在交易對手風險方面，由於香港金融市場開放度高，並且與國際幾大金融中心接軌。因此，NDF及IRS市場交易活躍，價格透明，是成熟的交易市場，而氣電集團NDF方案的交易對手中國銀行及中銀香港屬中資金融機構，信譽高，違約風險較低。
3操作風險分析及制度的建立與完善
由於本次貿易融資付匯理財方案涉及金融衍生品交易，所以，方案本身及操作過程中的風險防範尤為重要。在經過多次深入研究和討論後，氣電集團認為雖然該方案涉及兩項金融衍生品交易，但該方案的特點是兩項金融衍生交易組合實施，方案不僅可在無風險的情況下鎖定較低的購匯成本，同時，可規避因在境外進行美元借款而帶來的利率波動風險。因此，氣電集團一方面在內部積極推行該方案的審批和實施工作，另一方面，認真、仔細地研討和制定相關制度和流程，以規避金融衍生品交易過程中的操作風險。經過一段時間的實踐，氣電集團已形成了一套完整的針對NDF方案的操作流程及細則，規避在NDF方案審批和運作當中的操作風險。
4經濟效益
截至2009年12月31日，氣電集團共進口5船液化天然氣，支付進口天然氣款近2億美元，如果按期內平均即期匯率6.8279購匯直接支付，氣電集團共需支付人民幣約14億元人民幣。通過開展“無本金交割遠期結售匯（NDF）+美元貿易融資（IIF）+利率掉期（IRS）+人民幣存款質押+集團內部委託貸款”理財方案，氣電集團利用“兩個市場、兩個利率、兩個遠期匯率”的。特點，抓住現時境外美元融資利率較低、境外人民幣升值預期高於中國內地的機遇，針對以上5船採購及進口全部實施了無風險融資付匯理財方案。因此，匯差方面，氣電集團利用NDF鎖定的1年期遠期購匯價格6.6861比即期匯率優惠1418個基準點，實現匯差收益2966萬元人民幣。利差方面，全年累計質押比例約為63%，按人民幣存款質押年利率2.25%計算，質押利息收益合計1976萬元人民幣；短期存款（7天通知）比例約為27%，按1.35%利率計算共收益利息501萬元人民幣；剩餘約10%部分則通過財務公司以委託貸款形式貸給集團下屬公司，年利息收益率為3.89%，約合人民幣584萬元，以上利息收入合計3060萬元人民幣；相比之下，美元貸款年平均利率1.15%，按NDF合約購匯價格折算，產生利息支出1371萬元人民幣，因此，本年共實現息差收益1688萬元人民幣。綜上，在本項業務中，氣電集團2009年利用現金流14億元人民幣，在保證順利付款的基礎上，實現無風險資金收益共4655萬元人民幣，年化收益率為3.26%。
5結語
氣電集團通過開展“無本金交割遠期結售匯（NDF）+美元貿易融資（IIF）+利率掉期（IRS）+人民幣存款質押+集團內部委託貸款”理財方案及建立相關操作細則，以嚴格管控經濟及操作風險為前提，實現安全、高效、準時收付款為基礎，加強了集團整體資金管控力度，提高了資金使用效率，創造了可觀的無風險資金收益。債務方面，國際貿易公司貿易融資的支付方式不但開拓了在境外獲取低成本資金的渠道，同時，匹配了應收款與應付款的期限；另外，與銀行簽訂的高額度循環授信增強了整體資金鍊抗風險能力，降低了因市場及經營情況導致的債務風險。通過向內部單位發放委託貸款，氣電集團緩解了系統內部存貸款“雙高”的現象，並且提高了資金使用效率，使海油系統整體在原理財收益基礎上收益增加1.06%；除此之外，在利用委託貸款置換項目公司外部銀行長期貸款後，氣電集團安排項目公司採用海油財務公司貸款銜接，既保證了氣電集團委託貸款的及時、完整回收，又使得海油財務公司有機會參與到一些在項目融資公開招標過程中未能入選的項目中去，爭取了集團公司利益最大化，促進集團公司“產融結合，以產帶融，以融促產”的經營理念。
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