財務報表分析的對象是企業的各項基本活動。財務報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息，認識企業活動的特點，評價其業績，發現其問題
財務報表分析的意義
財務報表能夠全面反映企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況。但是單純從財務報表上的數據還不能直接或全面説明企業的財務狀況，特別是不能説明企業經營狀況的好壞和經營成果的高低，只有將企業的財務指標與有關的數據進行比較才能説明企業財務狀況所處的地位，因此要進行財務報表分析。做好財務報表分析工作，可以正確評價企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況，揭示企業未來的報酬和風險；可以檢查企業預算完成情況，考核經營管理人員的業績，為建立健全合理的激勵機制提供幫助。
1．與財務部門進行卓有成效的溝通
2．對企業的經營績效做出正確的評估
3．從財務角度出發，為決策者提供支持
4．從所有者和經營者不同的角度理解企業三大報表
5．快速識別財務數據中可能存在的造假成份
6．學會分析企業的營運資本，審視企業存在的弊病
7．從現金流量表來分析企業的利潤水平
利潤表的編制方法
本表反映企業全年收入、費用、支出及淨損益的情況。企業應根據損益類賬户及其有關明細賬户的上年全年累計實際發生數和本年累計實際發生數分析填列·。利潤表中"本月數"欄反映各項目的本月實際發生數；在編報中期財務會計報告時，填列上年同期累計實際發生數；在編報年度財務會計報告時，填列上年全年累計實際發生數，並將"本月數"欄改成"上年數"欄。如果上年度利潤表與本年度利潤表的項目名稱和內容不相一致，應對上年度利潤表項目的名稱和數字按本年度的規定進行調整，填入本表"上年數"欄。在編報中期和年度財務會計報告時，應將"本月數"欄改成"上年數"欄。
什麼是市淨率？如何分析市淨率？
市淨率是指每股市價除以每股淨資產的比值，説明市場對公司資產質量的評價。
市淨率可用於投資分析。每股淨資產是股票的賬面價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產的現在價值，它是證券市場上交易的結果。市價高於賬面價值時企業資產的質量較好，有發展潛力，反之則資產質量差，沒有發展前景。優質股票的市價都超出每股淨資產許多，一般説來市淨率達到3可以樹立較好的公司形象。市價低於每股淨資產的股票，就象售價低於成本的商品一樣，屬於"處理品"。當然，"處理品"也不是沒有購買價值，問題在於該公司今後是否有轉機，或者購入後經過資產重組能否提高獲利能力。 盈利能力分析
營業成本比率 = 營業成本/主營業務收入×100%在同行之間，營業成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產設備及工資支出也較為一致，發生在這一指標上的差異可以説明各公司之間在資源優勢、區位優勢、技術優勢及勞動生產率等方面的狀況。那些營業成本比率較低的同行，往往就存在某種優勢，而且這些優勢也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營業成本比率較高的同行，在盈利能力不免處於劣勢地位。營業利潤率 = 營業利潤/主營業務收入×100%銷售毛利率 =（主營業務收入－主營業務成本）/主營業務收入×100%税前利潤率 = 利潤總額/主營業務收入×100%税後利潤率 = 淨利潤/主營業務收入×100%這幾個指標都是從某一方面反應企業的獲利能力。資產收益率 = 淨利潤×2/（期初資產總額+期末資產總額）×100%資產收益率反應了企業的總資產利用效率，或者説是企業所有資產的獲利能力。淨資產收益率 = 淨利潤/淨資產×100%又稱股東權益收益率，這個指標反應股東投入的資金能產生多少利潤。經常性淨資產收益率 = 剔除非經常性損益後的淨利潤/股東權益期末數×100%一般來説資產只能產生“剔除非經常性損益後的淨利潤”所以用這個指標來衡量資產狀況更加準確。主營業務利潤率 = 主營業務利潤/主營業務收入×100%一個企業如果要實現可持續性發展，主營業務利潤率處於同行業前列並保持穩定十分重要。但是如果該指標
異忽尋常地高於同業平均水平也應該謹慎了。固定資產回報率 = 營業利潤/固定資產淨值×100%總資產回報率 = 淨利潤/總資產期末數×100%經常性總資產回報率 = 剔除非經常性損益後的淨利潤/總資產期末數×100%這幾項都是從某一方面衡量資產收益狀況
什麼叫財務報表分析？它具有哪些特徵？
財務報表分析是以財務報表為主要依據，採用科學的評價標準和適用的分析方法，遵循規範的分析程序，通過對企業的財務狀況、經營成果和現金流量等重要指標的比較分析，從而對企業的經營情況及其效績作出判斷、評價和預測。特徵：第一，財務報表分析是在財務報表所披露信息的基礎上，進一步提供和利用財務信息。這是財務報表編制工作的延續和發展。第二，財務報表分析是一個判斷過程。通過比較分析，對企業的經營活動及其效績作出判斷、評價和預測的過程。第三，科學的評價標準和適用的分析方法是財務報表分析的重要手段。科學的評價標準和適用的分析方法在財務報表分析中有着重要作用，它是作出判斷、評價和預測的基礎
財務報告分析的基本方法
對財務報表分析的內容，不同的人、不同的目的、不同的數據範圍，採用不同的分析程序和方法。 財務報表分析的一般程序為：
1．明確分析目的，制定分析工作計劃；
2．收集有關的信息資料；
3．根據分析目的，運用科學的分析方法，深入比較、研究所收集的資料；
4．做出分析結果，提出分析報告。
財務報表分析常用的方法包括：比率分析法、比較分析法和趨勢分析法等基本方法。
獲利能力指標
以銷售收入為基礎的獲利能力指標 :銷售毛利率
1．銷售毛利率
銷售毛利率＝銷售毛利額 / 主營業務收入
銷售毛利額＝主營業務收入－主營業務成本
這一比率的意義在於：銷貨成本通常是工商企業最主要的成本，所以毛利是利潤形成的最重要基礎。 以營業收入為基礎的獲利能力指標．營業利潤率
2．營業利潤率
營業利潤率＝營業利潤 / 主營業務收入
其中：營業利潤是指正常生產經營業務所帶來的、未扣除利息和所得税前的利潤。但在實務中，通常扣除利息，即直接用利潤表上的“ 營業利潤”數據。
這一比率的意義在於：恰當地分析企業經營過程的獲利水平，這是最基本、最穩定的獲利，以避免企業財務槓桿程度、投資損益和非常項目的影響。
獲利能力分析
一、分析方法
1．銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入×100%
銷售毛利率是毛利佔銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。影響銷售毛利變動的因素可分為外部因素和內部因素兩大方面。外部因素主要是指因市場供求變動而導致的銷售數量和銷售價格的變動以及取得生產要素價格的變動。由於企業對外部市場的駕馭能力有限，通常只能適應市場變化，所以，企業更主要地是從內部因素入手尋求增加銷售毛利額和銷售毛利率的途徑。影響銷售毛利變動的內部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平、生產管理水平、產品結構決策、企業戰略要求）以及存貨盤盈或盤虧（指在定期實地盤存制下）等。
2．銷售淨利率=（淨利潤/銷售收入）×100%
銷售淨利率是指淨利與銷售收入的百分比。該指標反映每1元銷售收入帶來的淨利潤是多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售淨利率的指標關係看，淨利額與銷售淨利率成正比關係，而銷售收入額與銷售淨利率成反比關係。公司在增加銷售收入額的同時，必須相應獲得更多的淨利潤，才能使銷售淨利率保持不變或有所提高。通過分析銷售淨利率的升降變動，可以促使公司在擴大銷售業務的同時，注意改進經營管理，提高盈利水平。
3．總資產收益率=息税前利潤÷（年初資產總額+年末資產總額）/2×100%
總資產收益率是分析公司盈利能力時又一個非常有用的比率。是另一個衡量企業收益能力的指標。總資產收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發展能力，也是決定公司是否應舉債經營的重要依據。總資產收益率的重要意義體現在：資產運用效率和資金運用效果之間的關係，將企業過去現在和未來預測的收益和總投資聯繫起來，用計劃、預算、協調、評價和控制企業各個部門、各環節的工作效率和工作質量。
4．淨資產收益率=淨利潤÷平均所有者權益×100%
淨資產收益率，亦稱淨值報酬率或權益報酬率，它是指企業一定時期內的淨利潤與平均淨資產的比率。它可以反映投資者投入企業的自有資本獲取淨收益的能力，即反映投資與報酬的關係，因而是評價企業資本經營效率的核心指標。一般認為，企業淨資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業投資人、債權人的保障程度越高。
5．每股收益增長率=基本每股收益（本年-上年）/上年*100%
每股收益增長率指標反映了每一份公司股權可以分得的利潤的增長程度。該指標通常越高越好。該指標反映中期業績增長預期，是許多估值指標如PE、PEG等的驅動力量。通過杜邦比率分析來看，EPS增長率自身的驅動因素包括資本性開支(CAPEX)、資產週轉率、營業利潤率、淨負債比率和股息分配率，EPS若想增長前三項因素也必需增長，而後兩項因素只有下降才能驅動EPS增長。需要注意的是，EPS增長率在公司扭虧為盈和由盈轉虧或起始年度EPS極低的時候會失去指導意義。
二、指標計算
20xx年青島海爾銷售毛利率=（32979419367.01-24263147272.18）/32979419367.01=26.43% 20xx年青島海爾銷售毛利率=（60588248129.75-46420009145.90）/60588248129.75=23.38% 20xx年青島海爾銷售毛利率=(73662501627.24-56263081343.94)/73662501627.24=23.62% 20xx年青島海爾銷售淨利率=1149474619.69/32979419367.01=3.49%
20xx年青島海爾銷售淨利率=2034594665.84/60588248129.75=3.36%
20xx年青島海爾銷售淨利率=2690022207.41/73662501627.24=3.65%
20xx年青島海爾總資產收益率
=(-7965819.41+1740150380.28)/[(12230597777.64+17497152530.38)/2]= 11.65%
1、減少企業流動資產變現能力的因素是未決訴訟、仲裁形成的或有負債
2、財務報告分析的基本方法 比率分析、水平分析、共同比報表分析三種
3、現金流量表的作用是什麼？
1）現金流量表可以提供公司的現金流量信息，從而對公司整體財務狀況作出客觀評價。
2）現金流量表能夠説明公司一定期間內現金流入和流出的原因，能全面説明公司的償債能力和支付能力。
3）通過現金流量表能夠分析公司未來獲取現金的能力，並可預測公司未來財務狀況的發展情況。
4）現金流量表能夠提供不涉及現金的投資和籌資活動的信息。
4、財務報表分析的主體是什麼
財務報表的使用人有許多種，包括權益投資人、債權人、經理人員、政府機構和其他與企業有利益關係的人士。他們出於不同目的使用財務報表，需要不同的信息，採用不同的分析程序
5、中期報告分析
一是中期報告的內容和披露原則依照有關條例展開；
二是中期報告需要披露企業經營活動的季節特徵等
6、長期資產與長期債務對應關係？
長期資產一般要用長期債務購置，所以規模基本應相當，否則以流動負債購置長期資產還款壓力大
7、財務報表分中，投資人是指（D 普通股東）。
8、流動資產和流動負債的比值被稱為（ A流動比率）。
9,。 當法定盈餘公積達到註冊資本的（D50%）時，可以不再計提。
10、用於償還流動負債的流動資產指（C現金）。
11、減少企業流動資產變現能力的因素是（ B 未決訴訟、仲裁形成的或有負債）
摘要：財務分析主要是指針對財務報表中的數據展開分析，從而為企業內部控制及經營活動提供指導，從而不斷推動企業的發展。鑑於此，本文主要針對現行財務報表的侷限性及改進措施展開了分析，以期促進財務報表分析真實性與準確性的提高，希望可以為相關研究提供一些參考。
關鍵詞：財務報表分析；侷限性；改進措施
財務分析主要是指通過對企業財務報表及其他資料的分析，總結企業發展過程中存在的優勢和劣勢，有效預測企業未來的發展趨勢，更好的為企業財務管理工作的改進以及經濟決策的優化提供科學依據。財務報表全面的記錄了企業中的各項經濟活動，是企業分析財務情況、制定決策的一項重要依據，然而近年來隨着企業財務活動越來越頻繁，財務報表分析的侷限性逐漸體現出來，要想獲取真實、全面的財務信息可謂困難重重。因此，本文以財務報表分析的侷限性為切入點，並針對其改進措施展開了一系列分析。
一、現行財務報表分析的侷限性
在企業發展的過程中都會進行財務報表分析，這樣才能幫助企業決策者做出科學的決策，可是縱觀目前企業的財務報表分析，其中不乏存在一些侷限性，企業的發展因此受到了影響，下面我們就從幾個不同的角度，針對現行財務報表分析的侷限性展開分析。
1、財務報表自身的侷限性。首先，在時間上存在侷限性。企業財務報表反映的是過去的經營狀況，都是對歷史成本的計量，而企業決策時面對的是當時的情況；其次，在內容上缺乏真實性與完整性。現行財務報表對以貨幣交易發生的情況進行統計，沒有對企業中的非貨幣事項進行計量，在形成報表的過程中，信息提供者會結合使用者的需求對會計數據進行更改，使其能夠滿足使用者的需要，這樣報表內容的真實性就得不到保證了。
2、財務報表分析方法的侷限性。首先，比率分析法。是指企業利用報表中企業的經營情況，對數據進行指標分析，具體包括企業運營能力、償債能力、獲利能力等相關指標的'分析，使用這種分析方法時對象是報表中的數據，嚴重忽視了產生數據實質性事物的分析，因此對領導者的分析和判斷產生了影響；其次，比較分析法。是指比較分析兩個及以上的財務報表，利用報表中數據的對比結果分析企業的經營情況，從而為企業管理提供有效依據，採用這種分析方法時，主要拿過去的信息進行比較，在企業會計處理方式大範圍更改以後，這種數據比對的結果並不準確，存在會計信息失真的問題；最後，趨勢分析方法。主要指比較分析報表之後，可以從分析結果中看出企業發展的優勢劣勢，從而為決策者預測企業未來的發展提供依據，利用這種方法進行分析時，依賴於比較分析法，因此在分析過程中存在數據缺乏有效性的問題，企業的合理預測受到嚴重影響。
二、改進財務報表分析的具體措施
1、完善財務報表基礎數據搜索。財務報表是通過計算基礎數據得到的，因此首先應該收集到真實、準確的數據，並以此為基礎編制出真實的財務報表，利用公允價值對其進行價值體現，改變數據在時間上的限制。與此同時，對會計附註進行使用，這樣財務報表本身不能反映出來的事項就可以體現在會計附註中，以此來保證企業財務會計報表的真實性與完整性。
2、利用科學的分析指標和財務分析方法。在進行財務比較分析的過程中，首先應對會計期間企業的運營背景是否相同進行充分考慮，利用時間比較接近的數據展開比較和分析。同時，在具體財務分析過程中應注意動態與靜態、財務數據與非財務數據、整體與個體之間的結合，對企業財務分析方法進行綜合利用，保證財務分析的準確性和完整性。
3、創新報表分析方法。財務報表分析方法得當與否直接關係到企業決策的準確性，鑑於上文中提到的財務分析方法的侷限性，建議財務分析人員應結合實際情況對合適的分析方法進行選擇。現行財務分析體系中嚴重忽視了企業的發展能力，因此可以將可持續發展財務分析方法融入到現行財務分析法中，具體來説，利用債務管理、盈利能力以及資產管理三者比率的關係，針對企業的財務狀況、經營成果以及利潤分配進行綜合分析。
4、加強專業會計人員的培養。企業應定期組織財務人員參加專業的技能教育培訓，通過這種途徑促進企業財務工作人員業務素質與工作能力的提升，從根本上控制財務工作，保證數據信息的正式性，這樣才能才企業財務分析過程中更加準確。綜上所述，各企業在進行財務分析時，應使用真實的、完整的財務報表，同時緊跟時代的發展步伐，不斷對現有財務報表體系進行完善和改進，積極創新現有的財務報表分析方法，選擇科學的方法展開財務分析，只有這樣，才能對分析結果的真實性進行保證，從而為企業決策者的決策提供科學依據，實現企業經濟決策的優化，最終保證企業得到持續性的發展。
參考文獻：
[1]劉萍。現行財務報表分析的侷限性及改進方法的探討[J]。山東煤炭科技，2010,(6):242-243.
[2]孫細燕，蔣佐斌。淺談財務報表分析的侷限性及其改進——以華潤三九醫藥公司為例[J]。財會通訊，2013,(26):93-94.
[3]楊宏偉。我國現行財務報表在財務分析中的侷限性及改善[J]。遼寧廣播電視大學學報，2011,(2):67-68.
所謂財務報表分析，就是以財務報表為主要依據，採用科學的評價標準和適用的分析方法，遵循規範的分析程序，通過對企業的財務狀況、經營成果和現金流量等重要指標的比較分析，從而對企業的財務狀況、經營情況及其經營業績做出判斷、評價和預測的一項經濟管理活動。企業財務報表分析的目的主要是為信息使用人提供其需要的更為直觀的信息，同時對不同的信息使用人，企業財務報表分析的目的也不相同。對於投資人而言，可以以分析企業的資產和盈利能力來決定是否投資；對於債權人而言，從分析貸款的風險、報酬以決定是否向企業貸款，從分析資產流動狀況和盈利能力來了解其短期與長期償債能力；對於經營者而言，為改善財務決策、經營狀況、提高經營業績進行財務分析。由於財務報表分析目的的差別，決定了不同的分析目的可能使用不同的分析方法、側重不同的考核數據指標。
財務報表分析作為一門綜合課程，集經濟學、管理學、會計學（財務會計、管理會計）、財務管理、審計學、經濟法和計量經濟學的相關知識，是汲取這些學科的原理融會貫通再進行應用的一個過程。財務報表作為公司披露基本信息的主要渠道，不僅反映了公司經營情況，對經營者決策起到衡量參考作用，也是以會計特有語言描述公司財務狀況、經營成果和現金流動情況，使企業各利益相關者理解企業經營管理過程及其結果的重要手段和工具，在衡量監督上起到至關重要的作用。但本課程絕非是對上述學科機械和簡單的組合而成，在學習的過程中借用其他學科知識，在應用中不斷積累經驗和創新，這些創新和經驗又不斷豐富着課程本身。
這門課程主要關注:企業的財務報表反映的經濟活動是真的還是假的；企業的經營成績是變好了還是變差了；持有某個企業的股票或者債權風險有多大；企業的未來會走向何方；如何瞭解企業財務報表的真實性；如何閲讀審計意見；如果沒有附現金流量表；如何通過報表之間的內在關係去勾畫出企業經營活動的現金流動情況等。針對不同的目標，形成了不同結構、不同層次的分析方法。
一、（資產結構比重分析）
1、流動資產比率=流動資產/資產總額×100%
比率越高，企業資產的流動性和變現能力和償債能力也越強，企業承擔風險的能力也越強。
2、固定資產比率=固定資產/資產總額X100%
固定資產基本作用：提高勞動生產率；改善勞動條件；擴大生產經營規模；降低生產成本。
特徵：投入資金多，收回時間長，能夠在生產經營過程中長期發揮作用；變現能力差，風險大；對企業的經濟效益和財務狀況影響巨大；使用成本是非付現成本；反映企業的生產技術水平和工藝水平；使用效率高低取決於企業流動資產的週轉情況。
3、非流動資產比率=（固定資產+長期投資+無形資產+遞延及其他資產）/資產總額X100%=（資產總額-流動資產）/資產總額X100%=1-流動資產比率
（比率低好）過高的非流動資產比率將導致：
1產生鉅額固定費用，增大虧損的風險；
2、降低資產週轉速度，增大了營運資金不足的風險；
3、降低了資產彈性，削弱了企業的相關調整能力。
總之，這對於企業的資金的運用資本結構的安全穩定及資產風險迴避均有不良影響。
二、（營運能力分析）
1總資產週轉率（次數）=產品或商品銷售收入淨額/平均資產總額總資產週轉天數=計算期天數/總資產週轉率（次數）銷售收入淨額=銷售收入-銷售折扣-銷售折讓-銷貨退回比率越高，週轉次數越多，表明總資產週轉速度越快，説明企業的全部資產進行經營利用的效果越好，企業的經營效率越高，進而使企業的償債能力和盈利能力得到增強。反之，表明企業利用全部資產進行經營活動的能力差，效率低，最終還將影響企業的盈利能力
2、應收賬款週轉率（次數）=賒銷收入淨額/應收賬款平均餘額
其中：賒銷收入=銷售收入-現銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣應收賬款週轉率是反映企業應收賬款變現速度快慢與管理效率高低的指標。一定期間內，比率越高，週轉次數越多，表明企業應收賬款回收速度越快，企業的經營管理的效率越高，資產流動性越強；短期償債能力越強。同時，較高的應收賬款週轉率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業流動資產的收益
3存貨週轉率（次數）=一定期間的銷貨成本/存貨平均餘額存貨週轉天數＝360/存貨週轉率
存貨週轉率是反映企業的存貨週轉速度的指標，也是衡量企業生產經營各環節中存貨運營效率的綜合性指標。（比率越高，週轉次數越多，表明企業存貨回收速度越快，企業的經營管理的效率越高，資產流動性越強，則企業的利潤率越高；反之，則表明企業存貨的管理效率越低，存貨週轉較慢，存貨佔用資金較多，企業的利潤率較小。）
4、流動資產週轉率（次數）=銷售收入/流動資產平均佔用額
流動資產週轉額可按產品銷售收入計算。比率越高，流動資產週轉速度越快，週轉次數越多，表明企業以相同的流動資產完成的週轉額越高，説明企業流動資產的經營利用效果越好，企業的經營效率越高，進而使企業的償債能力和盈利能力得到增強。
5、固定資產週轉率=產品銷售收入淨額/固定資產平均淨值。
比率高，表明企業固定資產利用充分，説明企業固定資產投資得當，固定資產結構分佈合理，能夠較充分地發揮固定資產的使用效率，企業的經營活動越有效；反之，表明固定資產使用效率不高，提供的生產經營成果不多，企業的營運能力較差。
三、（資金運用效率分析）
1、營業週期=存貨週轉天數＋應收賬款週轉天數=360/存貨週轉率＋360/應收賬款週轉率週期越短，説明資產的效率越高，其收益能力也相應增強；週期越短，資產的流動性越強，資產風險降低；營業週期的長短還影響着企業資產規模和資產結構，週期越短，流動資產的佔用相對較少，反之，則相反）
四、（盈利能力分析）以營業收入和營業成本費用為基礎的盈利能力分析
1、銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入100%=1銷售成本率其中：銷售毛利=銷售收入銷售成本銷售毛利率反映的是企業主營收入的獲利水平，銷售毛利率越高，説明企業主營成本控制越好，獲利能力越強。
其影響因素
（1）外部因素：主要是市場供求變動而導致的銷售價格的升降以及產品購買價格的升降。
（2）內部因素：
①企業開拓市場的意識和能力；
②成本管理水平；
③產品構成決策和企業的戰略要求等。
2、資產息税前利潤率=息税前利潤/總資產平均餘額
該指標反映企業總體的獲利能力，是將公司佔用的全部資產作為一種投入，對應的是息税前利潤，以評價公司的投入和產出的效率。公司的投入就是佔用的資產總額，其回報就是息税前利潤。該指標越大，説明企業的整體的獲利能力越強。
3、營業利潤率=營業利潤/營業收入反映企業每單位銷售收入中獲得的營業利潤的金額。營業利潤率越高，表明企業通過日常經營活動獲得的收益的能力越強。
4、銷售淨利率=淨利潤/銷售收入該指標值越大，説明企業獲利能力越高由於指標中的淨利潤是企業各項收益與各項成本費用配比後的淨利，所以各年的數額會有較大變動，應注意結合盈利結構增減變動分析來考察銷售淨利率指標。
5、成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額其中：成本費用總額=銷售成本+銷售費用+管理費用+財務費用
當企業獲利水平一定的情況下，成本費用總額越小，成本費用利潤率就越高，説明企業盈利能力越強；反之，則相反。當企業成本費用總額一定時，利潤總額越高，成本費用利潤率就越高，企業盈利能力越強；反之，則相反。
以資產為基礎的盈利能力分析1、總資產收益率＝收益總額/總資產平均餘額×100%＝（營業收入/總資產平均餘額）×（息税前利潤/營業收入）×100%＝總資產週轉率×息税前利潤率資產運用效率越好，資產週轉率越快，息税前利潤率越高，總資產收益越高；反之，總資產收益率越低。
2、流動資產收益率＝利潤總額（淨利潤）/平均流動資產總額×100%3、固定資產收益率＝利潤總額（淨利潤）/平均固定資產原值4、投資收益率＝部門邊際貢獻／該部門擁有的資產額
5、長期資本收益率＝收益總額／（平均長期負債＋平均所有者權益）6、淨資產收益率（ROE）＝淨利潤／平均股東權益＊100%上市公司盈利能力分析的特殊方法
1、基本每股收益=（淨收益-優先股股息）/發行在外的普通股加權平均數
2、稀釋每股收益=調整後的歸屬於普通股股東的當期淨利潤/（基本每股收益時普通股加權平均數+假定稀釋性潛在普通股轉換為已發行普通股而增加的普通股股數的加權平均數）
3、市盈利=每股市價/每股收益反映普通股的市場價格與當期每股收益之間的關係，可用來判斷企業股票與其他企業股票相比較潛在的價值。
4、市淨率=每股市價/每股淨資產其中：每股淨資產=（期末股東權益-優先股權益）/期末發行在外的普通股股數4股利發放率=每股股利/每股收益100%=市盈率股利報償率=（每股市價/每股收益）（每股股利/每股市價）100%反映了公司的股利分配政策和支付股利的能力，其高低要根據公司對資金需要量的具體情況而定。長期投資者比較注重市盈率，短期投資者則比較注重股利報償率5、託賓Q值=（股票市場價值+長短期債務賬面價值合計）/總資產賬面價值。若某公司的託賓Q值大於1，表明市場上對該公司的估價水平高於其自身的重置成本，該公司的市場價值較高；若某公司的託賓Q值小於1，表明市場上對該公司的估價水平低於其自身的重置成本，該公司的市場價值較低
五、（盈利結構分析）盈利結構類型
A-銷售毛利:虧營業利潤:虧利潤總額:虧A：企業面臨破產
B-銷售毛利:虧營業利潤:虧利潤總額:盈B：企業的盈利不穩定、不持久
C-銷售毛利:盈營業利潤:虧利潤總額:虧C：企業盈利相對穩定、持久，要減支增收D-銷售毛利:盈營業利潤:虧利潤總額:盈D種類型：與C類相似
E-銷售毛利:盈營業利潤:盈利潤總額:虧E：企業盈利穩定、持久，要消除不利因素F-銷售毛利:盈營業利潤:盈利潤總額:盈F：企業盈利水平具有較好的穩定性和持久性
六、（現金流量支付能力分析）
經營活動現金流量淨額
1、現金充足比率=（現金投資＋存貨增加＋股利＋償付債務）
經營現流淨額＋投資現流淨額＋籌資現流淨額
2、現金充分性比率＝（債務償還額＋資本性支出額＋支付股利、利息額）現金充分性比率必須保持1以上，才能滿足分母中各項支付的現金需要，如果小於1，則會出現現金短缺局面。
3、股利現金保證比率＝經營活動現金流量淨額現金股利該比率越高，支付現金股利的現金保證程度越高。
七、（杜邦財務分析體系）總資產淨利率=銷售淨利率總資產週轉率權益乘數=1/（1-資產負債率）
即：淨資產收益率=銷售淨利率總資產週轉率權益乘數具體路徑：
2提高銷售利潤率，使收入增長幅度高於成本和費用。降低成本費用。
3提高總資產週轉率。
4不危及公司財務狀況的情況下，增加負債規模。
一、選題依據、意義和實際應用方面的價值 通過對企業的財務報表進行分析可以瞭解企業整體的財務管理水平，本選題旨在對柏杉林木業有限公司的財務報表進行分析從而反映出公司整體的財務狀況、經營成果和現金流量的情況，但是單純從財務報表上的數據還不能直接或間接説明企業的財務狀況，特別是不能説明企業經營狀況的好壞和經營成果的高低，因此通過各種方法對企業財務報表進行分析，找出企業存在的不足，為企業的管理者更好的經濟決策提供依據，並且提升企業經濟效益。
二、本課題在國內外的研究現狀 國內學者陳曉紅（20xx）在《完善企業財務分析指標體系的思考》一文中認為科學合理的財務分析指標體系，對於企業決策者和信息使用者來説顯得十分重要。張新民、錢愛民在（20xx）《財務報表分析精要》中指出，目前常用的財務狀況的方法包括比率分析法、比較分析法、趨勢分析法。荊新、王化成（20xx）在《財務管理學》中寫道：財務報表的分析經歷了由資產負債表到利潤表再到現金流量表的分析，也經歷了一個由外部分析擴大到內部分析的過程。 戴維。F.霍金斯教授結合實際的企業情況寫出了《公司財務報表與分析一書》（20xx）一文，文中對財務報表在公司管理過程中的作用給予了肯定。日本著名會計學專家森疼一男（20xx）針對日本企業活動對財務的影響寫出了《企業經濟活動與財務分析》，其中指出現金流量表在企業發展過程中的作用，逐漸使財務報表充實完善。
三、課題研究的內容及擬採取的辦法 本課題主要的研究內容是： 1、介紹柏杉林木也業有限公司概況。 2、對柏杉林木業有限公司的財務報表進行分析，主要進行資產負債表和利潤表分析，以及償債能力分析，營運能力分析，獲利能力分析，發展能力分析。 3、通過以上分析找出公司存在的問題。 4、針對上面提出的問題提出相對應的建議。 擬採取的方法有： 1、趨勢分析法：根據企業近幾年的會計報表，比較各個有關項目的金額、增減方向及幅度，從而揭示當期財務狀況和經營成果的增減變化及其發展趨勢。 2、比率分析法：在同一財務報表的不同項目之間，或在不同報表的有關項目之間進行對比，以計算出的比率反映各個項目之間的相互關係，據此評價企業的財務狀況和經營成果。 3、因素分析法：確定影響綜合性指標的各個因素，按照一定的順序逐個用是技術替換影響因素的基數，藉以計算各項因素影響程度。
四、課題研究中的主要難點及解決辦法 主要難點： 1、由於理論知識不足，在做財務報表分析時有些問題分析不透徹。 2、資料收集困難，大量重要信息可能獲取不全面。 解決辦法： 1、系統學習財務報表，會計，財務管理相關書籍，認真學習相關理論、分析方法，針對企業現狀進行分析，就相關問題與同學討論分析或諮詢指導教師。 2、通過多種途徑查閲資料，參閲相關企業財務報表分析方法及情況，及時與企業溝通以獲得更多的內部資料，結合實際提出合理化的建議。 3、向指導老師諮詢，與同學互相討論。
財務報表是我們瞭解公司經營結果、未來發展趨勢、資產負債情況、現金流是否充足的主要手段。
一、中色股份有限公司概況
中國有色金屬建設股份有限公司（英文縮寫NFC，簡稱：中色股份，證券代碼：000758）1983年經國務院批准成立，主要從事國際工程承包和有色金屬礦產資源開發。1997年4月16日進行資產重組，剝離優質資產改制組建中色股份，並在深圳證券交易所掛牌上市。
中色股份是國際大型技術管理型企業，在國際工程技術業務合作中，憑藉完善的商務、技術管理體系，高素質的工程師隊伍以及強大的海外機構，公司的業務領域已經覆蓋了設計、技術諮詢、成套設備供貨，施工安裝、技術服務、試車投產、人員培訓等有色金屬工業的全過程，形成了“以中國成套設備製造供應優勢和有色金屬人才技術優勢為依託的，集國家支持、市場開發、科研設計、投融資、資源調查勘探、項目管理、設備供應網絡等多種單項能力於一身”的資源整合能力和綜合比較優勢。在有色金屬礦產資源開發過程中，中色股份把環保作為首要考慮因素，貫徹於有色金屬產品生產的各個環節，使自然資源得到更加合理有效利用，促進社會經濟發展，使人與自然更加和諧。
目前，中色股份旗下控股多個公司，涉及礦業、冶煉、稀土、能源電力等領域；同時，通過入股民生人壽等穩健的實業投資，增強企業的抗風險能力，實現穩定發展。
多年來，中色股份重視培植企業的核心競爭能力，形成了獨具特色的社會資源整合能力和大型有色工業項目的管理能力，同時確立了以伊朗為基地的中東地區，以哈薩克斯坦為中心的中北亞地區，以贊比亞為中心的中南非洲地區以及越南、老撾、蒙古、朝鮮、印尼、菲律賓等周邊國家的幾大主要市場區域。通過不斷的開拓進取，資產總額和盈利能力穩步增長，成為“深證100指數”股、“滬深300綜合指數”股。
二、資產負債比較分析
資產負債增減變動趨勢表
（一）增減變動分析 從上表可以清楚看到，中色股份有限公司的資產規模是呈逐年上升趨勢的。從負債率及股東權益的變化可以看出雖然所有者權益的絕對數額每年都在增長，但是其增長幅度明顯沒有負債增長幅度大，該公司負債累計增長了20.49%，而股東權益僅僅增長了13.96%，這説明該公司資金實力的增長依靠了較多的負債增長，説明該公司一直採用相對高風險、高回報的財務政策，一方面利用負債擴大企業資產規模，另一方面增大了該企業的風險。
（1）資產的變化分析
08年度比上年度增長了8%，09年度較上年度增長了9.02%；該公司的固定資產投資在09年有了巨大增長，説明09年度有更大的建設發展項目。總體來看，該公司的資產是在增長的，説明該企業的未來前景很好。
（2）負債的變化分析
從上表可以清楚的看到，該公司的負債總額也是呈逐年上升趨勢的，08年度比07年度增長了13.74%，09年度較上年度增長了5.94%；從以上數據對比可以看到，當金融危機來到的08年，該公司的負債率有明顯上升趨勢，09年度公司有了好轉跡象，負債率有所回落。我們也可以看到，08年當資產減少的同時負債卻在增加，09年正好是相反的現象，説明公司意識到負債帶來了高風險，轉而採取了較穩健的財務政策。
（3）股東權益的變化分析
該公司08年與09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而這個增幅主要是由於負債的減少，説明股東也意識到了負債帶來的企業風險，也關注自己的權益，怕影響到自己的權益。
（二）短期償債能力分析
（1）流動比率
該公司07年的流動比率為1.12，08年為1.04，09年為1.12，相對來説還比較穩健，只是08年度略有降低。1元的負債約有1.12元的資產作保障，説明企業的短期償債能力相對比較平穩。
（2）速動比率
該公司07年的速動比率為0.89，08年為0.81，09年為0.86，相對來説，沒有大的波動，只是略呈下降趨勢。每1元的流動負債只有0.86元的資產作保障，是絕對不夠的，這表明該企業的短期償債能力較弱。
（3）現金比率
該公司07年的現金比率為0.35，08年為0.33，09年為0.38，從這些數據可以看出，該公司的現金即付能力較強，並且呈逐年上升趨勢的，但是相對數還是較低，説明了一元的流動負債有0.38元的現金資產作為償還保障，其短期償債能力還是可以的。
（三）資本結構分析
（1）資產負債率
該企業的資產負債率07年為58.92%，08年為61.14%09年為59.42%。從這些數據可以看出，該企業的資產負債率呈現逐年上升趨勢的，但是是穩中有降的，説明該企業開始調節自身的資本結構，以降低負債帶來的企業風險，資產負債率越高，説明企業的長期償債能力就越弱，債權人的保證程度就越弱。該企業的長期償債能力雖然不強，但是該企業的風險係數卻較低，對債權人的保證程度較高。
（2）產權比率
該企業的產權比率07年為138.46%，08年為157.37%，09年為146.39%。從這些數據可以看出，該企業的產權比率呈現逐年上升趨勢的，但是穩中有降的，從該比率可以看出，該企業對負債的依賴度還是比較高的，相應企業的風險也較高。該企業的長期償債能力還是較低的。不過，該企業已經意識到企業的風險不能過大，一旦過大將帶來重大經營風險，所以，該企業試圖從高風險、高回報的財務結構向較為保守的財務結構過渡，逐漸增大所有者權益比例。
（3）權益乘數
該企業的權益乘數07年為2.38，08年為2.57，09年為2.46。從這些數據可以看出，該企業的權益乘數呈現逐年上升趨勢的，但是也是穩中有降的。説明一開始企業較多依賴負債，當意識到帶來的企業風險也較大時，股東就加大了權益性資產投入，增大了權益性資本在資產總額中的比重，選擇調整為穩健的財務結構，於是降低了權益乘數，使公司更好地利用財務槓桿的作用。
（四）長期償債能力分析
（1）利息保障倍數
該企業的資產負債率07年為10.78，08年為2.92，09年為3.19。從這些數據可以看出，該企業的利息保障倍數呈現逐年下降的趨勢。08年金融危機來的當年影響最大，後又緩慢上升，説明企業經營開始好轉。利息保障倍數越高，説明企業償還債務能力越有保障，該企業07年到09年期間，利潤有了大幅下降，而同時財務費用卻有進一步增長，對債務的償還能力有所降低，所以應該要多加註意。
（2）有形資產淨值債務率
該企業的有形資產淨值債務率07年為203.64%，08年為227.15%，09年為205.51%。從這些數據可以看出，該企業的有形資產淨值債務率是呈現逐年上升趨勢的，但是也是穩中有降的。該項指標越大，企業的經營風險就越高，長期償債能力就越弱。以上數據可以看出，該企業正在努力降低該指標，以進一步有效提高企業的長期償債能力。
二、經營效益比較分析
（一）資產有效率分析
（1）總資產週轉率
總資產週轉率反映了企業資產創造銷售收入的能力。該企業的總資產週轉率07年為0.87，08年為0.59，09年為0.52。從這些數據可以看出，該企業的總資產週轉率是呈現逐年下降趨勢的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危機對該公司的影響很大。之所以下降，是因為該公司近三年的主營業務收入都在下降，雖然主營業務成本也在同時下降，但是下降的幅度沒有收入下降的幅度大，這説明企業的全部資產經營效率降低，償債能力也就有所下降了。總體來看，該企業的主營收入是呈現負增長狀態的。
（2）流動資產週轉率
該企業的總資產週轉率07年為1.64，08年為1.18，09年為1.02。從這些數據可以看出，該企業的流動資產週轉率是呈現逐年下降趨勢的。尤其也是08年下降幅度最大，説明08年的金融危機對該公司的影響很大。總的來説，企業流動資產週轉率越快，週轉次數越多，週轉天數越少，表明企業以佔用相同流動資產獲得的銷售收入越多，説明企業的流動資產使用效率越好。以上數據看出，該企業比較注重盤活資產，較好的控制資產運用率。
（3）存貨週轉率
該企業的存貨週轉率07年為6.19，08年為4.15，09年為3.58。從這些數據可以看出，該企業的存貨週轉率同樣是呈現逐年下降趨勢的。這説明該企業的存貨在逐年增加，或者説存貨的增長速度高於主營業務收入的增長水平，不僅耗費存貨成本，還影響企業的資金週轉。
（4）應收賬款週轉率
該企業的應收賬款週轉率07年為8.65，08年為5.61，09年為4.91。從這些數據可以看出，該企業的應收賬款週轉率依然是呈現逐年下降趨勢的。這説明該企業有較多的資金呆滯在應收賬款上，回收的速度變慢了，流動性更低並且可能拖欠積壓資金的現象也加重了。
（二）獲利能力分析
（1）銷售利潤率
該企業的銷售利潤率07年為22.54%，08年為22.53%，09年為19.63%。從這些數據可以看出，該企業的銷售利潤率比較平衡，但是09年度有較大下降趨勢。主要原因是09年度主營收入有較大的下降，而成本費用並沒有隨着大幅下降，面對這種情況，企業需要降低成本費用，從而提高利潤。
（2）營業利潤率
該企業的營業利潤率07年為14.5%，08年為6.39%，09年為5.2%。從這些數據可以看出，該企業的營業利潤率有較大下降趨勢。從其近三年的財務報表數據可以看出，是因為由於主營業務收入不斷降低，同時營業總成本的降低低於收入的增長，因而企業應注重要加強管理，以降低費用。
（三）報酬投資能力分析
（1）總資產收益率
該企業的總資產收益率07年為15.99%，08年為5.8%，09年為5.4%。從這些數據可以看出，該企業的總資產收益率比較平衡，但是08年度以後有較大下降趨勢。該企業的此指標為正值，説明企業的投資回報能力較好，但是不可避免的是該企業的收益率增長是負數，説明該企業的投資回報能力在不斷下降。
（2）淨資產收益率
該企業的淨資產收益率07年為30.61%，08年為6.1%，09年為4.71%。從這些數據可以看出，該企業的淨資產收益率也是自08年度以後有較大下降趨勢。説明該企業的經營狀況有較大波動，企業淨資產的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。
（3）每股收益
該企業的每股收益07年為0.876，08年為0.183，09年為0.133。從這些數據可以看出，該企業的每股收益也是自08年度以後有較大下降趨勢。該公司的每股收益不斷下降，就是因為其三年的總資產收益率都是呈負增長，淨資產收益率也同樣是負增長，營業利潤也不平穩，因此每股收益會比較低。因此，該公司應及時調整經營策略，改善公司的財務狀況。
（四）發展能力分析
（1）銷售增長率
該企業的銷售增長率07年為96.06%，08年為-9.14%，09年為-6.33%。從這些數據可以看出，該企業的銷售增長率是自08年度以後有較大幅度下降的趨勢。從這些數據可以看到，該企業的經營狀況不容樂觀，連續兩年負增長，尤其是08年度更是大幅下降，突然出現的負的銷售收入增長、銷售增長率的負增長會對該企業未來的發展帶來不利影響。
（2）總資產增長率
該企業的總資產增長率07年為89.14%，08年為4.95%，09年為9.02%。從這些數據可以看出，該企業的總資產增長率也是自08年度以後有較大幅度下降的趨勢，但是總體來看，還是增長的，説明企業還是在發展的，只不過是擴張的速度有所減緩，07年應該是高速擴張的一年。
三、現金流量比較分析
（一）現金流量的比較
現金流量統計分析
通過以上數據不難看出，該企業基本上是依靠正常經營活動來產生現金收入的，其中，投資活動產生的現金流量是負值，説明該企業基本在投資固定資產等較大的投資，以促進企業的壯大發展。而在09年度有所減緩，並且擴大投資也需要一定的籌資來彌補了。
（二）債務保障率分析
該企業的債務保障率07年為8.08%，08年為4.05%，09年為10.11%。債務保障率反映的是經營現金流量償付所有債務的能力，由於企業每年的經營現金流量都被許多不確定因素所影響，因而該企業的經營現金流量有較大波動，沒有一個確定的趨勢。好在該公司的該比率高於同期銀行貸款利率，説明公司仍然能夠按時支付利息，從而維持當前債務規模。
（三）每元現金銷售淨流量分析
該企業的每元現金銷售淨流量比率07年為6.84%，08年為4.29%，09年為12.13%。從這些數據可以看出，該企業的每元現金銷售淨流量比率上下波動幅度很大，沒有什麼趨勢可言，但是08年下降的幅度最大，反映在其財務報表上就是用於支付的現金額度很大，從而導致該年經營現金流量淨額很低。總的來看，該企業的每元現金銷售淨流量比率還是比較穩定，該企業還有足夠的現金可以隨時用於支付的需要。
四、業績的綜合評價
通過以上分析，我們對中色股份有限公司有了一個比較詳細的瞭解。但是單獨的分析任何一類財務指標，都不足以全面評價企業財務狀況和經營效果，只有對各種財務指標進行綜合、系統的分析，才能對企業的財務狀況做出全面合理的評價。
因此，現在將藉助杜邦分析系統，利用企業償債能力、營運能力、獲利能力各指標之間的相互關係，對該企業的情況進行綜合分析。
從上表可以看出，該企業淨資產收益率是呈下降趨勢的，但是09年又有上升趨勢了。從表中可以看出，影響淨資產收益率的因素中，該公司的總資產週轉率起着至關重要的作用，其次是權益乘數，總資產週轉率起的作用是最大的。所以該企業應圍繞這一指標加大管理力度，以提高總資產的利用效率。
五、分析結論
從以上分析數據可以得出如下結論：該企業總資產週轉率是呈現逐年下降趨勢，資產利用效率不是太高；長期償債能力比較平穩且有上升趨勢；在三項費用控制方面不是很好，是以後需要注意的地方；現金流量比較平穩，償債能力較好，銷售的現金流有所增長，有着較好的信譽，對企業以後的發展是有利的。
1、財務分析概述
2、財務分析方法
3、償債能力的分析
4、企業資金週轉狀況的分析
5、企業獲利能力的分析
教學要求
1．了理解財務分析的目的與方法
2、掌握償債能力營運能力、獲利能力等財務指標的計算與分析
3、掌握企業財務狀況的趨勢和綜合分析教學重點和難點長期、短期償債能力的計算與分析，流動資產週轉情況的計算與分析，獲利能力的計算與分析，企業財務狀況的綜合分析
教學方法與手段教師結合案例講授；多媒體。教學時數課堂
教學時數：6課時課後練習
本章有關練習題，要求全做。
第一節財務分析的概述
一、財務分析的意義（一）財務分析的概念
財務分析是根據企業財務報表和其他相關資料，運用一定的定性分析和定量分析方法，對企業過去的財務狀況、經營成果及未來發展前景進行剖析和評價，以期揭示企業經營活動的未來發展趨勢，從而為企業提高管理水平、優化決策和實現增值提供財務信息。
（二）財務分析的意義
1、財務分析是評價財務狀況和衡量經營業績的重要依據
2、財務分析是企業提高經營管理水平、實現理財目標的重要手段
3、財務分析是利益相關者進行相關決策的重要依據
二、財務分析的方法（一）趨勢分析法
趨勢分析法是通過連續若干期財務報告中相同指標的對比，來揭示各期之間的增減變化，據以預測企業財務狀況或經營成果變動趨勢的一種分析方法。趨勢分析法具體運用主要有以下三種方式：1、重要財務指標的比較（比較個別項目的趨勢）根據不同的比較基礎具體又分為：
（1）定基動態比率。其公式為：定基動態比率=分析期數額÷固定基期數額
（2）環比動態比率。其公式為：環比動態比率=分析期數額÷前期數額
2、會計報表的比較（比較各項目的趨勢）
3、會計報表項目構成的比較（以2為基礎發展的）
該方法是將會計報表中的某個總體指標作為100%，再計算出各組成項目佔該總體指標的百分比，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。通常用作100%表示的項目，在利潤表中為銷售收入，在資產負債表中為資產總額和負債及所有者權益總額。
趨勢分析法的不足：只是就同項目的金額在不同時期進行比較，卻忽略了某些相互關聯的財務關係，而那些被忽略的財務關係有時卻是極為關鍵的。
（二）比率分析法（關聯項目對比）
1、構成比率
又稱結構比率，它是通過計算某項指標的各個組成部分佔總體的比重，即部分與全部的比率，可以瞭解總體中某個部分的形成和安排是否合理。
2、相關比率
它是計算兩個性質不同而又相關的指標的比率來進行數量分析的方法，如流動比率。
3、效率比率
效率比率是某項經濟活動中所費與所得之間的比例，反映了投入與產出關係。採用比率分析法應注意以下幾點：
（1）對比口徑的一致性。
（2）衡量標準的科學性。
（三）因素分析法
1、連環替代法
（1）概念連環替代法是從數量上來確定一個綜合經濟指標所包含的各項因素的變動對該指標影響程度的一種分析方法。
（2）出發點當有若干因素對綜合指標發生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產生的影響。
（3）計算程序
①確定某項經濟指標是由哪幾個因素組成。
②確定各個因素與某項指標的關係，如加減關係，乘除關係等。
③按照經濟指標的因素，以一定的順序將各個因素加以替代，來具體測算各個因素對指標變動的影響方向和程度。
例：假定科華公司生產的A產品有關材料消耗的計劃和實際資料如下表：材料消耗計劃和實際資料材表
項目單位計劃實際產品產量件10001100單位產品材料消耗量公斤201材料單價元45材料費用總額元8000099000
根據上表資料可知材料費用總額實際值比計劃值增加19000元（99000-80000），這是分析對象。
以下分析各因素變動對材料費用總額的影響程度：計劃指標：1000×20×4=80000（元）
①第一次替代：1100×20×4=88000（元）
②第二次替代：1100×18×4=79200（元）
③第三次替代：1100×18×5=99000（元）
④產量增加對材料費用的影響：②-①=88000-80000=8000（元）材料消耗節約對材料費用的影響：③-②=79200-88000=-8800（元）單價提高對材料費用的影響：④-③=99000-79200=19800（元）全部因素的影響程度：8000-8800+19800=19000（元）
從上例可知，連環替代法可全面分析各因素對某一經濟指標的綜合影響，又可以單獨分析某個因素對某一經濟指標的影響，這是其他分析方法所不具備的。
（4）在應用這一方法時，應明確以下問題：
①替代因素時，必須按照各因素的排列順序依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果。
②確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數量因素又有質量因素，先計算數量因素變動的影響，後計算質量因素變動的影響；如果既有實物數量因素又有價值數量因素，先計算實物數量因素變動的影響，後計算價值數量因素變動的影響；如果同時有幾個數量和質量因素，還應區分主要和次要因素變動的影響。
2、差額計算法
差額計算法是連環替代法的一種簡化形式，是根據各項因素的實際數與基數的差額來計算各項因素的影響程度的方法。
仍以上表所列數據為例，採用差額計算法確定各因素變動對材料消耗的影響。解：
（1）產品數量變動的影響：（1100-1000）×20×4=18000（元）
（2）單位產品消耗量變動的影響：1100×（18-20）×4=-8800（元）
（3）材料單價變動的影響：1100×18×（5-4）=19800（元）
第二節企業償債能力分析
一、短期償債能力分析
短期償債能力是指企業償付流動負債的能力，是衡量企業當前財務能力，特別是流動資產變現能力的重要標誌。其衡量指標主要有流動比率和速動比率。
（一）流動比率
1、概念：流動比率是企業流動資產與流動負債的比率。
2、公式：流動比率=流動資產/流動負債
3、意義：表明每一元流動負債有多少流動資產來保證償還。
4、評價：該比率越高，説明企業償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，企業財務風險越小；反之則反之。5、標準：經驗表明，流動比率在2:1左右比較合適，過高的流動比率可能是企業滯留在流動資產上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業的獲利能力；而過低的流動比率可能會影響企業的償債能力。
（二）速動比率
1、概念：速動比率是企業速動資產與流動負債的比率。
2、公式：速動比率=速動資產/速動負債其中：速動資產=流動資產－存貨
3、意義：表明每一元流動負債有多少速動資產來保證償還。
4、評價：該比率越高，説明企業償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，企業財務風險越小；反之則反之。
5、標準：通常認為正常的速動比率為1。過高或過低的速動比率都不好，原因同流動比率。6、特殊：採用大量現金銷售的行業，幾乎沒有應收賬款，大大低於1的速動比率則是很正常的；而一些應收賬款較多的企業，速動比率可能要大於1。
二、長期償債能力分析（一）資產負債率
1、概念：資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率。負債總額
2、公式：資產負債率=資產總額
3、意義：表明資產總額中，債權人提供資金所佔的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。
4、評價：該比率越小，資產中來自於負債的比重越小，長期償債能力越強，財務風險越小，同時説明管理當局比較保守，對前途信心不足；反之則反之。
（二）股東權益比率
1、概念：股東權益比率是企業股東與資產總額的比率。股東權益
2、公式：股東權益比率=資產總額
3、意義：反映企業資產中有多少來自於股東投入，可以反映企業的長期償債能力。
4、評價：該比率越小，資產中來自於權益的比重越小，來自於負債的`比重越大，長期償債能力越差，財務風險越大；反之則反之。
5、關係式：股東權益比率=1－資產負債率
（三）權益乘數
1、概念：權益乘數是股東權益比率的倒數，反映企業資產相當於股東權益的倍數。資產總額1資產總額2、公式：權益乘數=股東權益總額=股東權益總額=股東權益總額
3、評價：該比率越大，股東權益比率越小，資產中來權益資金的比重越小，來自於負債的比重越大，長期償債能力越差，財務風險越大。
（四）產權比率
1、概念：產權比率又稱負債與股東權益比率或資本負債率，是指負債總額與所有者權益的比率。
負債總額2、公式：產權比率=股東權益
3、意義：該指標反映企業在償還債務時股東權益對債權人權益的保障程度，是企業財務結構穩健與否的重要標誌。
4、評價：該比率越低，説明企業長期償債能力越強，對債權權益的保障程度越高，財務風險越小，是低風險、低收益的財務結構；反之則反之。
5、投資者觀點：如果企業經營狀況良好，過低的產權比率會影響其每股利潤的擴增能力。（五）有形淨值負債率
1、概念：有形淨值負債率是負債總額與有形淨值的比率。
負債總額2、公式：有形淨值負債率=有形淨值
其中：有形淨值=股東權益－無形資產淨值，即股東具有所有權的有形資產的淨值。3、意義：有形淨值負債率是產權比率的延伸，更為謹慎、保守地反映企業清算時債權人投入資本受股東權益的保障程度。
4、評價：該比率越低，説明企業長期償債能力越強，有形淨值對債權權益的保障程度越高，財務風險越小；反之則反之。
（六）利息保障倍數
1、概念：利息保障倍數又稱已獲利息倍數，是企業息税前利潤與利息費用的比率。
税前利潤利息費用利息費用
2、公式：利息保障倍數=
其中利息費用包括財務費用中的利息和資本化的利息；息税前利潤=利潤總額+利息費用=淨利潤+利息費用+所得税
3、意義：該指標反映了經營所得支付債務利息的能力。
4、評價：該比率越高，説明企業支付債務利息的能力越強；該比率越低，説明企業支付債務利息的能力越差；企業的利息保障倍數至少要大於1，否則，就難以償付債務及利息。第三節企業資產管理能力分析
一、應收賬款管理能力分析
（一）應收賬款週轉率
1、概念：應收賬款週轉率是指一定時期內（通常為一年）應收賬款轉化為現金的次數。
賒銷淨額2、公式：應收賬款週轉率（次數）＝平均應收賬款餘額
①賒銷淨額=銷售收入－現銷收入－銷售折扣、折讓
期初應收帳款餘額期末應收帳款餘額2
②平均應收賬款餘額=
③應收賬款是扣除壞賬準備後的應收賬款和應收票據的淨額合計。
3、評價：應收賬款週轉率是反映應收賬款週轉速度的指標，該比率越高，週轉速度越快，企業對應收賬款管理水平越高；反之則反之。但過高或過低則暗示企業在應收賬款管理方面存在問題。
（二）應收賬款週轉天數
1、概念：應收賬款週轉天數是指應收賬款週轉一次所需要的天數，也叫平均收賬期。
360（平均應收賬款餘額360）賒銷淨額
2、公式：應收賬款週轉天數＝應收帳款週轉率=
3、評價：應收賬款週轉天數與應收賬款週轉率成反比例關係，應比照應收賬款週轉率的相關內容來評價。
二、存貨管理能力分析
（一）存貨週轉率
1、概念：存貨週轉率是企業一定時期內銷售成本與平均存貨的比率，反映了存貨在一定時期（360天）週轉的次數。
銷售成本2、公式：存貨週轉率（次數）＝平均存貨餘額
期初存貨餘額期末存貨餘額2平均存貨餘額=
3、評價：存貨週轉率是反映存貨週轉速度的指標，該指標越高，存貨週轉速度越快，存貨管理水平越高，企業生產銷售能力越強；反之則反之。但該比率過高或過低都説明企業在存貨管理上或多或少都存在問題。
（二）存貨週轉天數
1、概念：存貨週轉天數是指存貨週轉一次所需要的天數。360平均存貨餘額360銷售成本
2、公式：存貨週轉天數＝存貨週轉率=
3、評價：存貨週轉天數與存貨週轉率成反比關係，應比照存貨週轉率的相關內容來評價。
三、流動資產管理能力分析（一）流動資產週轉率
1、概念：流動資產週轉率是企業銷售淨額與全部流動資產平均餘額的比率，反映流動資產在一定時期（360天）的週轉次數。
銷售淨額
2、公式：流動資產週轉率（次數）＝流動資產平均餘額期初流動資產餘額期末流動資產餘額2流動資產平均餘額=
3、評價：流動資產週轉率是反映企業流動資產週轉速度的指標。該指標越高，流動資產週轉速度越快，資金利用效果越好，經營管理水平越高；反之則反之。
（二）流動資產週轉天數
1、概念：流動資產週轉天數是流動資產週轉一次需要的天數。
流動資產平均餘額360360銷售淨額2、公式：流動資產週轉天數＝流動資產週轉率＝
3、評價：流動資產週轉天數與流動資產週轉率成反比關係，應比照流動資產週轉率的相關內容來評價。
四、固定資產管理能力分析（一）固定資產週轉率
1、概念：固定資產週轉率是銷售淨額與平均固定資產淨值的比值，反映了企業固定資產在一定時期（360天）的週轉次數。
銷售淨額2、公式：固定資產週轉率（次數）=平均固定資產淨值
年初固定資產淨值年末固定資產淨值2平均固定資產淨值=
3、評價：該比率是反映固定資產週轉速度的指標，該比率越高，表明企業固定資產利用充分，投資得當，結構合理，能充分發揮效率；反之則反之。
（二）固定資產週轉期（天數）
1、概念：固定資產週轉期反映固定資產週轉一次所需要的天數。
平均固定資產淨值360360銷售淨額
2、公式：固定資產週轉期=固定資產週轉率=
3、評價：固定資產週轉天數與固定資產週轉率成反比關係，應比照固定資產週轉率的相關內容來評價。
五、總資產管理能力分析（一）總資產週轉率
1、概念：總資產週轉率是銷售淨額與平均資產總額的比率。
銷售淨額
2、公式：總資產週轉率（次數）＝平均資產總額（年初資產總額年末資產總額）2平均資產總額＝
3、評價：總資產週轉率反映總資產週轉速度，該比率越高，説明企業利用資產進行經營的效率越高，獲利能力越強；反之則應該採取措施提高銷售收入或處置資產，以提高總資產利用率。
（二）總資產週轉天數
1、概念：總資產週轉天數是指總資產週轉一次需要的天數。總資產平均餘額360360銷售淨額
2、公式：總資產週轉天數=總資產週轉率=
3、評價：總資產週轉天數與總資產週轉率成反比，比照總週轉率的評價去評價。
第四節企業獲利能力分析
一、一般企業盈利能力分析（一）銷售淨利率淨利潤
1、公式：銷售淨利率=銷售淨額×100%銷售淨額=銷售收入－銷售折扣、折讓與退回
2、評價：該指標反映每一元銷售收入能夠給企業帶來多少淨利潤，該指標越高越好。
3、思考：如何提高銷售淨利率？
（二）銷售毛利率
銷售毛利1、公式：銷售毛利率＝銷售淨額×100%銷售毛利＝銷售淨額－銷售成本銷售成本率=銷售毛利率+銷售成本率=1
2、評價：該指標反映每百元銷售所帶來的毛利，該指標越高越好。如果毛利率等於或小於零不能再生產該種產品。
（三）資產淨利率
淨利潤1、公式：資產淨利率＝平均資產總額×100%（期初資產總額期末資產總額）2平均資產總額＝資產淨利率與銷售淨利率和總資產週轉率的關係：淨利潤銷售收入淨利潤資產淨利率＝平均資產總額×100%＝銷售收入×平均資產總額×100%＝銷售淨利率×總資產週轉率
2、評價：資產淨利率表明每一元資金投入所帶來的淨利潤；是反映企業資產綜合利用效果的指標；該指標越高，説明企業資產利用效果越好，整個企業盈利能力越強，經營管理水平越高。
3、思考：提高資產淨利率的途徑？（四）資本金淨利率
淨利潤1、公式：資本金淨利率＝資本金總額×100%
資本金是企業發展的原始基礎，是負債償付的最後保障。資本金總額=年末實收資本或股本
2、評價：資本金淨利率是評價股東投資收益率的指標，反映了投資者所投資本的增長速度；該指標越高説明企業獲利能力越強，投入資本保值增值的安全也越高。
（五）淨資產收益率
1、公式：淨資產收益率＝淨利潤/平均淨資產×100%
淨利潤公式：淨資產收益率＝平均淨資產×100%
淨資產=資產總額－負債總額
年初淨資產年末淨資產2平均淨資產＝
淨資產=資產總額－負債總額
2、評價：淨資產收益率企也叫淨值報酬率、權益報酬率或自有資金利潤率，是反映企業自有資金的收益水平，該比率越高，獲利水平越高。説明如果適度舉債，則淨資產收益率會超過總資產收益率，使企業享受財務槓桿作用。
3、提高淨資產收益率的途徑：提高企業獲利能力；加強資產管理，提高企業資產營運效率；適度舉債，運用槓桿原理。（五）資本保值增值率1、公式：資本保值增值率
扣除客觀因素後的年末所有者權益年初所有者權益=×100%
2、評價：
（1）該指標若小於1，説明資本受到侵蝕；若等於1，説明資本能保值；若大於1，資本能增值。
（2）該指標越高，表明企業資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人權益越有保障，企業發展後勁越強；反之則反之。
二、社會貢獻能力分析（一）社會貢獻率
企業社會貢獻總額1、公式：社會貢獻率=平均資產總額
企業社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統籌及其他社會福利支出、利息支出淨額，應交或已交的各項税款、附加及福利等。
2、評價：該指標反映了企業佔用社會經濟資源所產生的社會經濟效益大小，是社會進行資源有效配置的基本依據。
（二）社會積累率
上交國家財政總額1、公式：社會積累率=企業社會貢獻總額
上交國家財政總額包括企業依法向財政交納的各項税款，如增值税、所得税、產品銷售税金及附加、其他税款等。
2、評價：該指標反映上交國家財政總額佔企業社會貢獻總額的比重。該指標越高，則社會積累率越高；否則越低。
三、股份公司盈利能力指標
（一）每股收益
1、定義：每股收益又稱為每股利潤或每股盈餘，是反映股份公司流通在外的普通股平均數所享有的支付優先股股利之後的淨利潤。
淨利潤－優先股股利數2、公式：每股收益=發行在外的普通股平均發行在外的普通股平均數=發行在外普通股股數發行在外月份數發行在外月份數指發行已滿一個月的月份數。
3、評價：
（1）每股收益是衡量上市公司獲利水平的指標，該指標越高，公司獲利能力越強，但分紅多少則取決於公司股利分配政策；
（2）每股收益不反映股票所含有的風險；
（3）比較公司間每股收益時，要注意其可比性。
（二）每股股利
股利總額數1、公式：每股股利=年末流通在外普通股股股利總額是指用於分配普通股現金股利的總額。
2、評價：
（1）每股股利越高，説明每一股普通股所獲得的現金股利越高，但公司當年的獲利水平及股利政策會直接影響每股股利的高低；
（2）每股股利偏低，説明企業積累資金以備擴大生產經營規模，將來獲利水平有望提高；反之，説明企業收益大部分用來支付股息，雖然目前收益水平高，但將來沒有新的利潤增長點，後勁不大；
（3）每股股利與每股收益比較可以看出企業的股利政策。
（三）市盈率
1、概念：市盈率是上市公司普通股每股市價相當於每股利潤的倍數，反映投資者對上市公司每股收益願意支付的價格。
普通股每股市價
2、公式：市盈率＝普通股每股利潤
3、評價：
（1）市盈率越高，表明市場對企業未來越看好，投資風險越大；市盈率越低，表明市場對企業前景信心不足，投資風險越小
（2）當市價確定時，每股利潤與市盈率呈反比例關係；當每股利潤確定時，市盈率與每股市價呈正比例關係。
（3）市盈率指標可比性差，一般成熟行業市盈率較低，而新興行業市盈率較高。
第五節現金流量分析
一、現金流量分析的意義和內容
（一）現金流量分析的意義
1、提供本期現金流量的實際數據；
2、提供評價本期收益質量的信息；
3、有助於評價企業的財務彈性；
4、有助於評價企業的流動性；
5、用於預測企業的未來現金流量。
（二）現金流量分析的內容
1、按照現金流量表的內容劃分，現金流量分析的主要內容包括：經營活動現金流量分析，投資活動現金流量分析和籌資活動現金流量分析；
2、按照現金流量分析方法劃分，現金流量分析主要包括現金流量的構分析和現金流量財務比率分析。
二、現金流量的結構分析
（一）流入結構分析
1、內容：流入結構分析分為總流入結構和三項（經營、投資和籌資）活動流入的內部結構分析。
該項現金流入量
2、公式：某項現金流入比重=現金流入總量×100%
（1）計算總流入結構時，以全部現金流入合計數為分母，計算各項現金流入的比重；
（2）計算三項活動流入的內部結構時，則以各部分現金流入小計為分母，計算各項流入中不同項目所佔的比重。
3、意義：通過計算結構百分比反映各部分佔總體比重的大小。
（二）流出結構分析
1、內容：流出結構分析分為總流出結構和三項流出的內部結構分析。
該項現金流出量
2、公式：某項現金流入比重=現金流出總量×100%
（1）計算總流出結構時，以全部現金流出合計數為分母，計算各項現金流出的比重；（2）計算三項活動流出的內部結構時，則以各部分現金流出小計為分母，計算各項流出中不同項目所佔的比重。
（三）流入流出比分析
各項流入金額1、公式：流入流出比=相應流出金額
2、特徵：
（1）成熟期企業經營活動流入流出比大於1，投資活動流入流出比小於1，籌資活動流入流出比小於1；
（2）成長期企業經營活動流入流出比大於1，投資活動流入流出比小於1，籌資活動流入流出比大於1；
（3）衰退期企業經營活動流入流出比大於1，投資活動流入流出比大於1，籌資活動流入流出比小於1。
（4）一個健康的正在成長中的企業其經營活動現金淨流量應為正數，流入流出比越大越好；投資活動的現金淨流量為負數，流入流出比小於1；籌資活動的現金淨流量則正負相間。
三、現金流量的比率分析（一）償債能力分析
1、現金到期債務比
經營現金淨流量
（1）公式：現金到期債務比=本期到期的債務本期到期的債務指本期到期的長期債務本息和本期應付票據。
（2）評價：
①是考察企業經營淨現金流量對到期債務保障程度的指標，比率越高説明企業償債能力越強；
②當該比率小於1時，説明經營現金淨流量即使不考慮其他支付問題，都不夠足額償付到期債務；
③當該比率大於或等於1時，説明經營現金淨流量在不考慮其他支付問題時，能夠足額償付到期債務。
2、現金流動負債比
經營現金淨流量流動負債
（1）公式：現金流動負債比=流動負債指期末流動負債或期初期末平均值。
（2）評價：該比率是反映企業經營現金淨流量對企業流動負債的保障程度；該指標越高，企業短期償債能力越強。
3、現金債務總額比
經營現金淨流量債務總額（1）公式：現金債務總額比=
（2）評價：
①該比率越高，説明企業目前舉債能力越強，企業承擔債務的能力越強；
②通過比較該比率與企業債務平均利息率，可以判斷企業能夠承擔的最大利息水平有多高。
例：某公司本期負債總額22375萬元，經營現金淨流量3580萬元，若市場利率為10%，計算該公司的最大負債額？從付息能力來説，該公司還可借債額？
35800.1622375現金債務總額比＝
計算結果表明，該公司最大的付息能力為16%，即利率為16%時該公司仍能按期付息。最大負債額＝3580÷10%＝35800（萬元）還可借債額＝35800－22375＝13425（萬元）（二）獲取現金能力分析1、銷售現金比率
經營現金淨流量銷售淨額
（1）公式：銷售現金比率=
（2）評價：該比率是反映每1元銷售淨額創造現金淨流量的指標，其數值越大越好。較之銷售淨利率更為保守和穩健。
2、每股營業現金淨流量
經營現金淨流量
（1）公式：每股營業現金淨流量=普通股股數
（2）評價：
①該指標反映企業最大的分派現金股利的能力，當每股股利超過該指標時，就要借債分紅；
②該指標與每股收益相比較，可以反映收益質量水平。
3、全部資產現金回收率
經營現金淨流量資產總額
（1）公式：全部資產現金回收率=
（2）評價：該指標越高，反映企業全部資產產生現金的能力越強；反之則反之。
（三）財務彈性分析
1、概念：財務彈性分析是指企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力。如果現金流量超過需要，説明企業有很強的適應性，投資不需要依賴於外部籌資，財務彈性大；反之則財務彈性小。
2、衡量指標
（1）現金自給率
①公式：近5年經營現金淨流量、現金股利之和現金自給率=近5年資本支出、存貨增加
②評價：該比率小於1，説明經營活動現金淨流量不能滿足上述支出的需要，企業還需要採取外部籌資來滿足資金需求，企業財務缺乏彈性；反之則反之。
（2）現金股利保障倍數
每股經營現金淨流量每股現金股利
①公式：現金股利保障倍數=
經營現金淨流量=現金股利總額
或：現金②評價：
A、現金股利保障倍數是反映經營現金淨流量對現金股利保障程度的指標。該比率越大，説明支付現金股利的能力越強。
B、該比率小於1，則説明企業即使不考慮其他開支，其經營現金淨流量也不夠支付其現金股利，需要靠外部籌資來滿足股利支付。
C、通過該指標可以側面反映一個企業某一階段的股利政策是否與其經營能力是否匹配。
（3）經營活動現金淨流量對資本性支出的比率①公式：經營活動現金淨流量對資本性支出的比率
經營現金淨流量=資本性支出
②評價：該比率越大，説明企業經營活動現金淨流量滿足其資本性支出的能力越強。
（四）收益質量分析
1、概念：收益質量是指報告收益與公司業績之間的相關性。
2、影響因素：
（1）會計政策的選擇。穩健的會計政策比樂觀的會計政策收益質量高。
（2）會計政策的運用。比如提取資產減值準備的數額。
（3）收益與經營風險的關係。經營風險大，收益質量高。
3、公式：經營淨利潤
（1）淨收益營運指數=淨利潤經營淨利潤=淨利潤－非經營淨利潤=淨利潤－非經營税前利潤×（1－所得税率）經營現金淨流量
（2）現金營運指數=經營現金毛流量經營現金毛流量=經營淨利潤+折舊與攤銷經營現金淨流量=經營淨利潤+折舊與攤銷－營運資本增加=經營活動現金流量淨額+非經營所得税
4、評價：營運指數大於1，説明收益質量很高；營運指數小於1，説明營運資金增加了，反映企業為取得同樣的收益佔用了更多的營運資金，取得收益的代價增加了，代表較差的營運業績。
第六節財務狀況綜合分析
一、杜邦財務分析體系
（一）概念：杜邦財務分析體系是利用各個主要財務比率之間的內在聯繫，對企業財務狀況進行綜合分析評價的一種方法。
（二）杜邦分析圖（見教材）
（三）杜邦等式：
權益淨利率＝總資產淨利率×權益乘數其中：總資產淨利率＝銷售淨利率×總資產週轉率故：權益淨利率＝銷售淨利率×總資產週轉率×權益乘數
（四）啟示：權益淨利率是企業綜合性最強的指標，它受銷售淨利率、總資產週轉率和權益乘數影響。通過杜邦分析，可以找出權益淨利率升高或降低的原因，為企業下一步決策及時提供信息。
二、沃爾評分法
（一）基本步驟
1、選定7個財務比率；
2、確定各個比率的比重得分，總和為100分；
3、確定標準比率；
4、計算實際比率；
5、求出關係比率。關係比率的計算公式為：關係比率＝實際比率/標準比率
6、進行綜合評分
（二）評價標準
綜合評分大於100，説明企業信用狀況良好，比較接近標準水平。
蒙田範文網